Tom Lee affirme qu'un investissement de 2 % dans le bitcoin s'est discrètement transformé en un portefeuille représentant 85 % de son capital

Le pari de 2 % sur le bitcoin qui est devenu 85 %

Imaginez que vous placiez 2 $ sur chaque 100 $ de votre portefeuille dans un actif que beaucoup jugeaient ridicule, que vous le laissiez là pendant plus d’une décennie, puis que vous découvriez finalement qu’il avait englouti la quasi-totalité de votre compte. Selon Lee, c’est en substance ce qui est arrivé aux clients de Fundstrat qui ont suivi la stratégie initiale d’allocation en bitcoins de la société.

À l’époque, Fundstrat avait commencé à préconiser une position modeste de 2 % il y a plus de dix ans, alors que le bitcoin se négociait en dessous de 1 000 dollars et que le scepticisme régnait partout.

« Notre recommandation initiale d’une position de 2 %, pour le compte moyen d’un client de Fundstrat ayant réellement suivi notre conseil, représente aujourd’hui plus de 85 % de son portefeuille », a déclaré Lee à Wealthion lors d’une interview publiée vendredi. « Ils ont acheté 2 % et le cours du bitcoin a considérablement augmenté. » C’est là que réside toute l’ironie. Les clients n’ont pas continué à investir massivement dans le bitcoin. Une allocation délibérément suffisamment faible pour limiter les dégâts si l’idée venait à échouer est finalement devenue l’actif dominant, simplement parce que le bitcoin s’est tellement apprécié.

La plupart des investisseurs n’ont toujours pas de cryptomonnaies

S’adressant à Wealthion, Lee a estimé qu’environ 80 % à 90 % du public n’avait probablement aucune exposition aux cryptomonnaies, bien que de nombreux investisseurs possèdent de l’or et soient fortement engagés en bourse. La question qu’il a posée à ce public était nettement moins technique qu’une discussion sur les blockchains, la politique monétaire ou la tokenisation.

Lee a souligné :

« Veulent-ils avoir raison ou veulent-ils gagner de l’argent ? »

L’argument de Lee n’est pas que les investisseurs doivent comprendre tous les rouages du bitcoin avant d’en détenir. Il a comparé cette réticence à d’autres technologies dans lesquelles les gens investissent couramment sans en comprendre parfaitement le fonctionnement, notamment les véhicules électriques et les grands modèles linguistiques. La réponse initiale de Fundstrat à cette incertitude était de 2 %, un pourcentage suffisamment faible pour limiter les dégâts en cas d’échec du bitcoin, mais suffisamment élevé pour avoir un impact s’il fonctionnait. Pour les clients qui ont pris ce pari, cela a finalement eu une importance considérable.

L'effet de levier des cryptomonnaies a été réduit à néant

Le moment choisi pour les commentaires de Lee est important, car il estime que les cryptomonnaies ont déjà traversé l’une des phases les plus sombres de leur cycle. Lee a décrit la période actuelle comme le quatrième « hiver des cryptos » du bitcoin, la comparant à un marché baissier boursier où les cours chutent, les traders à effet de levier se font laminer et, finalement, certains adeptes de longue date deviennent tellement frustrés qu’ils finissent par abandonner.

Lee qualifie cette dernière réaction de « rage quitting », expliquant que « certaines personnes perdent tellement d’argent qu’elles se mettent en colère et abandonnent ». Selon Lee, un important mouvement de désendettement a frappé le marché des cryptomonnaies en octobre, suivi d’un autre après le début de la guerre en Iran. Une grande partie de la dette qui s’était accumulée dans l’ensemble du système a depuis été éliminée, et Lee considère ce nettoyage comme caractéristique des précédents creux du marché des cryptomonnaies.

Lee pense que les 12 prochains mois s'annoncent différents

Lee a expliqué que les actions liées aux cryptomonnaies ont déjà largement contribué à la performance de l’indice Russell 1000 au cours du troisième trimestre. Quatre des 21 actions les plus performantes de l’indice sont des actions du secteur des cryptomonnaies, a-t-il précisé, tandis que Bitmine a elle-même grimpé de 99 %. Parallèlement, Lee constate un retour progressif de l’effet de levier dans des pays comme la Corée, tandis que l’engouement de Wall Street pour la blockchain, les stablecoins et les titres tokenisés ouvre un marché qui n’existait pratiquement pas lors des cycles précédents.

M. Lee estime également que les services financiers pourraient devenir l’un des secteurs les plus profondément transformés par l’intelligence artificielle (IA) et la technologie blockchain, les cryptomonnaies servant d’outil pour reconstruire une infrastructure financière vieillissante. Il a fait valoir que si des actifs d’une valeur de 100 000 milliards de dollars venaient à être tokenisés, le fait de capter ne serait-ce que 1 % de cette activité pourrait représenter une opportunité de revenu net de 1 000 milliards de dollars, ce qui, selon lui, suffirait à créer un grand nombre de nouvelles entreprises et de richesse.

De nombreux obstacles restent toutefois à surmonter. Lee s’attend à ce que les marchés subissent une correction, l’inflation reste un sujet controversé et le projet de loi CLARITY est toujours en cours d’examen à Washington. Mais alors que le cycle quadriennal des cryptomonnaies approche de ce que Lee considère comme son point le plus bas, que l’effet de levier revient après un effondrement majeur et que Wall Street s’engage davantage dans la blockchain, il a déclaré à Wealthion : « Je pense que les 12 prochains mois vont être une période vraiment haussière pour les cryptomonnaies. »

Ce qui nous ramène aux clients de Fundstrat. Ils n’ont pas commencé avec un portefeuille composé à 85 % de bitcoins. Ils ont commencé avec 2 %, et plus d’une décennie plus tard, le message de Lee est que parfois, la plus petite position d’un compte ne reste pas petite. Alors qu’on estime que 80 % à 90 % des investisseurs auxquels il fait référence ne détiennent toujours aucune cryptomonnaie, il estime que cette vieille expérience des 2 % mérite peut-être d’être réexaminée à l’heure où un nouveau cycle des cryptomonnaies prend forme.