Jim Cramer qualifie le marché de « désastreux » alors que le pétrole, les droits de douane et la politique restrictive de la Fed ébranlent Wall Street

Ce n’est pas la première fois qu’il utilise ce mot

Le commentaire de Cramer n’est pas un coup de gueule isolé, puisqu’il avait utilisé des termes presque identiques en mars, déclarant aux téléspectateurs de son émission « Mad Money » que cela avait été « une nouvelle semaine misérable » pour le marché, expliquant :

« Cela fait quatre semaines que la guerre a commencé et ça a été sacrément horrible. »

Cette sortie s’est produite dans le contexte du conflit iranien en cours (et qui semble sans fin), qui avait d’abord fait grimper les cours du pétrole avant d’entraîner les valeurs technologiques dans son sillage. Quatre mois plus tard, ce même conflit sous-jacent reste la principale raison pour laquelle il qualifie à nouveau le marché de « misérable ».

Cette récurrence en dit autant sur le conflit non résolu que sur Cramer lui-même. Son avertissement de mars selon lequel « l’histoire des chocs pétroliers est parsemée de marchés baissiers » s’est révélé être un conseil pertinent tout au long d’un été marqué par des flambées de violence répétées au Moyen-Orient, chacune ébranlant les marchés selon un schéma similaire : des pics des cours du pétrole suivis de ventes massives d’actions.

Le choc pétrolier à l’origine du climat actuel

Le déclencheur immédiat de la volatilité de juillet remonte à la décision du président Trump de réimposer un blocus naval à l’Iran dans le détroit d’Ormuz, une voie navigable par laquelle transite environ un cinquième du pétrole mondial. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a bondi de 9,4 % pour clôturer à 78,14 dollars le baril à l’annonce de cette nouvelle, l’une des plus fortes hausses journalières enregistrées par cette matière première depuis le début de l’année.

Trump avait initialement exigé une redevance de 20 % sur toutes les cargaisons transitant par le détroit sous protection américaine, avant de renoncer par la suite à cette exigence au profit d’engagements d’investissement alternatifs de la part des États du Golfe.

Ce genre de revirement politique est devenu une constante sur les marchés cette année, les cours du pétrole s’envolant à chaque nouvelle menace de blocus et reculant partiellement dès que les tensions s’apaisent. M. Cramer a par ailleurs souligné que les hausses de prix liées aux droits de douane aggravaient la situation des consommateurs à faibles revenus, déjà confrontés à une inflation persistante.

Une Fed plus belliciste accentue la pression

La politique monétaire n’a guère apporté de soulagement, la Réserve fédérale ayant maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %, et le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, ayant éloigné la banque centrale des indications prospectives sur lesquelles comptaient les investisseurs, pour s’orienter vers une approche purement fondée sur les données.

Près de la moitié des responsables de la Fed estiment désormais qu’au moins une hausse de taux d’un quart de point pourrait s’avérer nécessaire avant la fin de 2026, ce qui marque un revirement notable par rapport aux anticipations de baisse des taux qui dominaient les discussions sur les marchés au début du cycle.

Cramer avait signalé ce revirement la veille, indiquant aux téléspectateurs qu’il était temps de regarder au-delà des valeurs technologiques, car les incertitudes liées à l’intelligence artificielle ajoutent une couche de risque supplémentaire à la situation déjà marquée par le pétrole et les taux d’intérêt. Il a également souligné que la hausse des taux pesait particulièrement sur certaines valeurs, décrivant Home Depot comme une superbe « maison » piégée dans un « quartier » exécrable caractérisé par des coûts d’emprunt élevés qui continuent de peser sur les secteurs sensibles aux taux, tels que l’immobilier et la distribution.

Le bitcoin pris dans le même courant

Les commentaires de Cramer sur les cryptomonnaies ont fortement oscillé au fil des ans : après avoir qualifié le bitcoin de « gagnant » qu’il valait mieux détenir plutôt que les actions de Strategy, il est ensuite devenu totalement baissier, se demandant où étaient passés les optimistes de cet actif alors qu’il peinait à rester au-dessus des 80 000 dollars. Cette fois-ci, sa qualification de « situation désastreuse » pour l’ensemble du marché ne concernait pas spécifiquement le bitcoin, mais cet actif a évolué dans le même contexte d’aversion au risque, s’échangeant autour de 65 000 dollars le 20 juillet, dans ce que les analystes ont largement décrit comme une période mitigée et sans orientation claire pour les cours des cryptomonnaies.

L’évolution à court terme du sentiment dépendra probablement de la désescalade ou non de la crise du détroit d’Ormuz – qui pourrait entraîner une nouvelle flambée des cours du pétrole – ainsi que de la manière dont sera interprété, lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, le nouveau message de la Fed, désormais axé sur les données. Trump a déjà fait volte-face une fois sur la question du détroit au cours de la même semaine, ce qui rappelle que la composante géopolitique de cette équation peut évoluer à nouveau sans crier gare.