Grayscale a lancé quatre portefeuilles modèles qui permettent aux conseillers financiers d’intégrer une exposition diversifiée aux cryptomonnaies par le biais de produits négociés en bourse. Ces stratégies uniformisent la sélection des actifs, leur pondération et leur rééquilibrage trimestriel, tout en laissant aux conseillers le soin de prendre les décisions relatives à leur mise en œuvre.
Grayscale lance quatre portefeuilles de cryptomonnaies destinés aux conseillers financiers
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Points clés
- Grayscale a lancé quatre portefeuilles modèles constitués d’ETP liés aux cryptomonnaies.
- Chaque stratégie fait l’objet d’un rééquilibrage trimestriel, avec un plafond de pondération de 40 % par actif.
- Les conseillers conservent le contrôle des allocations effectuées sur les comptes de leurs clients.
Quatre modèles d’exposition aux cryptomonnaies pour les comptes des conseillers
Les conseillers financiers ont vu s’ajouter quatre approches prêtes à l’emploi pour l’exposition aux actifs numériques le 14 septembre, lorsque Grayscale a annoncé sa gamme de portefeuilles modèles. Ces stratégies combinent plusieurs produits négociés en bourse (ETP) liés aux cryptomonnaies, tout en intégrant la sélection des actifs, le dimensionnement des positions, la diversification et le rééquilibrage dans des méthodologies que les plateformes financières peuvent mettre à disposition pour les comptes clients.
Laurie Katz, responsable mondiale de la distribution chez Grayscale, a décrit ces modèles comme un moyen de réduire la charge opérationnelle liée à la gestion d’allocations distinctes en cryptomonnaies. Elle a déclaré :
« Les conseillers recherchent de plus en plus des moyens d’intégrer des actifs numériques dans les portefeuilles de leurs clients sans avoir à constituer et à gérer des allocations actif par actif. »
Ce lancement étend l’offre de Grayscale destinée aux conseillers au-delà des fonds individuels pour s’orienter vers la construction de portefeuilles, où plusieurs produits sont regroupés au sein d’une même stratégie. Chaque modèle propose des allocations suggérées plutôt qu’un compte géré directement, laissant au professionnel de la finance le soin de décider comment le portefeuille s’applique à chaque client.
Bitcoin, altcoins et infrastructures : les quatre stratégies
Chaque stratégie utilise une pondération en fonction de la capitalisation boursière, procède à un rééquilibrage trimestriel et limite la part d’un actif donné à 40 % du portefeuille. La gamme officielle de portefeuilles modèles de Grayscale se divise en « Digital Assets Core Plus », « Digital Assets Leaders », « Digital Assets Next Gen » et « Digital Assets Infrastructure », offrant ainsi aux conseillers différents accès aux actifs établis et à des segments plus larges de la crypto-économie.
La stratégie « Core Plus » combine le bitcoin et l’ethereum avec des actifs sélectionnés tels que Solana et Chainlink pour former une allocation de base étendue. La stratégie « Leaders » offre une exposition aux cinq plus grands actifs numériques éligibles détenus via les ETP à actif unique de Grayscale, ce qui permet à sa composition d’évoluer en fonction de la hausse ou de la baisse de la capitalisation boursière des actifs éligibles.
La stratégie « Next Gen » exclut le bitcoin et détient jusqu’à 10 crypto-actifs établis ou émergents, tandis que la stratégie « Infrastructure » cible les protocoles prenant en charge les contrats intelligents, la tokenisation et les applications associées. Cet élargissement fait suite à l’évaluation par Grayscale, en janvier, de 36 jetons en vue de produits potentiels, qui avait classé les candidats selon les catégories suivantes : plateformes de contrats intelligents, finance, intelligence artificielle, projets grand public, services publics et services.
Les plateformes financières et les conseillers gèrent la mise en œuvre pour les clients
Par l’intermédiaire de Grayscale Advisors LLC, la société transmettra les modèles aux plateformes financières, qui pourront ensuite les mettre à la disposition des conseillers pour les comptes de leurs clients. Ces modèles peuvent coexister avec d’autres placements, mais les conseillers conservent une totale liberté de décision quant aux allocations, tandis que les destinataires des modèles restent responsables de l’évaluation de l’adéquation, de l’exécution des transactions, de la mise en œuvre et du reporting aux clients, sans transférer ces responsabilités à Grayscale.
Par ailleurs, le lancement de ce portefeuille s’inscrit dans la continuité d’une stratégie de diversification présentée par Grayscale plus tôt ce mois-ci, alors que l’exposition des ménages américains aux actions atteignait des niveaux records. Son argumentaire en faveur des cryptomonnaies parallèlement à des positions concentrées en actions s’appuyait en partie sur l’évolution des corrélations : la corrélation à 90 jours entre le bitcoin et l’indice Nasdaq 100 s’est affaiblie, tandis que celle avec l’or s’est renforcée.
La distribution par les conseillers pourrait également positionner ces modèles en vue d’évolutions à plus long terme de la demande des investisseurs et des préférences en matière de portefeuille. Grayscale avait précédemment estimé qu’un transfert de 2 % vers les cryptomonnaies sur les 110 000 milliards de dollars détenus par les baby-boomers et la « génération silencieuse » représenterait environ 2 200 milliards de dollars d’allocations potentielles, bien que ce chiffre illustre un scénario plutôt qu’une prévision.
La structure des ETP implique un accès, des frais et un risque de marché
Les investisseurs utilisant ces modèles détiendraient des participations dans des produits négociés en bourse (ETP) au lieu de détenir directement les cryptomonnaies sous-jacentes. Un ETP peut offrir une exposition au cours des cryptomonnaies via un compte de courtage, mais la structure du produit introduit des frais de promoteur, des coûts de négociation, des écarts de suivi, des modalités de conservation et des restrictions liées aux horaires de marché qui ne s’appliquent pas de la même manière à la détention directe.
Les recommandations fédérales à l’intention des investisseurs décrivent le bitcoin et l’ether comme hautement spéculatifs et avertissent que les parts d’ETP peuvent s’écarter de la valeur de leurs actifs sous-jacents. Le bulletin Investor.gov publié le 9 septembre 2024 précise également que les produits au comptant sur le bitcoin et l’ether sont des fonds de matières premières cotés en bourse, et non des sociétés d’investissement enregistrées en vertu de la loi de 1940 sur les sociétés d’investissement.
Certains modèles peuvent inclure des ETP parrainés par une filiale de Grayscale qui perçoit des commissions de parrainage et certains frais liés au staking. Selon l’annonce, Grayscale Advisors ne facture pas de commission de conseil directe aux destinataires des modèles ni à leurs clients, tandis que ces derniers restent responsables de déterminer si chaque modèle est adapté à un compte individuel.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
