پیتر شیف: همبستگی بیت‌کوین با طلا هرگز واقعی نبود و ارتباط آن با نزدک تازه از هم گسست

شیف روایت ضد بیت‌کوینی خود را ادامه می‌دهد

آخرین حمله او توسط شمار زیادی از تحلیلگران در X برجسته شد؛ آن‌ها استدلال شیف را خلاصه کردند که بیت‌کوین نمی‌تواند ادعا کند «طلای دیجیتال» است اگر اساساً هیچ‌وقت مثل طلا معامله نشده باشد. اقتصاددان ارشد Euro Pacific Asset Management ماه‌هاست که برای این ادعا پرونده می‌سازد.

مدرک محوری او مقایسه‌های عملکرد بوده است؛ برای نمونه، در یک پست پیشین، شیف این نکات را برجسته کرد:

«تا اینجای ۲۰۲۶، طلا ۹٪ رشد کرده، نقره ۱۱٪ رشد کرده، نزدک ۱۳٪ رشد کرده، راسل ۲٬۰۰۰ ۱۴٪ رشد کرده، در حالی که بیت‌کوین ۱۱٪ افت کرده است. تبریک می‌گویم، بیت‌کوینرها. بیت‌کوین بالاخره همان داراییِ بدون همبستگی‌ای شد که امیدوار بودید باشد. حتی وقتی دارایی‌های ریسک‌پذیر و دارایی‌های ریسک‌گریز بالا می‌روند، بیت‌کوین پایین می‌آید.»

چرا شیف می‌گوید پیوند با طلا یک توهم بوده است

استدلال شیف در دو گام پیش می‌رود. نخست این‌که بیت‌کوین در جریان جهش قدرتمند طلا در سال ۲۰۲۵ همراه با طلا بالا نرفت؛ او می‌گوید همان زمانی بوده که اگر همبستگیِ واقعیِ پناهگاه امن وجود داشت باید خود را نشان می‌داد. دوم، بیت‌کوین اکنون در حال سقوط است (گاهی همراه با طلا و گاهی به‌تنهایی) و او این را نشانه‌ای می‌داند که این دارایی هرگز ویژگی پولیِ طلا را نداشته است.

نیمه دوم استدلال او همبستگی دیگری را هدف می‌گیرد که گاوهای بیت‌کوین زمانی به آن استناد می‌کردند. سال‌ها بیت‌کوین مانند پسرعموی پُربتای سهام فناوری معامله می‌شد و همراه با نزدک بالا و پایین می‌رفت. شیف مشاهده کرد این پیوند اکنون از هم گسسته است، زیرا نزدک رشد دورقمی داشته در حالی که بیت‌کوین افت کرده است.

بدبینی شیف تازه نیست؛ او اکتبر گذشته هشدار داده بود که با سقوط قریب‌الوقوع بیت‌کوین و اتر، زیان‌های سرسام‌آور کریپتو در راه است، و بعدتر ادعا کرد بیت‌کوین می‌تواند تا ۷۵ هزار دلار سقوط کند—سطحی که بازار از آن هم پایین‌تر رفته است—به طوری که BTC اوایل امروز حوالی ۶۴٬۰۰۰ دلار دست‌به‌دست می‌شد.

گاوها چه پاسخی می‌دهند

مایکل سیلور، رئیس هیئت‌مدیره اجرایی Strategy، استدلال می‌کند فاز کنونی مرحله «ساخت‌وساز نهادی» است و این‌بار ترازنامه‌ها—نه چرخه‌های خرده‌فروشی—قرار است محرک گام بعدی پذیرش باشند. در همین حال، تحلیلگران آن‌چین از یک بازار خرسی با قوس مشخص صحبت می‌کنند، نه یک سقوط نهایی. برای مثال، کی یانگ جو، بنیان‌گذار Cryptoquant، پیش‌بینی کرده است این افت می‌تواند تا اوایل ۲۰۲۷ ادامه یابد تا شرایط دوباره ریست شود.

با این حال، اگر طلا به رالی خود ادامه دهد و بیت‌کوین در نیمه دوم امسال همچنان سر بخورد، استدلال شیف مبنی بر این‌که روایت «طلای دیجیتال» بیشتر بازاریابی بوده تا ریاضیات، محکم‌تر خواهد شد. از سوی دیگر، هم‌زمان‌شدن دوباره با طلا یا سهام می‌تواند نشان دهد همبستگی‌ها خفته بوده‌اند نه مرده. در هر صورت، شیف روشن کرده که منتظر نمی‌ماند تا ببیند چه می‌شود و توصیه‌اش همچنان همان توصیه همیشگی است: یعنی طلا بخرید.