Le bitcoin a émis un cinquième signal historique qu’une nouvelle analyse interprète comme la confirmation d’un marché haussier. Cette observation fait suite à un signal apparu en juillet indiquant que le marché baissier touchait à sa fin, tandis que les entrées de capitaux dans les ETF constituent un autre signe de regain de demande.
« Le marché haussier est confirmé » : un analyste souligne le cinquième signal historique du Bitcoin
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Points clés
- Un croisement des coûts d'acquisition des détenteurs est apparu pour la cinquième fois.
- Le calcul exclut les bitcoins détenus à long terme et inactifs depuis sept ans.
- Les ETF au comptant sur le bitcoin ont attiré 2,06 milliards de dollars au cours de trois séances de bourse.
Cinquième signal de marché haussier pour le Bitcoin
Le dernier signal concernant le bitcoin reflète une évolution du prix payé par les détenteurs, qu’ils soient récents ou de longue date, pour leurs cryptomonnaies, selon une analyse de Darkfost, contributeur de Cryptoquant, publiée le 24 septembre. Il interprète ce changement comme la confirmation de la reprise qu’il avait anticipée lorsqu’un autre signal était apparu le 11 juillet.
Dans un message publié sur X, l’analyste a écrit :
« Marché haussier confirmé… C’est la cinquième fois que cela se produit, ce qui confère un peu plus de crédibilité à la dynamique que le bitcoin est en train de mettre en place, même s’il existe toujours une marge d’erreur, et je tiens à le souligner. »
Cet indicateur compare la base de coût, c’est-à-dire une estimation du prix moyen payé, entre deux groupes de détenteurs. Un signal haussier se produit lorsque la base de coût des détenteurs à court terme dépasse celle des détenteurs actifs à long terme. Le graphique identifie quatre signaux précédents en 2012, 2015, 2019 et 2023 ; le dernier croisement est le cinquième de cette série.
Pourquoi la mesure des détenteurs à long terme exclut les cryptomonnaies inactives
La comparaison dépend des cryptomonnaies prises en compte dans le calcul des détenteurs à long terme. L’analyste comptabilise les cryptomonnaies ayant été transférées au moins une fois au cours des sept dernières années, en excluant l’offre plus ancienne qui est restée inchangée pendant toute cette période. Il considère qu’il s’agit d’une mesure plus cohérente des détenteurs actifs, tout en reconnaissant que le seuil de sept ans est arbitraire.
Le filtre d’activité a un objectif différent de la distinction entre détenteurs récents et anciens. Les définitions des détenteurs de Glassnode utilisent une période de détention d’environ 155 jours pour séparer l’offre à court terme de l’offre à long terme. Le critère supplémentaire des sept ans permet de déterminer quelles pièces détenues à long terme contribuent à la base de coût des détenteurs actifs.
Selon cet article, plus de 3,5 millions de BTC datant de plus de 10 ans restent inactifs. Il a estimé que ce montant augmentait d’environ 8 000 à 30 000 BTC par mois. Cette variation mensuelle n’est devenue négative qu’une seule fois depuis 2019, après qu’un ancien mineur eut transféré environ 100 000 BTC. Des bitcoins provenant de portefeuilles inactifs depuis cinq à 15 ans ont de nouveau été transférés en 2026, ce qui explique pourquoi l’analyse distingue les bitcoins dormants des avoirs actifs.
La demande d’ETF renforce les arguments en faveur d’un marché haussier
L’analyste attribue en partie le changement de dynamique du bitcoin aux liquidités injectées par le biais des fonds négociés en bourse (ETF). Les ETF américains sur le bitcoin au comptant ont enregistré 2,06 milliards de dollars d’entrées entre le 21 et le 23 septembre, selon les données quotidiennes de Farside sur les flux. Chaque séance a enregistré des entrées nettes, bien que les montants quotidiens aient diminué. Ces chiffres reflètent la demande en fonds pendant la période où le signal s’est manifesté ; ils ne prouvent pas que les achats d’ETF aient provoqué le croisement. Cette période de trois jours a débuté par la plus importante entrée journalière enregistrée par les fonds en 2026 : 999 millions de dollars le 21 septembre. Les entrées nettes ont ensuite diminué pour s’établir à 714,7 millions de dollars le 22 septembre et à 346,9 millions de dollars le 23 septembre. Cette évolution apporte un éclairage sur l’argument de la liquidité tout en montrant que le rythme des achats s’est ralenti après cette journée record.
Un ETF au comptant sur le bitcoin permet aux investisseurs d’obtenir une exposition via des parts d’un fonds détenant des bitcoins, plutôt que par le biais de cryptomonnaies conservées dans leurs propres portefeuilles. Les investisseurs peuvent négocier ces parts via un compte de courtage. Cette structure d’ETF offre aux investisseurs institutionnels et autres investisseurs en fonds une voie d’accès au marché. Une autre analyse de Cryptoquant replace cette participation dans le cadre d’un cycle de marché plus long. Dans une analyse du 22 septembre, le fondateur et PDG Ki Young Ju a fait valoir qu’un marché plus vaste et une participation institutionnelle croissante pourraient tempérer les hausses et les chutes extrêmes observées lors des cycles précédents. Il prévoit des rendements de trois à cinq fois supérieurs pour le bitcoin au cours de ce cycle, suivis d’un marché baissier plus modéré.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
