Bitwise CIO qualifie Bitcoin et Zcash d’actifs à détenir pour la prochaine décennie

Trois récits, un seul portefeuille

Matt Hougan n’est généralement pas du genre à choisir des actifs individuels, puisque le directeur des investissements de Bitwise consacre l’essentiel de son temps de parole à la structure, qu’il s’agisse de fonds négociés en bourse (ETF), de conseillers financiers ou de réglementation. Toutefois, lors d’une interview récente, il a décidé de citer des noms. Sa liste :

• Bitcoin contre la dépréciation monétaire
• Zcash pour la confidentialité
• Un super-cycle de tokenisation sur dix ans couvrant ETH, SOL, UNI « et plus ».

Bitcoin, la couverture contre la dépréciation

La thèse de Hougan est la plus ancienne de la crypto, à savoir : les gouvernements empruntent, les monnaies s’affaiblissent, les actifs rares gagnent. Il a de nouveau exposé le récit de la dépréciation comme l’un des cinq changements structurels derrière son scénario haussier, aux côtés des avancées réglementaires, de la croissance des stablecoins, de la tokenisation et des tokens générateurs de revenus. « Ce qui est fou avec 2026, c’est à quel point il est facile d’être haussier », a-t-il écrit, et un modèle Bitwise des dynamiques de dette souveraine a esquissé une valeur théorique illustrative du bitcoin à 224 000 $.

Il a également déclaré publiquement que le cycle de quatre ans est mort, et en décembre dernier, il a prédit que le bitcoin défierait son schéma lié aux halvings et établirait de nouveaux records historiques cette année, porté par des flux institutionnels en provenance de grandes maisons de courtage telles que Morgan Stanley et Merrill Lynch.

Zcash, le pari sur la confidentialité

Bien que cela soit un peu surprenant, Hougan avançait vers une recommandation de ZEC depuis mai, lorsqu’il a qualifié la confidentialité de prochaine « killer app » de la crypto, à mesure que les entreprises se lassent de réaliser des transactions sur des registres entièrement transparents.

ZEC a franchi les 1 000 $ jeudi pour la première fois depuis son lancement en 2016, avec une capitalisation de 17 milliards de dollars qui le classe désormais devant Dogecoin.

En outre, l’infrastructure institutionnelle de l’actif est également arrivée, Grayscale ayant converti son Zcash Trust en ZCSH, le premier ETF spot zcash aux États-Unis, le 25 août. « Alors que l’IA transforme la manière dont l’activité financière peut être surveillée, nous pensons que la demande pour une véritable confidentialité financière ne fera que croître », a déclaré Steve Vanourny de Grayscale lors du lancement. Le fonds détenait 414,7 millions de dollars au 3 septembre.

Tokenisation, le pari sur une décennie

En juin, Hougan a déclaré aux médias que après avoir rencontré plus de 40 conseillers financiers, sa société « se concentre davantage sur les stablecoins et la tokenisation que sur le bitcoin ». Les conseillers gèrent collectivement environ 175 000 milliards de dollars, et il les a qualifiés de « meilleur espoir » pour le prochain marché haussier.

Ses choix sont les rails où ETH constitue la couche de règlement, SOL l’alternative à haut débit, et UNI l’exchange. Uniswap est devenu l’exemple le plus clair de cette thèse qui porte ses fruits, puisque son mécanisme de partage des frais (fee switch), approuvé par les détenteurs du token le jour de Noël, brûle désormais des UNI achetés avec les revenus du protocole, et les brûlages quotidiens ont dépassé 1 million de dollars pour la première fois le 4 septembre, portés par le trading sur Robinhood Chain.

Pris ensemble, ces trois récits semblent en quelque sorte pointer vers un seul argument : le bitcoin est l’actif parmi tous les actifs, zcash est la pièce qui possède les caractéristiques dont BTC manque, et la tokenisation est l’activité qui donne au reste de l’industrie son importance.