Un cabinet d'avocats examine sa stratégie alors que MSTR recule de 7 % et que STRC s'effondre à 73 dollars

Le cabinet d’avocats new-yorkais sollicite les investisseurs ayant acheté des titres de Strategy, notamment des actions ordinaires MSTR et des actions privilégiées des séries STRF, STRC, STRK et STRD, et ayant subi des pertes. Aucun recours collectif n’a encore été intenté. L’enquête vise à déterminer si la société « aurait pu diffuser des informations commerciales substantiellement trompeuses à l’intention du public investisseur », selon un communiqué de presse de Business Wire. L’annonce précise :

« Si vous avez acheté des titres de Strategy, vous pourriez avoir droit à une indemnisation sans avoir à payer de frais ni de dépens, grâce à un accord d’honoraires conditionnels. Le cabinet Rosen Law Firm prépare actuellement un recours collectif visant à obtenir le remboursement des pertes subies par les investisseurs. »

Le titre atteint de nouveaux plus bas

La séance de jeudi a tourné au cauchemar pour les investisseurs de Strategy. Le titre MSTR a ouvert à 94,70 $ avant de chuter brutalement, atteignant un plus bas intrajournalier de 86,41 $, soit son plus bas niveau sur 52 semaines, avec un volume d’environ 24,8 millions d’actions, soit plus du double de la moyenne quotidienne. À la mi-journée, le titre évoluait autour de 87,36 $, en recul de 7,29 % par rapport à la clôture de mardi à 94,22 $.

Les actions privilégiées ont connu un sort encore plus difficile. Le titre STRC, l’action privilégiée perpétuelle à taux variable de série A de Strategy, a atteint 73,62 $ en cours de séance avant de se redresser légèrement à 77,81 $, soit une baisse de 3,75 % sur la séance. Ce titre est conçu pour maintenir son cours à un niveau proche de sa valeur nominale de 100 dollars grâce à un mécanisme de dividende variable. Aux niveaux actuels, il se négocie à environ 26 % en dessous de cet objectif.

Le bitcoin s’est également affaibli jeudi, tombant à environ 58 035 dollars à son plus bas de la séance avant de remonter vers la fourchette des 59 000 dollars, ce qui a accentué la pression sur la structure du capital de Strategy.

Les investisseurs particuliers sont fortement exposés

Strategy et Saylor ont déclaré publiquement qu’environ 80 % des actions STRC sont détenues par des investisseurs particuliers. La société a commercialisé le produit via la plateforme de courtage de Fidelity, a organisé des sessions de questions-réponses en direct avec les acheteurs particuliers et a présenté le STRC comme un instrument de revenu à haut rendement accessible, versant un dividende annualisé initial d’environ 11,5 %. Le PDG, Phong Le, a acheté des actions STRC pour ses propres enfants.

Le produit a suscité un intérêt inhabituel dans les milieux de la crypto lorsqu’un fils d’agriculteur a publié en ligne que son père gagnait 11,5 % par an grâce aux dividendes du STRC, décrivant ces versements mensuels comme sans commune mesure avec les rendements que son père avait précédemment obtenus en prêtant simplement de l’argent. La publication a largement circulé et a été reprise par de nombreux médias spécialisés dans les cryptomonnaies, illustrant ainsi l’ampleur de la campagne de promotion de Strategy auprès des particuliers.

Le cours du STRC étant désormais inférieur de plus de 26 % à son prix d’émission, ce sont ces mêmes investisseurs particuliers qui absorbent les pertes. Certains observateurs du marché ont souligné que les ventes des particuliers avaient contribué à la chute du titre sous la barre des 100 dollars.

Contexte historique

Strategy, anciennement MicroStrategy, a déjà fait l’objet d’une enquête réglementaire par le passé. En 2000, la SEC a accusé la société et ses dirigeants, dont Mark Saylor, d’avoir établi des rapports financiers frauduleux liés à la comptabilisation du chiffre d’affaires. L’affaire s’est soldée par des amendes ; Mark Saylor n’a pas reconnu avoir commis de faute. En 2020, le fondateur de Strategy a acquis la ferme conviction que le BTC était le meilleur actif au monde, alors qu’il l’avait ignoré en 2013.

Au 25 juin, Strategy détient 847 363 BTC, acquis à un prix moyen d’environ 75 651 dollars par pièce, pour un coût total d’environ 64,1 milliards de dollars. Ce portefeuille est aujourd’hui fortement déprécié en termes de valeur nette. La société reste le plus grand détenteur de bitcoins parmi les entreprises cotées en bourse au monde.

Prochaines étapes

Le cabinet Rosen Law indique qu’il prépare un recours collectif. Les avis d’enquête de ce type sont courants dans les secteurs volatils et ne garantissent pas qu’une action en justice sera intentée ni que les plaintes aboutiront. Les allégations restent à prouver. Au moment de la publication, Strategy n’avait pas encore publié de réponse publique à l’annonce de Rosen. Rosen Law a également intenté des recours collectifs contre des entreprises telles que Black Rock Coffee Bar, Via Transportation et Roblox Corporation. Les investisseurs et les analystes resteront attentifs à l’éventuel dépôt d’un recours collectif, aux prochaines publications des formulaires 8-K ou 10-Q, et à la manière dont la société abordera cette enquête lors de sa prochaine conférence téléphonique sur les résultats.