Strategy vahvisti, että sen Stretch (STRC) -etuoikeutettu osake maksaa edelleen 12 prosentin vuosittaista osinkoa elokuussa 2026, vaikka osakkeen kurssi oli heinäkuun lopussa noin 12 prosenttia alle 100 dollarin nimellisarvonsa.
Strategia pitää STRC:n osinkotuoton 12 prosentissa, kun osakkeen kurssi pysyy nimellisarvon alapuolella
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset kohdat
- Strategy piti STRC:n osinkokannan 12 prosentissa elokuussa 2026, mikä on korkein taso osakkeen heinäkuussa 2025 tapahtuneen lanseerauksen jälkeen.
- STRC:n päätöskurssi oli 31. heinäkuuta 89,46 dollaria, mikä on noin 10–11 % alle sen 100 dollarin nimellisarvon.
- Asiantuntijat ovat varoittaneet, että ratchet-mekanismi luo ”rakenteen, jossa syklien määrä on rajallinen”.
Korko, joka nousee jatkuvasti, mutta ei voi kääntyä laskuun
Strategyn (Nasdaq: MSTR) toimitusjohtaja Michael Saylor vahvisti 1. elokuuta, että STRC:n, eli yhtiön vaihtuvakorkoisen A-sarjan ikuisen etuoikeutetun osakkeen, Stretch-osinkokorko pysyy 12,00 prosentissa elokuussa 2026. STRC lanseerattiin heinäkuussa 2025 9 prosentin korolla, ja se on noussut seitsemän peräkkäisen kuukausikorotuksen kautta saavuttaen 12 prosentin tason 1. heinäkuuta 2026 alkaville täsmäytyspäiville.
Korotukset noudattavat ratchet-mekanismia, eli osinko nousee 0,5 % aina, kun STRC:n kurssi on alle 95 dollaria, ja kun korotus on kerran käynnistynyt, sitä ei voida peruuttaa, vaikka kurssi palautuisikin. Strategy nollaa koron kuukausittain, jotta STRC:n kurssi palaisi kohti 100 dollarin nimellisarvoaan ja volatiliteetti poistuu. Yhtiö nojaa tähän mekanismiin laskiakseen liikkeeseen uusia STRC-osakkeita at-the-market (ATM)-ohjelmansa kautta ja kerätäkseen uutta pääomaa bitcoin-ostoihin.
STRC on yksi useista etuoikeutetuista osakkeista – muiden ohella STRK, STRF ja STRD – joita Strategy on laskenut liikkeeseen rahoittaakseen bitcoin-hankintojaan ilman, että se laimentaisi kantaosakkeenomistajien osuutta yhtä voimakkaasti kuin lisää MSTR-osakkeiden liikkeeseenlasku tekisi. Strategy siirtyi myös STRC:n osalta puolikuukausittaiseen osingonmaksuaikatauluun, ja ensimmäinen kahdesti kuukaudessa maksettava osinko maksetaan 15. heinäkuuta 2026. Tämä korvaa sen yhden kuukausittaisen maksun, jota sijoittajat olivat saaneet heinäkuusta 2025 lähtien.
Edelleen alle nimellisarvon
Mekanismi ei ole toiminut tarkoitetulla tavalla. STRC:n päätöskurssi oli 31. heinäkuuta 89,46 dollaria, mikä on hieman alempi kuin edellinen päätöskurssi 89,50 dollaria, joten osake on noin 10–11 % nimellisarvon alapuolella jopa historiansa korkeimmalla osinkotasolla. Osake saavutti kesäkuussa alimman tason 71,25 dollaria, eikä se ole käynyt kauppaa nimellisarvossaan toukokuun puolivälin jälkeen.
Kilpailu on lisännyt painetta, sillä kilpailija Striven SATA-etuoikeutettu arvopaperi tarjoaa noin 13 prosentin tuoton päivittäisillä osingonmaksuilla ilman taustalla olevaa velkaa, mikä on vienyt sijoittajien kysyntää STRC:ltä jo ennen sen kesäkuista kurssiromahdusta. Näiden kahden arvopaperin välinen ero on laajentunut yhdeksi kaikkien aikojen suurimmista eroista: SATA-osake käy kauppaa lähellä omaa 100 dollarin nimellisarvoaan, kun taas STRC-osake on jäänyt selvästi sen taakse.
Jatkuva alennus on pakottanut Strategyn keskeyttämään uuden STRC-osakkeen liikkeeseenlaskun ATM-ohjelmansa kautta, mikä rajoittaa yhtiön kykyä kasvattaa bitcoin-omistuksiaan kyseisen rahoituskanavan avulla.
STRC:n vaikeudet ovat seuranneet bitcoinin omaa volatiliteettia tänä vuonna. Etuoikeutettu osake on historiallisesti liikkunut bitcoinin hinnan mukana, ja kohde-etuuden heikkous on vaikeuttanut Strategyn (Nasdaq: MSTR) pyrkimystä pitää STRC:n kurssi lähellä nimellisarvoa, vaikka siihen liittyy ennätyksellisen korkea osinkokorko.
Varoituksia runsaasti
Onramp Bitcoinin analyytikot varoittivat, että ratchet-rakenne kantaa mukanaan pitkän aikavälin riskiä, koska se liikkuu vain yhteen suuntaan. Yhtiön toimitusjohtaja Michael Tanguma korosti:
Pääomarakenne, joka selviää volatiliteetista vain lisäämällä pysyviä velvoitteita, on rakenne, jonka syklien määrä on rajallinen.
Rosen Law Firm aloitti 25. kesäkuuta tutkimuksen siitä, pystyykö Strategy ylläpitämään etuoikeutettujen osakkeenomistajien osinkomaksuja, jos bitcoinin arvo pysyy alle yhtiön noin 75 651 dollarin keskimääräisen hankintahinnan. Keskittymisriskiä lisää se, että yksityissijoittajat omistavat arviolta 83 % eli noin 8,8 miljardia dollaria liikkeellä olevista STRC-osakkeista. Analyytikot ovat korostaneet, että tämä sijoittajaryhmä on laskusuhdanteiden aikana alttiimpi reaktiiviselle myynnille kuin institutionaaliset sijoittajat.
Strategy on luonut taloudellisia puskureita näiden huolenaiheiden kompensoimiseksi. Yhtiöllä on likviditeettipuskuri, joka kattaa noin 26 kuukauden osinko- ja korkovelvoitteet, sen jälkeen kun se otti käyttöön kesäkuun lopulla Digital Credit Capital Framework -ohjelman, joka valtuutti 2 miljardin dollarin edestä etuoikeutettujen ja kantaosakkeiden takaisinostoja sekä bitcoinien rahaksi muuttamisohjelman.
Ohjelman ansiosta Strategy voi myydä bitcoineja, kun johto katsoo sen edulliseksi, ja myyntitulot ohjataan varauksiin, osinkoihin ja osakkeiden takaisinostoihin, vaikka yhtiö onkin korostanut, ettei sillä ole velvollisuutta myydä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
