Bitcoinin yhden kuukauden toteutunut volatiliteetti on Glassnoden mukaan historiallisen alhainen. Glassnoden tilastollisessa analyysissä pitkäaikaisten omistajien tarjonta tunnistetaan tärkeimmäksi selittäväksi muuttujaksi. Markkina-arvo, kaupankäyntivolyymi ja johdannaissijoitukset osoittavat huomattavasti heikompia yhteyksiä.
Bitcoinin volatiliteetti on historiallisen alhaisella tasolla, kun pitkäaikaiset omistajat hallitsevat markkinoita
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset havainnot
- Pitkäaikaisten omistajien tarjonta selittää lähes 19 % volatiliteetin vaihtelusta.
- Epälikvidit tarjontamäärät ja kaupankäynnin vilkkaus sijoittuvat analyysissä toiseksi ja kolmanneksi.
- Markkina-arvo selittää noin 3 % vaihtelusta.
Pitkäaikaisten omistajien tarjonta johtaa Glassnoden analyysia
Bitcoin kävi kauppaa 78 449,49 dollarissa tämän artikkelin kirjoittamishetkellä, kun se oli pudonnut alle 79 000 dollarin rajan epäonnistuneen yrityksen jälkeen pysyä 80 000 dollarin yläpuolella. Näistä lyhytaikaisista liikkeistä huolimatta Glassnode tarkasteli 8. syyskuuta X:ssä julkaistussa viestissä yhden kuukauden toteutunutta volatiliteettia, joka mittaa edellisen kuukauden hintavaihteluita.
Analytiikkayritys kirjoitti:
”BTC:n volatiliteetti on tällä hetkellä historiallisen alhaisella tasolla.”
Glassnode vertasi 13 muuttujaa sen mukaan, kuinka suuren osan bitcoinin trendistä puhdistetusta volatiliteettivarianssista kukin selitti. Trendin poistaminen poistaa datan pidemmän aikavälin tilastollisen suunnan, jolloin lyhyemmän aikavälin suhteet tulevat esiin. Pitkäaikaisten haltijoiden tarjonta oli suurin osuus lähes 19 prosentilla, jota seurasi epälikvidin tarjonnan osuus noin 12 prosentilla ja vanhempien kolikoiden käyttöaktiivisuutta mittaavan ”liveliness”-muuttujan osuus noin 11 prosentilla.
Omistajien keskittyminen muokkaa kaupankäynnin olosuhteita
Markkina-arvo sijoittui Glassnoden vertailussa lähes viimeiseksi selittäen hieman yli 3 % vaihtelusta. Kolikon kiertonopeus, joka mittaa ketjussa tapahtuvien transaktioiden volyymiä suhteessa markkina-arvoon, tuotti samanlaisen tuloksen. Spot-volyymi selitti noin 7 %, kun taas vipuvaikutus, pörssisaldot ja futuurien avoimet positiot rekisteröivät noin 8–9 %. Bitcoinin pidemmän aikavälin volatiliteetin lasku on ilmeistä myös vertailuissa perinteisiin omaisuusluokkiin.
Glassnode luokittelee yleensä vähintään 155 päivää hallussa pidetyt kolikot pitkäaikaisten omistajien tarjontaan. Ryhmä saavutti uuden kaikkien aikojen ennätyksen 21. heinäkuuta ja jatkoi ennätysputkeaan saavutettuaan kesäkuussa noin 16,64 miljoonaa BTC:tä, mikä on noin 83 % liikkeessä olevasta tarjonnasta.
Pitkäaikaisten haltijoiden uusi kertymisvaihe voi vähentää aktiiviseen kaupankäyntiin käytettävissä olevan BTC:n määrää. Ryhmä on imenyt muiden markkinaosapuolten jakamia kolikoita, siirtäen tarjontaa kohti haltijoita, joiden on tilastollisesti vähemmän todennäköistä käyttävän niitä lyhyellä aikavälillä.
Alhainen volatiliteetti luo kaksisuuntaisen kaupankäyntiriskin
Kauppiaille tuloksilla on pikemminkin riskinhallinnallisia vaikutuksia kuin suuntaviivoja. Pienempi likvidien kolikoiden tarjonta voi hillitä hintaliikkeitä, kun kysyntä pysyy tasapainossa, mutta se voi myös vahvistaa hintaliikkeitä, kun kysyntä muuttuu jyrkästi tai käyttämättömät kolikot palaavat liikkeeseen. Rahoituskorkot, vipuvaikutus ja futuuripositiot voivat tällöin vahvistaa korjausliikettä.
Aikaisemmissa sykleissä poikkeuksellisen alhaisen volatiliteetin jaksot ovat edeltäneet merkittäviä bitcoinin hinnannousuja, vaikka tämä kaava ei ole tuottanut luotettavaa ennustetta. Fidelity Digital Assets tutki bitcoinin volatiliteettihistoriaa ja luokitteli nämä suhteet pikemminkin korrelaatioiksi kuin syy-seuraussuhteiksi. Nykyinen tilannekuva kuvaa siis viimeaikaista hintakehitystä määrittelemättä bitcoinin seuraavaa suuntaa.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
