Peter Schiff : « La corrélation entre le bitcoin et l'or n'a jamais été réelle, et son lien avec le Nasdaq vient de se rompre »

Schiff poursuit son discours anti-bitcoin

Sa dernière salve a été relayée sur X par de nombreux analystes, qui ont résumé l’argument de Schiff selon lequel le bitcoin ne peut prétendre être de l’or numérique s’il ne s’est jamais négocié comme de l’or. L’économiste en chef d’Euro Pacific Asset Management a passé des mois à monter ce dossier.

Son argument principal repose sur des comparaisons de performances. Comme il l’avait souligné dans un précédent message, Schiff a mis en avant :

« Jusqu’à présent, en 2026, l’or est en hausse de 9 %, l’argent de 11 %, le NASDAQ de 13 %, le Russell 2 000 de 14 %, tandis que le bitcoin est en baisse de 11 %. Félicitations, adeptes du bitcoin. Le Bitcoin est enfin l’actif non corrélé que vous espériez. Même lorsque les actifs « risk-on » et « risk-off » progressent, le Bitcoin recule. »

Pourquoi Schiff affirme que le lien avec l’or n’était qu’une illusion

Le raisonnement de Schiff s’articule en deux étapes. Premièrement, le bitcoin n’a pas progressé parallèlement à l’or lors de la forte remontée de ce métal en 2025, période au cours de laquelle, selon lui, une véritable corrélation de valeur refuge se serait manifestée. Deuxièmement, le bitcoin est actuellement en baisse (tantôt parallèlement à l’or, tantôt seul), ce qu’il interprète comme la preuve que cet actif n’a jamais partagé le caractère monétaire de l’or.

La seconde partie de son argumentation vise l’autre corrélation autrefois invoquée par les partisans du bitcoin. Pendant des années, le bitcoin s’est négocié comme un cousin à bêta élevé des valeurs technologiques, évoluant à la hausse et à la baisse avec le Nasdaq. Ce lien, a observé Schiff, s’est désormais rompu, étant donné que le Nasdaq a enregistré une progression à deux chiffres tandis que le bitcoin a chuté.

Le pessimisme de Schiff n’est pas nouveau : en octobre dernier, il avait déjà mis en garde contre des pertes colossales sur les cryptomonnaies suite à un krach imminent du bitcoin et de l’ether, avant d’affirmer que le bitcoin pourrait chuter à 75 000 dollars, un niveau que le marché a depuis dépassé à la baisse, le BTC s’échangeant autour de 64 000 dollars plus tôt dans la journée.

La riposte des optimistes

Michael Saylor, président exécutif de Strategy, soutient que la phase actuelle correspond à une phase de consolidation institutionnelle, les bilans financiers, plutôt que les cycles de consommation des particuliers, devant être le moteur de la prochaine vague d’adoption. Les analystes d’Onchain, quant à eux, décrivent un marché baissier présentant une courbe bien définie plutôt qu’un déclin irrémédiable. Ki Young Ju, fondateur de Cryptoquant, a par exemple prévu que la baisse pourrait se prolonger jusqu’au début de l’année 2027 avant que la situation ne se stabilise. Cela dit, si l’or continue de progresser et que le bitcoin poursuit sa chute au cours du second semestre de cette année, l’argument de Schiff selon lequel le discours sur « l’or numérique » relevait davantage du marketing que des mathématiques se renforcera. D’un autre côté, une resynchronisation avec l’or ou les actions suggérerait que les corrélations étaient en sommeil plutôt que disparues. Quoi qu’il en soit, Schiff a clairement indiqué qu’il n’attendrait pas pour le savoir et son conseil reste le même que toujours : acheter de l’or.