ביטקוין מפגין עמידות חדשה בזמן שמניות נסוגות והתנודתיות נותרת מתונה

סוחרים מתמחרים הסתברות של 75% להשארת ריבית ללא שינוי מצד הפד, כשהתשואות מתקרבות ל-4.60% והקריפטו נשאר יציב

שוק הקריפטו הפגין השבוע מידה חריגה של עצמאות, כשהוא עולה בעוד המניות בארה״ב נסוגו תחת לחץ מסיכון גיאופוליטי וממכירות במניות יצרניות שבבים. לפי נתונים של DWF Labs, שווי השוק הכולל של נכסים דיגיטליים עלה ב-1.7% ל-2.31 טריליון דולר. לשם השוואה, מדד S&P 500 ירד ב-1.6%, בעוד הנאסד״ק קומפוזיט איבד 2.9%.

ביטקוין זינק ב-4.4% לכ-65,000 דולר לאחר שאינפלציית יוני הגיעה מתחת לציפיות. בהמשך הוא החליק לכיוון 62,000 דולר כאשר המתיחות בין ארה״ב לאיראן החריפה, לפני שהתאושש חזרה ל-65,011 דולר נכון ל-23 ביולי, 10:15 EDT.

אתר (Ether) הלך במסלול דומה. הוא טיפס מ-1,774 דולר ל-1,890 דולר לאחר דוח האינפלציה, ואז התקדם לכ-1,900 דולר.

הסנטימנט השתפר גם לאחר שהבית הלבן אישר פשרת אתיקה הקשורה לחוק CLARITY. ההסכם הסיר מכשול שנמשך חודשים ופתח מסלול אפשרי להעברת חוק מבנה שוק הקריפטו דרך הסנאט.

שוקי הנפט מאותתים על זהירות מתמשכת

השווקים המסורתיים נראו מעודדים מתקוות לשיחות שלום, אך המסחר בנפט סיפר סיפור זהיר יותר.

נפט ברנט זינק ל-90.70 דולר לחבית כאשר הסכסוך שיבש את התנועה דרך מצר הורמוז. בהמשך הוא נרגע לאזור אמצע ה-80 דולר. המחירים נותרו מתחת לשיא של 114 דולר במאי, אך הרבה מעל רמת 71 דולר שנראתה בתחילת יולי.

המימון (Funding) על חוזה הנצחי של נפט WTI ב-Hyperliquid הגיע לזמן קצר לשיעור שנתי של 184% כאשר סוחרים מיהרו להיכנס לפוזיציות לונג. תנודתיות הנפט הייתה גם גבוהה פי כ-3.2 מתנודתיות המניות. יחד, האותות הללו מרמזים שסוחרי האנרגיה אינם משוכנעים לחלוטין שהסכסוך יתקרר.

איום האינפלציה דחף את תשואת אג״ח האוצר ל-10 שנים לכיוון 4.60% והעלה את מדד הדולר קרוב ל-101. השווקים ייחסו הסתברות של כ-75% לכך שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו ב-29 ביולי.

המינוף בביטקוין נבנה בלי להגיע לקיצוניות

תנודתיות הביטקוין נותרה קרובה לשפל של שנה למרות הזעזוע המאקרו-כלכלי. קריאות DVOL של Deribit נשארו קרוב לתחתית הטווח השנתי שלהן, גם כאשר תנודתיות המניות והאג״ח עלתה.

דחיסה כזו נדירה שנמשכת זמן רב. תנועה חדה עשויה להגיע אם תנאי המאקרו ישתנו שוב.

הפוזיציות הולכות וגדלות, אך עדיין לא נראה שהשוק מתחמם יתר על המידה. ה-Open interest בחוזים עתידיים על ביטקוין עלה ב-3.4% ל-51.12 מיליארד דולר. פוזיציות לונג עלו ל-52.1% מהשוק, בעוד שמימון Binance עמד בממוצע על כ-9% בשיעור שנתי.

גם הביקוש ל-ETF השתפר. קרנות ספוט ביטקוין בארה״ב רשמו שבעה ימי מסחר רצופים של זרימות נכנסות עד 22 ביולי, הרצף החזק ביותר מאז תחילת מאי. הזרימות הנטו המצטברות הגיעו ל-51.8 מיליארד דולר. קרנות אתר משכו 196 מיליון דולר באותה תקופה, והעלו את סך הזרימות הנטו ל-11.2 מיליארד דולר.

החוסן של הקריפטו מעודד. ועדיין, שבוע חזק אחד אינו מספיק כדי לבסס ניתוק מתמשך מהשווקים המסורתיים.