Le pic du cycle haussier du bitcoin pourrait être alimenté par la demande mondiale d'ETF

La demande mondiale d’ETF pourrait déterminer le pic du cycle du bitcoin

Selon Ki Young Ju, fondateur et PDG de Cryptoquant, une plateforme d’analyse du marché des cryptomonnaies, le pic du cycle haussier actuel du bitcoin pourrait être porté par les capitaux institutionnels et les fonds négociés en bourse (ETF) hors des États-Unis. Il a présenté ces prévisions dans un article publié le 27 août sur X, identifiant l’accès aux marchés internationaux comme une source potentielle de demande après que les produits américains ont contribué à élargir l’exposition réglementée. M. Ju a déclaré :

« Le pic de ce cycle haussier sera probablement porté par les capitaux institutionnels et les ETF hors des États-Unis. »

Il a cité la Corée du Sud comme exemple des obstacles qui subsistent en dehors des États-Unis. Il a expliqué que ce pays ne disposait d’aucun ETF au comptant sur le bitcoin, que les investisseurs particuliers ne pouvaient pas acheter d’ETF au comptant sur le bitcoin cotés à l’étranger, et que la plupart des entreprises restaient dans l’impossibilité d’ouvrir des comptes sur des plateformes d’échange pour acheter du BTC. La Corée du Sud a commencé à autoriser la participation des entreprises par étapes, et une feuille de route de la Commission des services financiers (FSC) prévoit une phase concernant environ 3 500 sociétés cotées et des investisseurs professionnels qualifiés. Les sociétés financières et autres entreprises restent exclues de ce cadre. Ju a illustré en quoi un accès généralisé des particuliers pourrait signaler le pic du cycle : « Le sommet de ce cycle pourrait être atteint lorsqu’un banquier d’une banque régionale coréenne recommandera un ETF au bitcoin au comptant à une grand-mère pour ses économies. » Ces prévisions détournent l’attention des flux de fonds américains vers des marchés où les produits d’investissement réglementés liés au bitcoin restent indisponibles ou ne bénéficient que d’une distribution limitée. La Commission américaine des opérations boursières (SEC) a approuvé les produits négociés en bourse sur le bitcoin au comptant en janvier 2024, permettant ainsi aux investisseurs d’y accéder via des comptes de courtage et d’investissement classiques. Ju estime qu’un accès comparable ailleurs pourrait élargir la participation lors de la prochaine phase du cycle.

Les institutions développent des infrastructures pour le bitcoin et la tokenisation

L’adoption institutionnelle va déjà au-delà des achats directs de bitcoins et des positions sur des ETF au comptant, bien que l’accès et l’offre de services restent inégaux. L’indice d’adoption bancaire du bitcoin de Strategy a évalué 25 institutions majeures dans les domaines du trading, de la conservation, des produits d’actifs numériques, du financement et de la participation des entreprises. Le classement des banques en matière d’adoption a établi un taux d’adoption global de 32 %, ce qui montre que les banques disposent d’une marge de manœuvre considérable pour développer leurs capacités en matière d’actifs numériques.

Les actifs du monde réel (RWA) tokenisés pourraient constituer un autre élément de l’infrastructure financière qui, selon M. Ju, devrait favoriser une adoption plus large. Au 29 août, l’aperçu du marché mondial de RWA.xyz indiquait une valeur d’actifs distribués de 38,63 milliards de dollars, en hausse de 2,65 % par rapport à 30 jours auparavant. Ces produits, qui font partie du marché des RWA tokenisés, transfèrent les droits sur des actifs, notamment des titres d’État et des crédits privés, vers des systèmes basés sur la blockchain pour leur émission, leur règlement et leur transfert.

La liquidité des stablecoins pourrait favoriser un accès plus large au marché

Des marchés de stablecoins plus développés pourraient offrir aux institutions davantage de liquidités pour la négociation, le règlement et les transferts transfrontaliers, à mesure que l’accès réglementé s’élargit. La Banque des règlements internationaux (BRI) a déclaré que les stablecoins présentaient un certain potentiel pour des paiements plus rapides et programmables, tout en avertissant que leur conception actuelle pouvait engendrer des risques en matière d’intégrité financière, de liquidité et de politique monétaire. Son évaluation montre que l’extension de l’infrastructure financière sur la blockchain n’élimine pas les préoccupations réglementaires ou opérationnelles.

La limite d’offre fixe du bitcoin et son règlement décentralisé restent distincts des fonds réglementés et des infrastructures financières tokenisées qui permettent l’accès aux investisseurs. L’élargissement de la distribution des ETF pourrait élargir l’accès au bitcoin sans modifier la conception sous-jacente du réseau. M. Ju s’attend à ce que tant l’accès à l’investissement que les infrastructures de soutien s’étendent au-delà du marché américain.

Son analyse fait suite à l’adoption rapide des ETF Bitcoin aux États-Unis, les fonds au comptant ayant enregistré environ 57 milliards de dollars d’entrées nettes au cours de leurs deux premières années d’existence. « Jusqu’à présent, il s’agissait d’une adoption aux États-Unis, mais la prochaine étape sera l’institutionnalisation mondiale, avec une liquidité accrue des stablecoins et des canaux RWA », a noté Ju, ajoutant :

« Davantage d’institutions détiendront du BTC en tant qu’actif stratégique, et l’accès s’améliorera dans les nombreux pays qui ne disposent pas encore d’ETF. »

Ces prévisions mettent l’accent sur une plus grande disponibilité internationale des ETF, les participations institutionnelles et les infrastructures financières basées sur la blockchain comme facteurs susceptibles de façonner la prochaine étape de l’adoption du bitcoin.