Kalshi atteint 40 milliards après un nouveau financement d'un milliard

Avec une valorisation de 40 milliards de dollars, Kalshi propulse les marchés de prédiction dans la cour des grands de Wall Street

Kalshi a réalisé un exploit financier qui aurait semblé invraisemblable il y a encore quelques années : une entreprise fondée sur le trading des résultats d’élections, d’événements sportifs et d’annonces économiques est désormais valorisée à 40 milliards de dollars.

Jeudi 29 octobre, l’opérateur de marchés de prédiction basé à New York a annoncé à Reuters une nouvelle levée de fonds d’un milliard de dollars, sa deuxième levée d’un milliard en l’espace d’environ cinq mois.

Cette nouvelle valorisation représente une hausse de près de 82 % par rapport aux 22 milliards de dollars enregistrés en mai. Mais l’essentiel ne réside pas simplement dans l’argent. Le géant des marchés de prédiction Kalshi s’apprête à rivaliser avec les géants établis de Wall Street dans le domaine des produits dérivés, alors même que les régulateurs des États remettent en cause son activité dans le domaine du sport.

Un milliard de dollars supplémentaires pour Kalshi

Sequoia Capital et Wellington Management ont codirigé ce dernier tour de table, auquel ont également participé Tiger Global Management et Dragoneer Investment Group, selon Reuters. Cet investissement fait suite à un tour de table d’un milliard de dollars mené par Coatue en mai et s’inscrit dans la poursuite de l’ascension spectaculaire de la valorisation de Kalshi sur le marché privé. La société était valorisée à environ 5 milliards de dollars en octobre 2025 et à 11 milliards de dollars en décembre dernier. À peine un an plus tard, les investisseurs lui attribuent une valorisation de 40 milliards de dollars.

Fondée par Tarek Mansour et Luana Lopes Lara, deux anciens camarades de classe du Massachusetts Institute of Technology (MIT), Kalshi exploite une bourse réglementée au niveau fédéral où les traders achètent des contrats liés à des événements futurs. Un contrat coté à 65 cents, par exemple, indique généralement une probabilité de 65 %, telle qu’impliquée par le marché, que l’événement se produise.

L’entreprise a suscité un vif intérêt lors de l’élection présidentielle de 2024, lorsque les marchés de prédiction ont généré des milliards de transactions et attiré l’attention du grand public grâce à leurs évaluations des chances de victoire de Donald Trump.

Kalshi s'attaque aux poids lourds des produits dérivés de Wall Street

Ce dernier tour de table place Kalshi en position de défier les opérateurs établis, notamment le CME Group et Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la Bourse de New York. La société a déjà dévoilé ses contrats à terme perpétuels sur les cryptomonnaies et s’est diversifiée dans les indices boursiers et les métaux après avoir obtenu l’autorisation des autorités de régulation. Ses ambitions s’étendent aux contrats à terme perpétuels sur des actions individuelles, aux contrats à effet de levier liés à des événements et aux marchés liés aux prix de l’informatique.

L’activité de trading explique en partie l’enthousiasme des investisseurs. Au moment du tour de table de mai, Kalshi a indiqué que son volume annualisé avait plus que triplé en six mois, passant d’environ 52 milliards de dollars à 178 milliards de dollars. L’activité des investisseurs institutionnels avait bondi de 800 % et, en septembre, la société indiquait collaborer avec 500 entités institutionnelles représentant environ un quart du volume de transactions, hors teneurs de marché.

Le secteur des marchés de prédiction dans son ensemble a connu une transformation similaire. Le volume annuel des transactions est passé d’environ 500 millions de dollars en 2022 à plus de 63 milliards de dollars en 2025, selon les chiffres issus de l’étude fournie.

Les contrats sportifs sous le feu des critiques réglementaires

Tout le monde ne se réjouit pas de l’expansion de Kalshi. Les autorités des États ont contesté les contrats de l’entreprise relatifs à des événements sportifs, arguant qu’ils constituent des jeux d’argent soumis à la surveillance des États plutôt que des produits dérivés régis exclusivement par les régulateurs fédéraux. Ce litige menace un secteur d’activité lucratif. Les contrats sportifs auraient représenté environ 65 % du chiffre d’affaires de Kalshi à certains moments, ce qui rendrait des décisions de justice défavorables potentiellement coûteuses. Certaines décisions rendues en appel ont donné raison aux autorités d’État, tandis que Mansour a laissé entendre que le litige pourrait finalement être porté devant la Cour suprême. Parallèlement, la concurrence avec Polymarket, un rival natif des cryptomonnaies, continue de s’intensifier. Kalshi aurait capté environ 72 % du volume des transactions sur les principales places de marché de prédiction au cours du troisième trimestre 2026, tirant parti de l’activité sportive et de la distribution via des plateformes de courtage bien établies.

Un pari de 40 milliards de dollars avec une introduction en bourse à l’horizon

La direction de Kalshi a évoqué la possibilité de procéder à terme à une introduction en bourse (IPO), bien que Mansour ait exclu une entrée en bourse en 2026. Des commentaires ultérieurs ont indiqué que 2027 ou 2028 pourraient constituer des fenêtres d’opportunité, en fonction des conditions du marché et de l’évolution de la réglementation.

Pour l’instant, l’entreprise dispose d’un milliard de dollars supplémentaires pour financer son expansion, ses développements technologiques et sa mise en conformité. Ses investisseurs parient qu’une bourse articulée autour de questions de type «oui ou non» peut devenir une place financière majeure. Les tribunaux, cependant, se posent encore certaines questions.