Grayscale a indiqué que son ETF Zcash avait franchi la barre des 500 millions de dollars d'actifs deux semaines après sa cotation. Un document réglementaire révèle que 100 millions de dollars de ce montant provenaient d'une société affiliée au promoteur du fonds lui-même.
L'ETF Zcash de Grayscale dépasse les 500 millions de dollars, mais 100 millions provenaient d'une filiale de DCG
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Points clés
- Le ZCSH a été coté sur NYSE Arca le 25 août et a franchi la barre des 500 millions de dollars d'actifs le 8 septembre.
- Les entrées de capitaux externes ont totalisé un peu plus de 70 millions de dollars, tandis que DCG International a injecté environ 100 millions de dollars en ZEC.
- Le cours du Zcash s'est négocié au-dessus de 1 200 dollars cette semaine, un niveau qui n'avait plus été atteint depuis le quatrième trimestre 2016.
Ce que dit réellement le document déposé
Grayscale a annoncé à ses abonnés le 8 septembre que le seul fonds Zcash au monde avait dépassé les 500 millions de dollars d’actifs sous gestion (AUM), détenant plus de 550 000 ZEC. « Les capitaux privés attirent de véritables investissements », a écrit le gestionnaire d’actifs.
Le formulaire 8-K déposé le même jour est plus précis et plus intéressant.
Selon ce document, DCG International Investments Ltd. a acquis pour environ 100 millions de dollars d’actions ZCSH en échangeant 85 705,32563297 ZEC par l’intermédiaire d’un participant agréé. Le document précise ensuite exactement qui est cet acheteur :
DCG International Investments Ltd. est une filiale indirecte détenue à 100 % par Digital Currency Group, Inc. DCG est la société mère indirecte de Grayscale Investments Sponsors, LLC, le promoteur du Fonds. Par conséquent, l’investisseur est une société affiliée à la fois au promoteur et au Fonds.
En d’autres termes, un cinquième de ce cap médiatique correspondait à un transfert en nature au sein d’un même groupe d’entreprises.
La répartition : 100 millions de dollars provenant de sources liées, 70 millions de dollars provenant de sources extérieures
Grayscale n’a pas cherché à dissimuler cette répartition. Steve Vanourny, responsable des indices chez Grayscale, a déclaré dans le communiqué :
[The offering] « Cela inclut les entrées cumulées de plus de 70 millions de dollars enregistrées par le ZCSH au cours des deux semaines qui ont suivi son lancement en tant qu’ETP, en plus de l’investissement de 100 millions de dollars de l’investisseur. »
C’est ce chiffre qu’il convient de mettre en avant. La demande réelle de tiers pour le premier fonds négocié en bourse (ETF) Zcash au comptant aux États-Unis s’est élevée à un peu plus de 70 millions de dollars en quinze jours. La contribution de la filiale a été supérieure à l’ensemble des apports provenant du marché libre.
Rien de tout cela n’est irrégulier, et un échange en nature de ZEC contre des actions est un mécanisme de création courant. Mais cela modifie la signification du chiffre de 500 millions de dollars. Il s’agit d’une mesure de l’ampleur du fonds, et non d’un indicateur pur de l’appétit des investisseurs, et cette distinction est importante pour quiconque utilise les actifs sous gestion (AUM) comme indicateur de l’ampleur de la diffusion du secteur de la cryptomonnaie axée sur la confidentialité.
La trajectoire est néanmoins bien réelle, et Bitcoin.com News a récemment rapporté que le fonds détenait 414,7 millions de dollars, et que l’actif net avait atteint environ 463 millions de dollars à la fin de cette semaine-là, avant que l’achat de l’affilié ne fasse passer le total au-delà d’un demi-milliard.
Pourquoi le ZEC continue d’attirer des capitaux
Le Zcash a franchi la barre des 1 200 dollars dimanche, avec un pic intrajournalier proche de 1 249 dollars, son plus haut niveau depuis fin 2016, affichant une hausse sur 12 mois supérieure à 2 200 % et une capitalisation boursière d’environ 20 milliards de dollars. Un vendeur à découvert, Garrett Jin, s’est retrouvé avec une perte d’environ 25,7 millions de dollars suite à cette hausse.
Cette hausse intervient alors que les principales cryptomonnaies sont au point mort, le cours du bitcoin étant bloqué près de 79 000 dollars et ayant été rejeté à plusieurs reprises sous la barre des 80 000 dollars, les traders attendant les données d’inflation du mois d’août et la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) des 15 et 16 septembre. Les capitaux qui, en temps normal, suivraient la dynamique haussière du bitcoin n’ont guère trouvé de dynamique à suivre, et les actifs axés sur la confidentialité en ont absorbé une partie.
Arthur Hayes, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, et Qiao Wang, d’Alliance DAO, ont tous publiquement soutenu le ZEC ces dernières semaines, Matt Hougan désignant le Zcash comme l’un des trois actifs à détenir pour la prochaine décennie. Les recherches menées par Grayscale ont démontré que l’intelligence artificielle rend la surveillance financière plus efficace en établissant des liens entre les adresses publiques, les plateformes d’échange, les contreparties et le comportement des portefeuilles – un argument en faveur de la demande sur lequel la société ne cesse de revenir.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
