Le Bitcoin enregistre son meilleur troisième trimestre depuis 2021 : cette tendance va-t-elle se maintenir ?

Un trimestre qui a mal commencé et qui s’est redressé

Le bitcoin a entamé le troisième trimestre dans une situation très difficile, l’actif ayant chuté à son plus bas niveau de 2026 au cours d’une période particulièrement difficile au printemps (lorsqu’il a perdu plus de 19 % en une seule semaine et plus de 26 % sur 30 jours). Cette chute a fait plonger plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation sous le seuil de rentabilité à ce plus bas. Bitcoin.com News a constaté que l’actif se négociait à 50 % en dessous de son plus haut cyclique d’octobre 2025, à 126 209 $, pendant cette période, alors que des catalyseurs haussiers, tels que la demande de fonds négociés en bourse (ETF) et l’accumulation institutionnelle, se heurtaient à des forces baissières, notamment le resserrement macroéconomique et les prises de bénéfices des détenteurs à long terme.

Depuis ce plus bas, le bitcoin a désormais nettement rebondi et, selon les données de rendement trimestriel suivies par Coinglass, il affiche une hausse de près de 11 % depuis le début du trimestre, ce qui constitue sa meilleure performance au troisième trimestre depuis 2021, année où le bitcoin avait progressé d’environ 25 % sur la même période de trois mois.

Aucun autre troisième trimestre de la période intermédiaire n’a réussi à s’approcher de ces chiffres, ce qui rend le rebond de 2026 remarquable, même si le pourcentage de hausse est inférieur à celui de 2021.

C’est en juillet que le gros du travail a été accompli

Une grande partie de la vigueur du troisième trimestre s’est concentrée sur le seul mois de juillet, le bitcoin ayant progressé d’environ 9,8 % sur le mois, sa meilleure performance sur une période de 30 jours depuis près d’un an. Ce qui ressort de la remontée de juillet, c’est ce qui ne l’a pas alimentée : contrairement aux rebonds précédents alimentés par d’importants afflux de capitaux vers les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant, ce mouvement s’est produit en grande partie « sans l’aide de Wall Street », ce qui indique que la pression acheteuse provenait davantage des marchés au comptant et des marchés dérivés que d’une nouvelle vague d’allocations institutionnelles.

Jusqu’à présent, les rebonds reposant sur une accumulation généralisée via les ETF ont eu tendance à attirer des achats soutenus, tandis que les rebonds davantage alimentés par des opérations de couverture de positions courtes ou par une demande au comptant plus faible peuvent s’essouffler plus rapidement une fois que la dynamique s’estompe. Le bitcoin a entamé le mois d’août à environ 64 040 $ et a depuis trouvé un soutien dans la fourchette des 64 500 $ ; il s’échange actuellement au-dessus de 65 000 $ depuis la semaine dernière (dans une fourchette étroite mais stable par rapport aux fortes fluctuations qui ont marqué le deuxième trimestre).

Les mineurs fixent un plancher et un plafond

Le secteur minier du bitcoin offre un autre indicateur du niveau de tension actuel du marché. À ce stade, le cours de l’actif avoisinant les 63 500 dollars place les mineurs à peu près à leur seuil de rentabilité, ce qui signifie que de nouveaux risques de baisse pousseraient certaines exploitations vers le seuil de rentabilité, voire au-delà. Historiquement, les prix oscillant près des seuils de rentabilité des mineurs ont servi de plancher approximatif, car les ventes forcées des mineurs non rentables ont tendance à s’atténuer, même si cela limite également l’enthousiasme quant à une poursuite de la remontée vers des sommets nettement plus élevés en l’absence d’un nouveau catalyseur. La question la plus importante qui pèse sur les gains du troisième trimestre est celle de la saisonnalité. Le mois d’août a historiquement été l’un des mois les plus faibles pour le bitcoin : depuis 2013, le rendement moyen en août s’établit à seulement +1,12 %, tandis que le rendement médian est plus proche de -7,49 %, ce qui montre à quel point quelques mois d’août particulièrement performants faussent la moyenne, bien que la plupart des années se terminent sur un résultat négatif.

Seuls deux mois d’août antérieurs ont enregistré des gains exceptionnels (environ +30 % en 2013 et +13,8 % en 2021), ce qui signifie que la tendance historique favorise une consolidation ou un recul plutôt qu’une poursuite de la vigueur observée en juillet.

Les prévisions qui circulaient avant le mois d’août laissaient entrevoir un possible effondrement vers la fourchette de 55 000 à 60 000 dollars plus tard dans le trimestre, sous l’effet de la détérioration des indicateurs de valorisation – comme le Z-score MVRV qui s’enfonce davantage en territoire négatif – ainsi que d’une inquiétude macroéconomique plus générale. Si ce scénario se concrétisait, il effacerait une part significative des gains actuels du troisième trimestre avant même la fin de celui-ci.