Bitcoinia pitkällä aikavälillä pitävien sijoittajien tarjonta on saavuttanut uuden kaikkien aikojen ennätyksen: tässä on, mitä tiedot osoittavat

2,5 vuoden aikana rakentunut ennätys

Pitkäaikaiset omistajat (LTH), eli ryhmä, joka seuraa lompakoita, joissa bitcoineja on pidetty vähintään 155 päivää, omistavat suuremman osan liikkeessä olevasta BTC-tarjonnasta kuin koskaan aiemmin. Glassnoden laajalti käytettyyn menetelmään perustuva luokittelu pitää kolikoita, jotka ovat selvinneet 155 päivän kynnyksestä liikkumatta, tilastollisesti epätodennäköisinä myytäviksi lähiaikoina, mikä tekee mittarista pikemminkin osoituksen bitcoinin nykyisten omistajien vakaumuksesta kuin uudesta kysynnästä.

Nykyinen nousu on kehittynyt vuoden 2024 alusta lähtien, sillä pitkäaikaisten omistajien tarjonta on vaihdellut pääosin 14–16 miljoonan BTC:n välillä tammikuussa 2024 käynnistyneiden spot-bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen (ETF:ien) lanseerauksen jälkeen, ja saavutti huippunsa lähellä 16,4 miljoonaa BTC:tä ennen siirtymistä noin 2,5 vuotta kestäneeseen laskutrendiin.

Toukokuuhun mennessä indikaattori oli noussut ulos laskutrendistä ja palannut noin 16,3 miljoonaan BTC:hen, kasvaen yli 2 miljoonalla kolikolla laajemman laskusuhdanteen aikana ja nousemalla noin 200 000 BTC:n vauhdilla kuukaudessa. Kesäkuuhun mennessä se oli ylittänyt entisen ennätyksensä ja saavuttanut uuden ennätyksen, 16,64 miljoonaa BTC:tä, joiden arvo oli noin 1,07 biljoonaa dollaria, kun bitcoinin kurssi oli tuolloin noin 64 100 dollaria.

Valtavat sijoittajat ostavat, yksityissijoittajat myyvät

Ostajien koostumus on yhtä tärkeää kuin kokonaismääräkin. Cryptoquantin toimitusjohtaja Ki Young Ju viittasi äskettäin nousun taustalla olevaan erityiseen dynamiikkaan ja totesi, että ”Strategy- ja ETF-ostajat imivät suuria vanhojen valaiden myyntimääriä”. Toisin sanoen, jotkut bitcoinin varhaisimmista ja suurimmista haltijoista ovat myyneet kolikoitaan, vaikka uudet pitkäaikaiset ostajat – kuten Strategy ja spot-ETF-rahastot – ovat astuneet mukaan imemään tätä tarjontaa ja pitämään sitä hallussaan pitkällä aikavälillä.

Bitcoin.com News on seurannut samanlaisen kehityskulun muodostumista helmikuun puolivälistä lähtien, jolloin pitkäaikaiset omistajat palasivat kertymisvaiheeseen ja Binancen tiedot viittasivat tarjonnan kiristymiseen, mikä on tyypillistä uuden markkinasyklin alkuvaiheille.

Vastaava muutos on näkynyt myös lompakkojen koon tiedoissa: suurten ”valaiden” lompakot ovat kasvaneet kymmenillä tuhansilla BTC:llä viime kuukausina, vaikka keskitason haltijat ovat myyneet. Tämä uudelleenjako keskittää tarjontaa entisestään lompakoihin, joiden haltijat eivät todennäköisesti myy lyhytaikaisissa hintavaihteluissa.

Mitä kasvava HODL-toiminta yleensä merkitsee

Tämä käyttäytyminen on linjassa pitkäaikaisten omistajien aiemmissa sykleissä osoittaman mallin kanssa. Yli 155 päivää hallussa pidetyt kolikot kertyvät yleensä hintojen laskiessa ja jaetaan hintojen noustessa – tämä rytmi on aiemmin dokumentoitu HODL-aaltokarttojen avulla, jotka osoittavat, että suuri osa tarjonnasta pysyy koskemattomana jopa vuosien ajan. Samanlaisia kertymiä tapahtui vuosien 2015 ja 2019 laskusuhdanteiden aikana, ja molemmat edelsivät uusia nousukausia, kun kysyntä palasi.

LTH-tarjonnan kasvun käytännön vaikutuksena on likvidin osuuden supistuminen, sillä kun yhä suurempi osa BTC:stä lukitaan haltijoiden toimesta, joilla ei ole aikomusta myydä lähitulevaisuudessa, pörsseissä aktiiviseen kaupankäyntiin käytettävissä oleva määrä vähenee. Tämä dynamiikka on historiallisesti vahvistanut hintaliikkeitä kumpaankin suuntaan, kun kysyntä on muuttunut merkittävästi.

Analyytikot varoittavat kuitenkin, ettei tätä mittaria pidä tulkita erillisenä ilmiönä, sillä pelkkä kertyminen ei takaa hintareaktiota ilman vastaavaa kysynnän katalyyttiä.

Kryptovaluuttojen staking-alusta Everstake suhtautui ennätykseen varovaisemmin ja totesi, että ”hinta voi liikkua ylös ja alas, mutta verkko paranee jatkuvasti” – mikä muistuttaa siitä, että tarjontapuolen mittarit seuraavat sijoittajien käyttäytymistä ja verkon terveyttä sen sijaan, että ne yksinään ennustaisivat lyhyen aikavälin hintakehitystä.