Bitmine se rapproche des 5 % de l'offre d'Ethereum après un nouvel achat d'ETH et une purge de ses participations

À 19 h EDT le 26 juillet, Bitmine a révélé détenir 5 787 414 ETH, d’une valeur d’environ 11,27 milliards de dollars au cours de Coinbase de 1 948 dollars. La société a annoncé cet achat le lundi suivant et a précisé que cette position représentait environ 4,8 % de l’offre estimée d’Ethereum, soit 120,7 millions de jetons.

Bitmine a également déclaré détenir 208 bitcoins (BTC), 268 millions de dollars de réserves en dollars américains et de titres négociables, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries, ainsi qu’une position de 61 millions de dollars dans Eightco Holdings, une société de trésorerie d’actifs numériques (DAT) détenant des WLD. Au total, ses avoirs en cryptomonnaies, en liquidités et dans ce qu’on appelle les « moonshots » s’élevaient à 11,8 milliards de dollars.

Bitmine se rapproche de son objectif de 5 %

Ce dernier achat a dépassé l’ajout de 7 430 ETH de la semaine précédente et a prolongé une série ininterrompue d’achats hebdomadaires qui remonte au 30 juin 2025. Bitmine a déclaré avoir désormais parcouru 96 % du chemin vers son objectif « Alchemy of 5 % », soit environ 6,035 millions d’ETH.

Il manque donc à la société environ 247 586 ETH pour atteindre cet objectif. Le rythme a ralenti par rapport aux périodes précédentes de 2026, où les achats hebdomadaires dépassaient les 100 000 ETH, mais la trésorerie continue de s’accroître, la direction réaffectant davantage de capitaux aux rachats d’actions.

Bitmine a racheté 6,1 millions d’actions ordinaires la semaine dernière, après en avoir retiré 5,5 millions la semaine précédente. Depuis le 1er juillet, la société a racheté 11,6 millions d’actions dans le cadre de son autorisation de 4 milliards de dollars.

Tom Lee, président de Bitmine, a qualifié cette opération de « plus grand rachat d’actions ordinaires jamais réalisé par une trésorerie d’actifs numériques, qu’il s’agisse d’ETH ou de bitcoins ». Il a expliqué que la société avait intensifié ses rachats car le ratio ETH/BTC avait atteint son plus haut niveau depuis trois mois, à 0,3000, alors même que les chances d’adoption du Clarity Act en 2026 s’amenuisaient.

Le compromis est simple, mais n’est pas sans risque. L’achat d’ETH accroît l’exposition de la société à Ethereum, tandis que la réduction du nombre d’actions peut faire grimper le cours de l’ETH par action lorsque le titre BMNR se négocie en dessous de l’estimation de la valeur nette d’inventaire établie par la direction.

Le staking transforme la trésorerie en revenus

Bitmine a indiqué que 4 917 189 ETH, soit 85 % de ses avoirs, sont mis en staking. Avec un rendement annualisé sur sept jours récemment observé de 2,65 %, la société prévoit environ 254 millions de dollars de revenus annuels issus du staking.

La direction estime que les revenus pourraient atteindre environ 299 millions de dollars une fois que l’intégralité de la trésorerie aura été mise en staking via son réseau de validateurs « Made in America », connu sous le nom de MAVAN, et par l’intermédiaire de partenaires externes. Cette source de revenus distingue Bitmine des sociétés de trésorerie en bitcoins, dont les avoirs principaux ne génèrent aucun rendement lié au protocole natif.

Pour autant, ce rendement n’élimine pas les risques majeurs. Les fluctuations du cours de l’Ethereum affectent directement la valeur de la trésorerie, tandis que les opérations de staking, le traitement fiscal, les règles comptables et la prime ou la décote de BMNR par rapport à la valeur nette d’inventaire peuvent tous modifier les résultats pour les actionnaires.

L’action BMNR a progressé de plus de 9 % après l’annonce, et lundi à midi (heure de la côte Est), l’action Bitmine s’échangeait à 17,39 $. BMNR affiche toutefois une baisse de 37 % depuis le début de l’année et de 41 % au cours des six derniers mois.

Les investisseurs vont désormais observer si Bitmine atteint le seuil de 5 %, continue d’acheter de l’ETH chaque semaine et poursuit l’utilisation de son autorisation de rachat de manière aussi intensive qu’en juillet.