גולדמן זאקס, Apex Group ו-Archax בונים קרן נדל״ן ממוסחרת בטוקנים עבור מוסדות

הקרן, שמובנית פורמלית כ-LRC Tokenized Real Estate Fund SCSp, SICAV-RAIF, ממוקמת בלוקסמבורג ומופצת ברחבי האזור הכלכלי האירופי. הנפקת האסימונים הראשונה שלה התבצעה ב-27 באפריל 2026, כאשר פרטים פומביים הופיעו סביב 4 ביוני.

ערימה מלאה של שחקנים מפוקחים

לכל שותף תפקיד מוסדי מוגדר. גולדמן זאקס מפעילה את GS DAP, פלטפורמת טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר מורשית (Permissioned DLT) שנבנתה על רשת Canton באמצעות חוזים חכמים של DAML. הפלטפורמה מטפלת בהנפקה, סליקה, משמורת והעברה של נכסים דיגיטליים, וכבר שימשה לקרנות שוק כספי מתוּקנֶנוֹת (Tokenized) ולאיגרת חוב דיגיטלית של הבנק האירופי להשקעות.

LRC Group, מנהלת השקעות נדל״ן מבוססת לונדון שנוסדה ב-1995, משמשת כמנהלת הקרן. מאז הקמתה רכשה וניהלה החברה נכסי נדל״ן בהיקף של מעל 10 מיליארד אירו וכיום היא מנהלת כ-3.6 מיליארד אירו, עם התמקדות במגזרי מגורים בבריטניה ובאירופה הפאן-אירופית.

Apex Group, המספקת שירותים ליותר מ-3.5 טריליון דולר בנכסים ב-52 מדינות, פועלת כמנהלת קרן השקעות אלטרנטיבית (Alternative Investment Fund Manager) באמצעות הישות Fundrock LIS שלה. היא גם מספקת אדמיניסטרציית קרנות, שירותי נאמנות (Depositary) ובנקאות באמצעות פעילותה בלוקסמבורג. Archax, פלטפורמת נכסים דיגיטליים מפוקחת הפועלת ברחבי בריטניה, האיחוד האירופי, ארה״ב ואיחוד האמירויות, משמשת כמשמורן עבור ניירות הערך הדיגיטליים ופועלת כשותפת ההפצה הראשונה של הקרן.

Ownera מספקת את שכבת יכולת הפעולה ההדדית (Interoperability) באמצעות טכנולוגיית FinP2P בקוד פתוח שלה, המחברת משתתפים בין רשתות ובלוקצ׳יינים, כאשר החברה מדווחת על היקף מסחר חודשי של 5 מיליארד דולר המתוזמר באמצעות התשתית שלה.

מה המבנה עושה

הקרן מנפיקה מניות ילידות-בלוקצ׳יין ישירות על GS DAP בתוך כלי לוקסמבורגי מפוקח, תוך שילוב רישומי בעלות על-שרשרת עם ממשל קרן מסורתי, פיקוח נאמן ודיווח רגולטורי. לא פורסמו פרטים על היקף הנכסים המנוהלים הנוכחי של הקרן, על הרכב תיק ההשקעות הבסיסי או על מדדי ביצועים.

מתיו מקדרמוט, ראש תחום הנכסים הדיגיטליים הגלובלי בגולדמן זאקס, אמר כי הנפקת יחידות קרן ילידות-בלוקצ׳יין על גבי GS DAP מאפשרת השקעה מדויקת בנכסי נדל״ן, ובו בזמן פותחת נתיב להעברה חלקה יותר של מניות בעתיד, וכינה זאת צעד נוסף בהתקדמות החברה לעבר שווקים על-שרשרת לנכסים דיגיטליים.

אגנש מזורק, ראש תחום הנכסים הדיגיטליים הגלובלי ב-Apex Group, אמרה שטוקניזציה בקנה מידה מוסדי תלויה בתשתית אמינה ומפוקחת, והוסיפה כי נדל״ן הוא נקודת פתיחה טבעית וכי מבנה זה מראה כיצד הנפקה על-שרשרת יכולה להשתלב במודלים מבוססים של קרנות מבלי להתפשר על ממשל או על הגנות למשקיעים.

כיצד זה משתלב בשוק ה-RWA

הנדל״ן פיגר היסטורית אחרי אג״ח אוצר מתוּקנֶנוֹת וקרנות שוק כספי באימוץ מוסדי, בעיקר בשל מורכבות ההפצה ודרישות השירות השוטפות. מבנה זה מטפל בשניהם באמצעות הרכבת ערימת ספקים מלאה במסגרת רגולטורית קיימת, במקום לעקוף אותה.

הקרן מכוונת כיום למשקיעים מוסדיים ומקצועיים. לא הוכרזו פרטים על מסחר בשוק משני או על גישה למשקיעים קמעונאיים.

ההשקה מצטרפת לרשימה הולכת וגדלה של מהלכי טוקניזציה של נכסים מהעולם האמיתי (Real-World Assets) מצד מוסדות פיננסיים גדולים, כאשר חברות ובהן Blackrock קידמו מוצרי קרנות ואיגרות חוב מתוּקנֶנוֹת לאורך 2025 ועד לתוך 2026.