Tom Lee's Bitmine rachète 5,5 millions d'actions BMNR alors que son portefeuille d'ETH approche les 5,8 millions de jetons

La société de gestion de trésorerie Ethereum (ETH) basée à Norwalk, dans le Connecticut, a communiqué ces chiffres dans son rapport hebdomadaire destiné aux actionnaires. La position en ether de Bitmine représente désormais 4,8 % de l’offre totale de 120,7 millions d’ETH, ce qui place la société à deux doigts de son objectif de longue date : contrôler 5 % de l’ensemble de l’ether en circulation.

Répartition de la trésorerie

Au 19 juillet, les avoirs de Bitmine se composaient de 5 777 468 ETH évalués à 1 879 dollars par jeton, 207 bitcoins, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries et une participation de 58 millions de dollars dans Eightco Holdings, une société cotée au Nasdaq qui offre aux investisseurs une exposition indirecte à OpenAI. La trésorerie et les titres négociables ont ajouté 385 millions de dollars au total.

Le président Tom Lee a expliqué que la société avait acheté de l’ether chaque semaine depuis le lancement de sa stratégie de trésorerie le 30 juin 2025. Au cours de la semaine écoulée, Bitmine a ajouté 7 430 ETH, un achat moins important que les semaines précédentes.

« Le ralentissement du rythme des achats s’explique par le rachat par Bitmine de 5,5 millions d’actions ordinaires », a déclaré M. Lee. La société reste, et ce depuis longtemps, la plus grande société cotée en bourse en termes de montant d’ETH détenu dans son bilan.

Accélération du rachat d’actions

Bitmine a racheté environ 5,5 millions de ses propres actions ordinaires au cours de la semaine écoulée, à un prix moyen de 15,6156 dollars, dans le cadre d’un programme de rachat de 4 milliards de dollars préalablement autorisé.

« Nous considérons que le rachat de nos actions ordinaires contribue à la création de valeur pour les actionnaires », a précisé M. Lee. Ce rachat intervient alors que l'action BMNR se négocie bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines, à 71,74 dollars, et a clôturé à près de 15,69 dollars le 17 juillet. Au cours des deux dernières semaines, le titre a principalement évolué entre 14 et 17 dollars, suivant les fluctuations du cours de l’ether et réagissant aux publications hebdomadaires de la société concernant sa trésorerie. L’annonce du rachat par Bitmine ce lundi fait suite à la révélation par Strategy d’une levée de fonds de 263,5 millions de dollars grâce à la vente de MSTR.

Intensification des opérations de staking

Bitmine a mis en staking 4 917 189 ETH, d’une valeur de 9,2 milliards de dollars aux cours actuels, ce qui représente 85 % de l’ensemble de ses avoirs en ether. La société gère ce staking via MAVAN (Made in America Validator Network), qu’elle a lancé en début d’année pour servir sa propre trésorerie et, à terme, des clients institutionnels externes.

Lee a révélé que l’activité de staking actuelle de Bitmine générait un rendement sur sept jours de 2,67 % annualisé, ce qui correspond à 247 millions de dollars de revenus annuels prévisionnels issus du staking. Il a ajouté qu’une fois que l’intégralité de la position en ether de Bitmine serait mise en staking via MAVAN et ses partenaires, le rendement annuel prévisionnel pourrait atteindre 290 millions de dollars.

« Bitmine a mis en staking plus d’ETH que n’importe quelle autre entité au monde », a fait remarquer Lee.

Classement de Bitmine

Les avoirs en cryptomonnaies de Bitmine en font la plus grande réserve d’ether au monde et la deuxième plus grande réserve de cryptomonnaies toutes catégories confondues, juste derrière Strategy Inc., qui détient environ 843 775 bitcoins d’une valeur d’environ 55 milliards de dollars.

L'activité de négociation sur l'action BMNR a également attiré l'attention. Selon les données de Fundstrat, le volume quotidien moyen sur cinq jours de Bitmine, qui s'élève à 579 millions de dollars, la classe au 187e rang parmi les 5 704 actions cotées aux États-Unis, devant Fastenal et juste derrière Airbnb.

Bitmine a été intégrée à l’indice Russell 1000 des grandes capitalisations le 26 juin. Ses actions privilégiées de série A sont cotées à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole BMNP.

La fourchette de cotation reflète la corrélation avec l’ETH

Au cours des deux dernières semaines, l’action BMNR a évolué entre 14,10 $ et 16,94 $, avec un volume quotidien de transactions dépassant régulièrement les 20 millions d’actions et atteignant un pic de plus de 50 millions le 14 juillet, lorsque le titre a bondi de 11,5 % à la suite de la publication des revenus liés au staking.

Ces fluctuations correspondent à un bêta proche de 4,5, ce qui signifie que BMNR affiche une volatilité environ quatre fois et demie supérieure à celle du marché dans son ensemble, une tendance typique des entreprises dont le bilan repose sur un seul actif cryptographique. Pourtant, le cours de l’action reste bien en deçà de son plus haut sur 52 semaines, à 71,74 $, alors même que les avoirs en ether de la société ont augmenté.

L'écart de valorisation persiste malgré la croissance de la trésorerie

La capitalisation boursière de Bitmine oscille entre 9,3 et 9,5 milliards de dollars, un niveau inférieur aux 11,5 milliards de dollars que représentent, selon les chiffres publiés par la société, la valeur combinée de ses avoirs en cryptomonnaies, en liquidités et en actions. Certains analystes attribuent cet écart au fait que le cours de l’ether reste bien en deçà de ses plus hauts, alors même que le nombre de jetons détenus par Bitmine augmente. L'écart entre le cours de l'action et la valeur sous-jacente de la trésorerie offre aux traders un point de référence pour évaluer Bitmine au regard de son objectif déclaré de contrôler 5 % de l'ensemble de l'ether en circulation.

Soutien des investisseurs institutionnels

La stratégie de Bitmine continue de bénéficier du soutien d’investisseurs institutionnels, notamment Cathie Wood d’Ark Invest, Founders Fund, Pantera Capital, Kraken, DCG, Galaxy Digital et Bill Miller III, parallèlement à l’investissement personnel de Lee dans la société.

Lee a présenté les évolutions réglementaires, notamment le GENIUS Act et l’initiative « Project Crypto » de la SEC, comme comparables, en termes d’ampleur, à la fin du système de Bretton Woods en 1971, en faisant valoir que ces deux événements ont redéfini la manière dont les capitaux circulent sur les marchés financiers.

La prochaine mise à jour hebdomadaire de Bitmine montrera si la société continue d’acquérir de l’ether à un rythme réduit alors que son programme de rachat reste actif, ou si elle reprend des achats hebdomadaires plus importants à mesure qu’elle se rapproche de son objectif de 5 % de l’offre.