האם האסטרטגיה של סיילור מוכרת שוב? Lookonchain טוענת שהחברה העבירה 299.84 BTC

דפוס מוכר חוזר על עצמו

Lookonchain דיווח כי ארנק המקושר ל-Strategy העביר 299.84 BTC לכתובת חדשה תשע שעות לפני הפרסום, בשווי של כ-18.91 מיליון דולר במחירים הנוכחיים, ושאל באופן ישיר האם Strategy של סיילור מוכרת שוב BTC. Onchain Lens, פלטפורמת אנליטיקה נפרדת, אישרה את ההעברה וציינה כי זוהתה תזוזה דומה באונצ’יין בחודש שעבר לפני ש-Strategy חשפה מכירת ביטקוין בשווי של כ-216 מיליון דולר, והוסיפה שגם ההעברה האחרונה עשויה להקדים גילוי נוסף. Strategy לא פרסמה שום הצהרה רשמית המתייחסת להעברה.

ההשוואה ליולי אינה מופרכת, בהתחשב בכך שהפעם האחרונה שארנק המקושר ל-Strategy הזיז BTC הייתה בין 1 ביולי ל-5 ביולי, ובמהלך אותו שבוע החברה מכרה 3,588 BTC בכ-216 מיליון דולר.

מה קרה ביולי

מכירת יולי סימנה נקודת מפנה עבור Strategy, כאשר Bitcoin.com News דיווח כי החברה מכרה 3,588 BTC במחיר ממוצע של כ-60,000 דולר, תוך מימוש הפסד של 203 מיליון דולר, במסגרת מהלך שנקשר למימון חלוקות על מניית הבכורה הנצחית STRC שלה, ולא לשינוי באמונה ארוכת הטווח.

המכירה סיימה ארבע שנים של התחייבות פומבית מצד סיילור “לעולם לא למכור”, עמדה שחזר עליה כמעט בכל שיחת דוחות מאז ש-Strategy החלה לצבור ביטקוין. בכירי Strategy כבר רמזו על האפשרות במהלך שיחת הדוחות לרבעון הראשון, ואמרו שהחברה עשויה למכור חלק מההחזקות כדי לממן דיבידנדים של STRC, מתוך ציפייה שעשייה זו תאפשר בסופו של דבר ל-Strategy לרכוש מחדש יותר ביטקוין מכפי שמכרה.

הדיווחים לרבעון השני שבאו לאחר מכן הראו עד כמה המספרים התהפכו בחדות, כאשר Strategy עברה מרווח של 14 מיליארד דולר להפסד של 8.2 מיליארד דולר ברבעון, לאחר שמחיר הביטקוין נסוג משיאים מוקדמים יותר, אף שההחזקות הכוללות של החברה המשיכו לגדול במונחי מספר מטבעות.

חברה המשדרת מסרים מעורבים

המסרים הציבוריים של Strategy סביב ביטקוין הפכו לקשים יותר לקריאה במבט ראשון. יום בלבד לפני ההעברה האחרונה, סיילור פרסם “Bitcoin Drive engaged” לצד עוקב הרכישות של החברה, מסר שהזין ציפיות לרכישה נוספת, והמשיך דפוס של פוסטים חברתיים סתומים שהקדימו הודעות עבר של האוצר.

סיילור גם בילה בשבועות האחרונים בהפרכת טענה ויראלית נפרדת שלפיה Strategy אישרה לאחרונה מכירות ביטקוין עד 5 מיליארד דולר, ואמר לכתבים שהאישור הוא חדשות ישנות הקשורות למסגרת ה-Digital Credit Capital Framework הקיימת של החברה, ולא החלטה חדשה.

מאחר שהחברה היא בו-זמנית רוכשת הביטקוין התאגידית הגדולה בשוק וגם, נכון לשנה זו, מוכרת מזדמנת, כל תזוזה חדשה מקשה יותר לפרש אותה בפני עצמה.

כרית מזומנים שמסבכת את תיאוריית המכירה

Strategy הוסיפה 525 מיליון דולר לרזרבת הדולר שלה, והגדילה את כיסוי הדיבידנדים המועדפים והריבית ל-2.1 שנים, לעומת כ-17.4 חודשים מוקדם יותר השנה. לפי מדיניות שאושרה על ידי הדירקטוריון, ניתן להשתמש ברזרבה הזו רק לתשלום דיבידנדים מועדפים וריבית על חוב, והדירקטורים קבעו רף מינימום של 12 חודשי כיסוי — כלומר ל-Strategy יש כעת חיץ גדול בהרבה מזה שהיה לה לקראת מכירת יולי.

הכרית הזו נוגדת את הרעיון שהחברה זקוקה בדחיפות למכור עוד ביטקוין כדי לכסות את שיעור הדיבידנד של 12% של STRC, גם כאשר Cryptoquant הזהירה בנפרד ש-Strategy צריכה לעצור לחלוטין את רכישות הביטקוין ולהמשיך לבנות מחדש מזומנים בזמן שהמניה המועדפת נסחרת מתחת לערך הנקוב שלה.

Strategy מחזיקה כיום 843,775 BTC, שנרכשו בסכום מצטבר של 63.69 מיליארד דולר במחיר ממוצע של 75,476 דולר למטבע, מה שהופך אותה לאוצר הביטקוין התאגידי הגדול בעולם בפער משמעותי. האם העברת ה-299.84 BTC תהפוך למכירה מדווחת או פשוט לסידור מחדש נוסף של ארנקים יתברר ככל הנראה בתוך ימים, בהתחשב במידת תשומת הלב הצמודה שמופנית כעת הן לעוקבי האונצ’יין והן להגשות ה-SEC של Strategy.