Le bitcoin tombe dans le piège de la volatilité alors que la décision de la Fed, la loi CLARITY et le drame du fork se conjuguent

Les sept derniers jours ont suivi un schéma familier. Les acheteurs sont intervenus après la chute du mois dernier à 57 700 dollars, propulsant le bitcoin de 64 700 dollars le 19 juillet à un plus haut de 66 910 dollars le 21 juillet. Les vendeurs ont ensuite pris le dessus, ramenant le cours dans la fourchette basse des 64 000 dollars dès le 25 juillet.

La capitalisation boursière du bitcoin s’est maintenue entre 1 280 milliards et 1 300 milliards de dollars pendant la majeure partie de la semaine. La variation nette est restée pratiquement nulle, le bitcoin affichant une baisse d’environ 1 % selon certaines données hebdomadaires, même si la reprise générale observée en juillet par rapport au plus bas de l’année reste à deux chiffres.

Une semaine de tentatives de cassure infructueuses

Les données quotidiennes de négociation illustrent clairement ces fluctuations. Le bitcoin a ouvert le 19 juillet à près de 64 800 $, a reculé, puis a clôturé autour de 64 700 $. Les acheteurs sont revenus le 20 juillet, poussant le cours à 65 735 dollars avant un recul à 63 720 dollars. Le 21 juillet a enregistré la plus forte hausse de la semaine, d’environ 2 %, le bitcoin clôturant la journée à près de 66 530 dollars.

À partir de là, la tendance s’est inversée. Le Bitcoin a reculé pendant trois séances consécutives, clôturant le 22 juillet à près de 66 100 $, le 23 juillet à près de 65 070 $ et le 24 juillet à près de 64 165 $. Le 25 juillet, le cours du BTC s’est stabilisé entre 63 950 $ et 64 120 $ par pièce.

L’indice Crypto Fear and Greed (CFGI) est resté en zone de « peur » tout au long de cette période, avec des valeurs comprises entre le milieu des 20 et le bas des 30. Cela reflète la prudence qui persiste depuis la chute du bitcoin par rapport à son plus haut historique d’octobre 2025, au-dessus de 126 000 dollars.

Les flux des ETF font bouger le marché

Les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur le bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes dépassant les 900 millions de dollars sur six à sept séances de bourse jusqu’en milieu de semaine. L’IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity ont mené les achats, inversant ainsi les sorties qui avaient dépassé les 4 milliards de dollars en juin.

Cette série s’est terminée le 23 juillet. Les ETF ont enregistré ce jour-là environ 225 millions de dollars de sorties nettes, principalement dues aux rachats de l’IBIT. Ce revirement a coïncidé avec le début de la baisse du cours du bitcoin, établissant un lien entre les flux institutionnels et les fluctuations de prix à court terme.

La Fed détient la prochaine carte

Le taux directeur de la Réserve fédérale se maintient entre 3,50 % et 3,75 % depuis sa dernière révision. Les opérateurs s’attendent largement à ce que la Fed, sous la présidence de Kevin Warsh, maintienne ses taux inchangés lors de la réunion des 28 et 29 juillet, les probabilités d’une hausse s’établissant à environ 34 % selon les récentes cotations des contrats à terme.

Les données d’inflation plus modérées du mois de juin ont contribué à alimenter la reprise du bitcoin après son passage au-dessus de la barre des 50 000 dollars. La faiblesse des chiffres de l’emploi non agricole en juin a renforcé les arguments en faveur d’une pause de la Fed, apaisant les craintes d’une période prolongée de taux élevés. Cependant, les cours du Brent, qui oscillent entre 90 et 100 dollars le baril – en partie liés aux tensions avec l’Iran et aux perturbations du trafic maritime en mer Rouge –, ainsi que les dépenses massives des grandes entreprises technologiques dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA), ont maintenu les risques d’inflation à un niveau élevé. La hausse des rendements réels et la vigueur du dollar ont pesé sur le bitcoin et d’autres actifs à risque, en concurrence pour attirer des capitaux qui, sans cela, auraient pu affluer vers les cryptomonnaies.

Niveaux clés à surveiller

Les graphiques du Bitcoin montrent la formation d’un support entre 63 800 et 64 200 dollars, avec un plancher plus profond situé entre 61 800 et 63 100 dollars, où les données on-chain indiquent une forte activité de trading. Le plus bas de juin, situé entre 57 800 et 58 700 dollars, reste le principal niveau de soutien si les ventes reprenaient.

À la hausse, la zone comprise entre 65 500 et 66 000 dollars a plafonné les récentes remontées, un test plus important étant attendu entre 67 200 et 68 000 dollars. Une clôture au-dessus de cette zone ouvrirait la voie à une hausse vers 70 000 à 72 000 $, où se situe la moyenne mobile à 200 jours sur la plupart des horizons graphiques.

Le RSI quotidien s’établissait près de 49 au 26 juillet, un niveau neutre qui ne fournit au marché aucun signal clair dans un sens ou dans l’autre. Les moyennes mobiles à 50 et 200 jours se situent toujours au-dessus du cours actuel sur la plupart des échelles de temps, ce qui maintient la tendance intermédiaire à la baisse jusqu’à ce que le Bitcoin regagne ces niveaux.

Les données on-chain indiquent une accumulation sous la surface. Plusieurs grandes bourses ont enregistré d’importantes sorties de bitcoins au cours de la semaine, un phénomène généralement lié au fait que les détenteurs à long terme transfèrent leurs cryptomonnaies vers des solutions de stockage à froid plutôt que de se préparer à vendre. Les positions sur options et à effet de levier se sont concentrées autour des prix d’exercice compris entre 65 000 et 70 000 dollars à l’approche de la réunion de la Fed et de l’échéance de fin de mois, une configuration qui pourrait accroître la volatilité une fois la décision sur les taux rendue.

Prochaines étapes

La réunion du FOMC des 28 et 29 juillet est l’événement majeur de la semaine. Une décision de maintien des taux, accompagnée d’un discours prudent sur l’inflation, pourrait ramener le Bitcoin vers une fourchette comprise entre 66 000 et 68 000 dollars. Une surprise « hawkish » (orientation restrictive) pousserait probablement le cours vers 61 000 dollars, voire moins.

Le Congrès ajoute une deuxième variable. Le « Digital Asset Market Clarity Act » a été adopté par la Chambre des représentants en 2025 et a reçu l’aval de la commission bancaire du Sénat, mais son vote en séance plénière avant la pause estivale du 7 août reste incertain. Son adoption constituerait le principal catalyseur réglementaire de l’été pour la demande institutionnelle de bitcoins. En revanche, un blocage ou un échec du CLARITY Act pourrait exercer une pression à la baisse sur les cours du BTC. Les traders surveillent les flux des ETF, les rendements des bons du Trésor et la fourchette comprise entre 63 800 et 68 000 dollars alors que le marché aborde la fin du mois. Les prochaines semaines s’annoncent également exceptionnellement riches en catalyseurs. La réunion de la Fed, la date butoir du CLARITY Act en août et la possibilité de deux forks du bitcoin au cours du même mois laissent très peu de place à une accalmie sur le marché.

Que ces événements s’avèrent finalement haussiers ou baissiers est presque secondaire. Lorsque le bitcoin est confronté à autant de sujets majeurs qui se disputent l’attention du public en même temps, la volatilité n’est généralement pas loin derrière.