Peter Schiffin mukaan Japani saattaisi olla se neula, joka puhkaisee Yhdysvaltojen suuremman kuplan

The Peter Schiff Show -podcastissa puhunut taloustieteilijä ja pitkäaikainen bitcoinin kriitikko totesi, että tekoälyosakkeiden kurssikehitys romahti tällä viikolla, vaikka laajemmat indeksit pysyivätkin vakaana. Alphabetin osakekurssi laski 10 % sen jälkeen, kun yhtiö ilmoitti sijoittajien odotuksia suuremmista investoinneista. Oraclen osakekurssi laski viikolla lähes 8 % ja on nyt laskenut 41 % vuoden alusta. Meta laski 7,3 %, Amazon menetti 6,8 % ja Microsoft liukui 2,7 %, mikä nosti sen vuoden alusta lasketun laskun 19,3 %:iin, lähelle laskusuhdanteen rajaa.

Schiffin mukaan markkinoiden reaktio merkitsee muutosta aiempiin vuosineljänneksiin verrattuna, jolloin suurten teknologiajättien ilmoittaessa suuremmista tekoälybudjeteista niiden osakekurssit yleensä nousivat. ”Sijoittajat alkavat nyt vihdoin kyseenalaistaa, tuottavatko nämä investoinnit todellakin tulosta”, hän sanoi.

SpaceX ja Tesla kärsivät eniten

SpaceX:n osakekurssi laski viikon aikana jälleen 7,7 % ja on nyt 49 % alle osakkeen listautumisannin jälkeisen korkeimman tason. Yhtiön julkisen osakepääoman osuus on tarkoitus kasvattaa 5 prosentista 40 prosenttiin osakkeista vuoden loppuun mennessä, ja Schiffin mukaan tämä muutos voi lisätä osakkeeseen kohdistuvaa painetta entisestään.

Teslan osakekurssi laski samana aikana 18 % ja on nyt 35 % alle 52 viikon korkeimman kurssinsa. Schiffin arvioiden mukaan Teslan ja SpaceX:n kurssilaskut yhdessä maksoivat Elon Muskille lähes 100 miljardia dollaria yhden viikon aikana.

Vertailu dot-com-kuplaan

Kullan kannattaja ja taloustieteilijä vertasi noin kolme neljäsosaa biljoonaa dollaria vuosittain tekoälyyn kohdistuvia pääomainvestointeja dot-com-romahdusta edeltäneeseen laajentumiseen. Hän sanoi, että monet varhaisista internet-suosikeista, joihin sijoittajat kaatoivat rahaa, menivät lopulta konkurssiin ilman, että sijoittajat saivat koskaan takaisin sijoituksiaan. Hän ei epäile tekoälyn pitkän aikavälin potentiaalia, mutta väitti, että markkinat yliarvioivat hyperskaalausyrityksiin tehtyjen sijoitusten lyhyen aikavälin tuottoja.

Japanin joukkolainamarkkinat paineen alla

Schiff piti Japania suurempana ja välittömämpänä riskinä kuin tekoälyn myyntiaaltoa. Jeni laski 40 vuoden alimmalle tasolleen suhteessa dollariin. Japanin 30-vuotisten valtion joukkovelkakirjojen tuotto päätyi lähelle 4:ää, mikä on ennätys kyseiselle maturiteetille, kun taas 10-vuotisten JGB-joukkovelkakirjojen tuotto nousi tasoille, joita viimeksi nähtiin vuonna 1996.

Japanin julkinen velka ylittää 200 % bruttokansantuotteesta, ja maan ohjauskorko on edelleen vain 1 %. Schiffin mukaan Japanin keskuspankki on valinnan edessä: joko se nostaa korkoja aggressiivisesti, mikä voisi laukaista kotimaisen taantuman ja pääoman paluuaallon, tai se pysyy passiivisena ja ottaa riskin valuutan romahtamisesta. Kumpikin vaihtoehto, Schiff korosti, vaikuttaa Yhdysvaltoihin.

Japanilla on hallussaan yli 1,1 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain valtionobligaatioita, mikä on suurin ulkomainen omistus mihinkään maahan verrattuna. Schiffin mukaan japanilainen velkakriisi voisi pakottaa myymään näitä arvopapereita laajamittaisesti. ”Se voi olla neula, joka puhkaisee meidän kuplamme”, hän sanoi Japanin tilanteesta suhteessa Yhdysvaltain talouteen. Schiff lisäsi:

”Japanin kuplan puhkeaminen puhkaisee lopulta vielä suuremman Yhdysvaltain kuplan.”

Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot nousivat vuosikymmenien korkeimmalle tasolle

30-vuotisten Yhdysvaltain valtionlainojen tuotto oli viikon lopussa 5,16 %, mikä on korkein taso vuodesta 2006 lähtien, kun taas valtionvelka on ylittänyt 39,6 biljoonaa dollaria. Schiff totesi, että hallituksella on yli neljä kertaa niin paljon velkaa kuin vuonna 2006, minkä vuoksi nykyiset lainakustannukset ovat vaikeammin kestettävissä kuin viimeksi, kun tuotot olivat yhtä korkealla.

Öljy, kulta ja inflaatiopaineet

Öljyn hinta nousi yli 100 dollariin tynnyriltä ja on noussut noin 30 % pelkästään heinäkuussa Iranin tilanteeseen liittyvien jännitteiden vuoksi. Schiffin mukaan nousu takaa käytännössä kuluttajahintaindeksin nousun, kun heinäkuun tiedot julkaistaan elokuussa.

Kulta nousi viikolla noin 1 % huolimatta joukkovelkakirjojen tuottojen ja öljyn hinnan noususta, mikä oli Schiffin mukaan huomionarvoista, kun otetaan huomioon kullan viimeaikainen käänteinen suhde öljyyn Iranin konfliktin alettua. Kaivososakkeet menestyivät paremmin kuin kulta: GDX-indeksi nousi 5,6 % ja GDXJ 5,8 %, mikä oli Schiffin mukaan mahdollinen merkki siitä, että alan pohja on muodostumassa.

Työmarkkinat ja Trumpin tullit

Schiff kyseenalaisti myös Trumpin hallinnon tulkinnan viimeaikaisesta viikoittaisten työttömyyskorvaushakemusten laskusta 187 000:een ja väitti, että pätkätyön yleistyminen ja heikot työllistymiskehitykset tekevät tästä mittarista paljon vähemmän merkityksellisen kuin viime vuosikymmeninä. Lisäksi hän kritisoi uusia tulleja, jotka on määrätty noin 60 maalle vuoden 1974 kauppalain säännöksen nojalla ja jotka kohdistuvat pakkotyöhön liittyviin tuotteisiin, kutsuen politiikkaa perustuslain vastaiseksi veroksi, joka lopulta kohdistuu amerikkalaisiin kuluttajiin eikä ulkomaisiin hallituksiin.