Fed pitää korot ennallaan, mutta kolme haukkamaista kapinallista vaatii korotusta inflaatiota vastaan käydyn taistelun syttyessä

Yhdysvaltain keskuspankin avomarkkinakomitea (FOMC) äänesti 9–3 korkotavoitealueen pitämisestä ennallaan vedoten vakaaseen talouskasvuun sekä inflaatioon, joka pysyy edelleen keskuspankin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella. Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh johti kokousta, joka päättyi harvinaiseen erimielisyyteen: eri mieltä olleet halusivat korkojen nousua, eivät laskua.

Kolme virkamiestä kannatti korotusta

Clevelandin keskuspankin pääjohtaja Beth Hammack, Minneapolisin keskuspankin pääjohtaja Neel Kashkari ja Dallasin keskuspankin pääjohtaja Lorie Logan äänestivät enemmistöä vastaan. Fedin lausunnon mukaan kukin heistä kannatti tavoitevälin nostamista neljännespisteellä tässä kokouksessa.

Tällaiset haukkamaiset eriävät mielipiteet ovat harvinaisia. Suurin osa FOMC:n erimielisyyksistä viime vuosina on johtunut virkamiehistä, jotka ovat ajaneet korkojen laskua, eivät korotusta. Se, että kolme päätöksentekijää poikkesi linjasta ja vaati korkojen korottamista, viittaa siihen, että keskuspankin sisällä ollaan todella huolissaan inflaatiokehityksestä.

Inflaatio ja Lähi-itä

Fed:n lausunnossa viitattiin kohonneeseen inflaatioon, jota osittain ajavat tarjontashokit, muun muassa energia-alalla. Osa tästä paineesta liitettiin Lähi-idässä käynnissä olevaan konfliktiin, jonka komitea totesi lisänneen epävarmuutta muuten kasvavassa taloudessa.

Työpaikkojen kasvu on pysynyt työvoiman kasvun vauhdissa. Työttömyys on muuttunut vain vähän. Tuottavuuden kasvu ja pääomasijoitukset ovat Fedin mukaan edelleen vahvoja. Talous ei ole vaikeuksissa. Inflaatio on ongelmakohta.

Mitä Fed tekee korkojen suhteen

Hallintoneuvosto äänesti yksimielisesti siitä, että varantotileille maksettava korko pidetään 3,65 prosentissa 30. heinäkuuta alkaen. Hallintoneuvosto hyväksyi myös ensisijaisen luottokoron pitämisen 3,75 prosentissa.

FOMC ohjeisti New Yorkin keskuspankin avomarkkinayksikköä jatkamaan pysyviä yön yli -repo-operaatioita 3,75 prosentin korolla ja käänteisiä repo-operaatioita 3,5 prosentin korolla, vastapuolen päivittäisen ylärajan ollessa 160 miljardia dollaria. Markkinatoimisto jatkaa valtion joukkovelkakirjojen uusimista huutokaupassa ja virastojen arvopapereista saatujen tuottojen sijoittamista uudelleen valtion lyhytaikaisiin joukkovelkakirjoihin.

Miksi tämä on merkittävää markkinoille ja kuluttajille

Nykyisten tasojen säilyttäminen tarkoittaa, että asuntolainojen, luottokorttien ja yrityslainojen lainakustannukset pysyvät toistaiseksi ennallaan. Haukkamaiset eriävät mielipiteet kertovat kuitenkin toisenlaisen tarinan kuin otsikoihin noussut päätös. Kolme alueellisen keskuspankin pääjohtajaa on julkisesti ilmaissut haluavansa tiukempaa rahapolitiikkaa, mikä luo painetta seuraavaan kokoukseen.

Lähi-idän toimitusreitteihin sidotut energiamarkkinat ovat edelleen se muuttuja, jota sijoittajat seuraavat tarkimmin. Jos energiakustannukset jatkavat nousuaan, perusteet koronnostoon vahvistuvat, eivätkä kolme eri mieltä ollutta jäädä pitkään yksin.

Lainakustannusten perusteella suunnittelevien yritysten tulisi seurata tarkasti tulevia inflaatiotietoja. Fed jätti oven auki. Se ei sulkenut sitä. Yhdysvaltain osakemarkkinat pysyivät ennallaan ilmoituksen jälkeen, ja myös bitcoinin kurssi pysyi noin 64 000 dollarissa ilman merkittäviä muutoksia. Tilanne voi muuttua huomattavasti, kun Fedin puheenjohtaja Warsh puhuu lehdistölle.