Bitcoinin hinta nousi 85 000 dollariin, mutta Coinbase Premium -indeksi kääntyi juuri negatiiviseksi

Luku, joka ei muuttunut

BTC on noussut noin 6 % viimeisen vuorokauden aikana ja saavutti päivänsisäisen korkeimman tason 85 248 dollarissa juuri samalla, kun yli 260 miljoonan dollarin arvosta lyhyitä positioita realisoitiin vain 60 minuutissa. Tämä on jyrkkä käänne viikonloppuun verrattuna, jolloin Bitcoin.com News kuvaili bitcoinin hinnan törmänneen 82 000 dollarin seinään 7 000 dollarin nousun jälkeen.

Yksi merkittävä markkinaindikaattori ei kuitenkaan liittynyt juhlaan. Onchain-analyysiyritys Cryptoquant huomautti, että Coinbase Premium -indeksi oli kääntynyt jälleen negatiiviseksi, ja sen kaavion mukaan indeksi oli noin -0,02 BTC:n ollessa lähellä 81 500 dollaria. Yritys totesi:

Mutta markkinarakenteen näkökulmasta katsottuna kestävä paluu positiiviseen alueeseen tekisi nykyisestä BTC:n elpymisestä vakuuttavamman.

Mikä on Coinbase Premium -mittari?

Indeksi mittaa eroa bitcoinin hinnan välillä Coinbasessa, jossa se käy kauppaa Yhdysvaltain dollaria vastaan, ja Binancella, jossa se käy kauppaa tether-vakaavaluutta (USDT) vastaan. Coinbase toimii amerikkalaisten institutionaalisten ja dollariin perustuvien ostajien edustajana, joten negatiivinen lukema tarkoittaa, että yhdysvaltalaiset ostajat maksavat vähemmän kuin muu maailma.

Tämä on ollut oletusasetus suurimman osan vuotta 2026. Heinäkuussa Bitcoin.com News raportoi, että preemio oli ollut negatiivisella alueella 50 päivää peräkkäin, mikä oli tuolloin ennätyksellisen pitkä jakso. Cryptoquantin kaaviossa näkyy sen jälkeen vain lyhyitä vihreitä jaksoja, mukaan lukien lyhyt jakso elokuun lopussa.

On syytä huomioida eräs vivahde, sillä lukema on vähemmän negatiivinen kuin viime viikolla. 15. syyskuuta, päivänä jolloin CLARITY-laki kaatui senaatissa, alennus syveni noin -0,07 %:iin. Vaikka myyntipaine Yhdysvalloissa onkin hellittänyt, se ei ole vielä muuttunut ostopaineeksi.

Kuka oikeastaan nosti bitcoinin hintaa?

Jos amerikkalaiset eivät olleet mukana ostamassa, ilmeinen epäilty on vipuvaikutus, ja tunnettu kauppias Fabius väitti äskettäin, että nousu ”näyttää johtuvan pääasiassa vipuvaikutuksesta ja short-puristuksesta, ei puhtaasta spot-kysynnästä”, ja lisäsi, että johdannaisten volyymi oli ollut neljästä seitsemään kertaa spot-volyymiä suurempi. 260 miljoonan dollarin likvidaatioaalto sopii tähän tarinaan, sillä kun lyhyeksi myyjät pakotetaan ostamaan takaisin, hinnat nousevat ilman, että uusia pitkäaikaisia ostajia ilmestyisi.

Cryptoquant oli huomauttanut samasta erosta jo viikkoa aiemmin. Kun BTC oli 14. syyskuuta lähellä 77 600 dollaria, yrityksen tiedot osoittivat negatiivista preemiota sekä 1,12:n ostajien ja myyjien suhdetta, mikä viittaa aggressiiviseen vipuvaikutteiseen ostamiseen. Samassa raportissa esitettiin Cryptoquantin nousumarkkinoiden vahvistusraja, eli päätöskurssi yli 81 700 dollaria, joka on viime vuoden keskimääräinen päätöskurssi.

Bitcoinin hinta on nyt päivänsisäisesti tuon rajan yläpuolella, mutta vahvistus edellyttää päätöskurssia, ja preemio on tämän testin toinen osa.

Makrotaloudellinen tausta ei ole muuttunut

Yhdysvaltain keskuspankki nosti 16. syyskuuta ohjauskorkoalueensa 25 peruspistettä 3,75–4 prosenttiin, mikä oli ensimmäinen korotus 1 148 päivään. Myös 10-vuotisen valtionlainan tuotto oli noussut yli 5 %:n kyseisellä viikolla. Tämä ei ole sellainen ympäristö, jossa varovaiset yhdysvaltalaiset sijoittajat ryntäävät takaisin riskeihin.

Negatiivinen preemio nousun aikana ei tarkoita, että nousu olisi väärennös; se tarkoittaa, että ostajat, jotka yleensä pitävät kiinni sijoituksistaan, eivät ole vielä vahvistaneet nousua.