Fidelity s'apprête à acquérir jusqu'à 100 % de son ETF sur l'Ether

Fidelity prévoit des versements trimestriels en espèces provenant des récompenses de staking de FETH

Fidelity cherche à transformer son fonds au comptant sur l’ethereum, actuellement un simple indicateur passif de cours, en un produit crypto générateur de revenus. Le gestionnaire d’actifs a déposé le 11 août auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) un amendement préalable à l’entrée en vigueur qui ajoute le staking au Fidelity Ethereum Fund (FETH). Ce dépôt modifierait l’objectif du fonds, qui serait désormais de suivre le cours de l’ether tout en captant les récompenses de staking. Fidelity a déclaré que ces revenus supplémentaires devraient permettre au FETH de surperformer son taux de référence en ether, hors frais et autres dépenses. L’amendement reste préliminaire et doit entrer en vigueur avant que les changements ne puissent prendre effet.

Fidelity pourrait mettre en staking la quasi-totalité des ethers du FETH

Dans des conditions normales, le FETH cherchera à mettre en staking jusqu’à 100 % de ses ETH, bien que Fidelity conserve certains actifs non mis en staking lorsque cela s’avère nécessaire pour les rachats, les dépenses ou la gestion de la liquidité.

Anchorage Digital, Bitgo et Fidelity Digital Assets assureraient la conservation des Ether du fonds et faciliteraient le staking auprès d’opérateurs de nœuds externes. Le programme de staking est assorti de frais de 15 % répartis entre Fidelity, les dépositaires et les opérateurs de nœuds. Le FETH conserverait les 85 % restants avant déduction des frais du fonds et des autres obligations.

Le staking comporte également des risques qui n’existent pas avec un produit purement au comptant. L’ETH peut devenir temporairement indisponible lorsque des validateurs rejoignent ou quittent le réseau, tandis que des défaillances opérationnelles peuvent exposer les actifs à des pénalités de slashing.

Les investisseurs recevraient des distributions trimestrielles en espèces

Plutôt que de se contenter de réinvestir l’intégralité des récompenses, Fidelity prévoit d’effectuer des distributions trimestrielles en espèces dans des circonstances normales.

Les récompenses de staking s’accumuleraient en ETH avant que Fidelity ne convertisse en dollars le montant disponible pour distribution et ne le verse aux actionnaires. Le dossier précise que les distributions ne sont pas garanties et peuvent être modifiées, suspendues ou interrompues. Fidelity s’attend également à ce que les récompenses de staking soient considérées comme des revenus imposables pour les actionnaires, conformément aux directives fédérales en vigueur.

Cette structure s’inscrit dans le cadre d’une clause de sécurité (safe harbor) de l’IRS publiée en novembre 2025, qui a établi les conditions dans lesquelles les fonds d’investissement en cryptomonnaies éligibles peuvent staker des actifs sans perdre leur statut fiscal de « grantor trust ». Grayscale a déjà distribué des récompenses de staking d’Ethereum, tandis que Blackrock a lancé son propre produit Ether permettant le staking plus tôt cette année.

Pour les ETF sur l’ethereum, la concurrence ne se limite plus à offrir une simple exposition à l’ETH, mais vise désormais à capter le rendement inhérent au réseau. Le dossier déposé par Fidelity indique que le staking fait désormais partie intégrante du produit, et non plus une fonctionnalité optionnelle exclue du fonds.