Grayscale dépose un formulaire S-1 pour un ETF Worldcoin alors que le WLD bondit de 4,5 %, mais reste à 97 % en dessous de son plus haut niveau de 2024

Une nouvelle présentation pour une vieille idée

L’ETF Worldcoin proposé par Grayscale détiendrait directement des tokens WLD et suivrait leur valeur en utilisant le taux de référence CoinDesk Worldcoin, déduction faite des frais et dépenses du fonds, offrant ainsi aux investisseurs traditionnels une exposition directe au cours sans avoir à gérer de clés privées ni à passer par une plateforme d’échange de cryptomonnaies. La Bank of New York Mellon ferait office d’agent de transfert, tandis que BitGo Bank & Trust, N.A. agirait en tant que dépositaire.

Le dossier laisse plusieurs détails clés en suspens, Grayscale n’ayant pas encore divulgué les frais de gestion du fonds, son investissement initial ni la quantité de WLD que chaque action représenterait ; ces éléments sont généralement précisés par des amendements ultérieurs au fur et à mesure que le processus de cotation avance. Le prospectus met également en avant des facteurs de risque réglementaires spécifiques à Worldcoin, notamment les interdictions de scan biométrique dans sept pays et une concentration des portefeuilles, environ 90 % des jetons étant détenus par un petit nombre d’adresses.

Il convient de noter que Grayscale a déposé ce produit selon les normes d’introduction en bourse génériques du Nasdaq plutôt que de solliciter une modification sur mesure de la réglementation, une démarche qui a permis de raccourcir les délais d’approbation de plusieurs ETF cryptos au cours de l’année écoulée. Ce choix procédural suggère que Grayscale s’attend à un parcours plus rapide vers la cotation que les batailles judiciaires de plusieurs années qui ont caractérisé les toutes premières demandes d’ETF au comptant sur le bitcoin, même si les détails relatifs aux frais et à la conservation du WLD, qui restent en suspens, doivent encore être finalisés.

Qu’est-ce que Worldcoin exactement ?

Worldcoin, désormais rebaptisé World Network, a été cofondé par Sam Altman, PDG d’OpenAI, et Alex Blania via leur société Tools for Humanity. Le projet s’articule autour de World ID, un système de vérification d’identité utilisant des appareils Orb équipés d’un scanner d’iris, ainsi que de l’application World App et de World Chain, un réseau de couche 2 sur Ethereum conçu pour des utilisateurs humains vérifiés plutôt que pour des bots. Le réseau compte désormais plus de 20 millions de participants depuis son lancement initial.

Le WLD compte actuellement environ 3,5 milliards de tokens en circulation, ce qui lui confère une capitalisation boursière de près de 1,36 milliard de dollars et le classe parmi les 55e plus grandes cryptomonnaies (selon Coingecko). Il s'agit d'une forte baisse par rapport au plus haut historique de 11,80 dollars atteint par le token en mars 2024 ; même après le rebond à 0,38 $ qui a suivi le dépôt de la demande, le WLD reste à près de 97 % en dessous de ce pic, ce qui souligne à quel point le sentiment autour du projet s’est détérioré, alors même que sa base d’utilisateurs a continué de croître.

Le matériel Orb lui-même a évolué parallèlement à la croissance du réseau, les nouvelles versions de l’appareil intégrant des puces Nvidia pour accélérer la vérification de l’iris, dans le cadre d’une initiative plus large visant à rendre le processus de vérification d’identité suffisamment rapide pour permettre des inscriptions en personne grand public, plutôt que de rester une curiosité cryptographique de niche.

S’inscrit dans une stratégie plus large de Grayscale

Le dépôt de demande concernant Worldcoin s’inscrit dans la tendance de Grayscale à s’empresser d’intégrer des tokens émergents dans des structures d’ETF avant ses concurrents potentiels. La société a également déposé une demande pour introduire un ETF HYPE sur le Nasdaq, ciblant l’actif natif du réseau Hyperliquid, dans le cadre d’une stratégie plus large consistant à déposer des demandes pour des produits liés aux altcoins couvrant toute une gamme de capitalisations boursières, plutôt que de se concentrer uniquement sur le bitcoin et l’ether. La question de savoir si les régulateurs traiteront le modèle d’identité biométrique de WLD différemment des jetons de couche 1 ou DeFi plus conventionnels sera l’une des questions les plus suivies au fur et à mesure que la demande progressera dans le processus d’examen.

WLD a déjà démontré qu’il pouvait connaître des fluctuations brutales à la suite d’actualités concernant la trésorerie ou les investisseurs institutionnels, ce token ayant bondi de plus de 40 % en une seule journée après l’annonce par Eightco Holdings, société cotée au Nasdaq, d’un placement privé de 250 millions de dollars destiné à financer une stratégie de trésorerie axée sur le WLD.