La société mère de William Hill, Evoke, en pourparlers pour la vente de Bally's à Intralot pour 225 millions de livres sterling

• Evoke a confirmé l'offre de Bally's Intralot à 50 pence par action, valorisant le groupe à 225,3 millions de livres sterling.
• Bally's Intralot a jusqu'au 18 mai pour faire une offre ferme ou se retirer.
• Cette transaction fait suite à la hausse de la taxe sur les jeux à distance au Royaume-Uni, qui passera de 21 % à 40 % en novembre 2025.

L'action Evoke bondit de 16 % après la confirmation des négociations de rachat

Le communiqué publié lundi par Evoke indique que la proposition devrait prendre la forme d'un échange d'actions avec une alternative partielle en espèces, couvrant « l'intégralité du capital social émis et à émettre de la société ». L'offre de 50 pence représente une prime de 29 % par rapport au cours de clôture d'Evoke vendredi (38,85 pence), dont les actions ont bondi de près de 16 % lundi matin en réaction à cette annonce.

Morgan Stanley et Rothschild & Co conseillent Evoke dans le cadre de cette évaluation. Conformément aux règles de cotation britanniques, Intralot (filiale de Bally's) a jusqu'au 18 mai à 17 h pour annoncer ses intentions, à moins que les deux parties ne conviennent de prolonger ce délai.

Robeson Reeves, PDG de Bally's Intralot, a déclaré que la société avait identifié « d'importantes synergies stratégiques et opérationnelles » dans le cadre d'une fusion. « Nous avons bâti une entreprise dont le profil de marge se démarque dans ce secteur. Evoke dispose de l'envergure nécessaire. Nous voyons là une opportunité convaincante d'étendre notre modèle opérationnel à une entreprise nettement plus grande, ainsi que le potentiel de transformer ses performances financières grâce à des synergies massives que nous sommes les seuls à pouvoir générer. »

La revue stratégique menée par Evoke en décembre dernier constitue un élément clé du contexte de cette offre. Evoke doit environ 1,8 milliard de livres sterling à ses créanciers, dont une grande partie provient de l'acquisition par 888, pour 2 milliards de livres sterling, des activités non américaines de William Hill en 2021. Le groupe exploite également les marques Mr Green et 888.

Le poids de la dette est encore alourdi par une récente hausse des taxes. La chancelière Rachel Reeves a annoncé des augmentations des taxes sur les jeux d’argent en ligne dans le budget de l’automne 2025, faisant passer la taxe sur les jeux à distance de 21 % à 40 % à compter d’avril 2026 et introduisant une nouvelle taxe de 25 % sur les paris sportifs en ligne à partir de 2027, les courses hippiques étant exemptées. Evoke a déclaré en mars qu'elle fermerait environ 200 agences de paris à partir de mai, citant la hausse des taxes comme facteur principal et prévoyant une augmentation des coûts fiscaux pouvant atteindre 135 millions de livres sterling par an à partir de 2027. La Deutsche Bank a abaissé la note des actions Evoke à « conserver » en janvier, avec un objectif de cours de 35 pence.

Selon Racingpost, David Brohan, analyste spécialisé dans les jeux et les loisirs chez Goodbody, a qualifié cette annonce de « sans surprise » compte tenu des récentes spéculations. « Bally's Intralot occupe une place de choix sur le marché britannique des jeux en ligne, et nous considérons cette éventuelle transaction comme une décision judicieuse de leur part dans un contexte opérationnel plus difficile suite aux hausses d'impôts au Royaume-Uni », a déclaré M. Brohan.

La valorisation proposée de 225,3 millions de livres sterling représente plus du double de la capitalisation boursière d'Evoke au moment de l'annonce de sa révision stratégique en décembre 2025, qui s'élevait à environ 98 millions de livres sterling à la suite de l'effondrement du cours de l'action provoqué par le budget d'automne.

Intralot, filiale de Bally, a déclaré un chiffre d'affaires pro forma combiné d'environ 1,1 milliard d'euros et un EBITDA ajusté de 431 millions d'euros en 2025 à la suite de l'acquisition d'International Interactive. Evoke a déclaré qu'il n'y avait aucune certitude qu'une offre serait faite et a conseillé aux actionnaires de ne prendre aucune mesure en réponse à la proposition – une formulation standard à ce stade des discussions de rachat, quelle que soit la suite des événements.