Schiff : le bitcoin est « l'anti-or », alors que la guerre et l'inflation alimentent sa hausse

L’argument « anti-or »

Schiff, PDG d’Euro Pacific Asset Management et critique de longue date du bitcoin, a passé la semaine dernière à affirmer que le bitcoin ne se contentait pas de ne pas suivre la hausse de l’or, mais qu’il évoluait dans la direction opposée. Il a récemment écrit sur X :

« Le bitcoin est enfin l’actif non corrélé que vous espériez qu’il soit. Même lorsque les actifs « risk-on » et « risk-off » progressent, le bitcoin recule. »

Dans ce même message, Schiff a présenté les chiffres étayant son argument, indiquant que l’or a progressé de 9 % sur l’année, l’argent de 11 %, le Nasdaq de 13 % et le Russell 2000 de 14 %, tandis que le bitcoin a reculé de 11 % sur la même période. Selon les calculs de Schiff, cet écart s’est creusé à d’autres moments de l’année pour atteindre jusqu’à 20 points de pourcentage, une divergence qu’il considère comme la preuve que le discours présentant le bitcoin comme « l’or numérique » n’a jamais trouvé de fondement dans la manière dont cet actif se négocie réellement.

La remontée de l’or et de l’argent, alimentée par les tensions géopolitiques

Schiff attribue directement la vigueur de l’or et de l’argent aux risques géopolitiques. Dans le « Friday Gold Wrap » de SchiffGold, Schiff et son équipe ont fait valoir que l’or et l’argent avaient probablement atteint un plancher à court terme, alors même que les indices boursiers généraux vacillaient, une guerre en cours et une flambée des cours du pétrole alimentant de nouvelles pressions inflationnistes et poussant les investisseurs vers les valeurs refuges traditionnelles.

Au 10 août, l’or s’échangeait autour de 4 378 dollars l’once, en hausse d’environ 0,8 % sur la journée, et continuait de se maintenir à des niveaux bien supérieurs à ceux du début de l’année. L’argent s’est montré encore plus vigoureux, ayant atteint un plus haut historique nominal de 121,67 dollars en janvier et se maintenant depuis lors près de ce niveau record. Schiff soutient que l’inflation alimentée par le pétrole, la hausse des rendements des bons du Trésor suite aux ventes massives d’obligations et l’évolution du discours public autour du conflit en cours sont les véritables forces à l’origine de la vigueur des métaux, et non un regain de confiance dans la stabilité des monnaies fiduciaires.

Le bitcoin, en revanche, est passé hier sous la barre des 64 000 dollars et s’y maintient depuis, prolongeant ainsi une période de sous-performance qui le place à la traîne par rapport à toutes les autres grandes classes d’actifs suivies par Schiff, y compris les actions, dont il a par ailleurs averti qu’elles pourraient basculer dans un marché baissier plus profond si le conflit s’éternisait.

Une querelle récurrente avec le Bitcoin

Ce n’est pas la première fois que Schiff met en avant l’absence de corrélation, puisque Bitcoin.com News avait rapporté en juillet qu’il affirmait que la corrélation entre le bitcoin et l’or « n’avait jamais été réelle », soulignant que l’actif n’avait pas suivi la hausse de l’or lors de la flambée des métaux précieux de 2025, ce qui prouvait que la relation que les traders supposaient n’existait tout simplement pas.

Schiff a également averti que Strategy, la société de gestion de trésorerie en bitcoins dirigée par Michael Saylor, pourrait subir des pertes « bien plus importantes » compte tenu de sa position d’environ 840 000 BTC, un avertissement qui a pris davantage de poids depuis que Strategy a commencé à vendre des bitcoins à perte cette année.

Les partisans du bitcoin ont riposté aux attaques répétées de Schiff, arguant qu’une divergence de prix à court terme lors d’une seule période d’aversion au risque ne règle pas un débat qui dure depuis plusieurs années sur le rôle du bitcoin en tant que réserve de valeur, et que les hausses de l’or lors de crises passées ne l’ont pas empêché d’enregistrer lui-même de fortes baisses.