شیف: بیت‌کوین «ضدِ طلا» است؛ جنگ و تورم سوختِ رشد را فراهم می‌کنند

استدلال «ضدِ طلا»

شیف، مدیرعامل یورو پاسیفیک اَسِت منیجمنت و منتقد دیرینه بیت‌کوین، هفته گذشته را صرف این کرده که استدلال کند بیت‌کوین نه‌تنها از رالی طلا عقب مانده، بلکه در جهت مخالف حرکت می‌کند. او به‌تازگی در X نوشت:

بیت‌کوین بالاخره همان داراییِ بدون همبستگی‌ای است که امیدوار بودید باشد. حتی وقتی دارایی‌های ریسک‌پذیر و ریسک‌گریز بالا می‌روند، بیت‌کوین سقوط می‌کند.

شیف در همان پست، اعداد و ارقامی را که محرک استدلالش هستند مطرح کرد و گفت طلا از ابتدای سال ۹٪ رشد کرده، نقره ۱۱٪، نزدک ۱۳٪، راسل ۲۰۰۰ ۱۴٪، در حالی که بیت‌کوین در همین بازه ۱۱٪ افت کرده است. به گفته شیف، این شکاف در مقاطعی از سال حتی تا ۲۰ واحد درصد هم افزایش یافته است؛ واگرایی‌ای که او آن را به‌عنوان شاهدی می‌گیرد بر اینکه روایت «طلای دیجیتال» بیت‌کوین هرگز بر مبنای نحوه معامله واقعی این دارایی شکل نگرفته بود.

رالی طلا و نقره با محرک جنگ

شیف قدرت طلا و نقره را مستقیماً به ریسک ژئوپلیتیکی گره می‌زند. شیف و تیمش در Friday Gold Wrap در سایت SchiffGold نوشتند که احتمالاً طلا و نقره در کوتاه‌مدت کف‌سازی کرده‌اند، حتی در حالی که شاخص‌های گسترده سهام متزلزل بودند؛ به‌طوری که جنگ فعال و جهش قیمت نفت، فشار تورمیِ تازه‌ای ایجاد کرده و سرمایه‌گذاران را به سوی پناهگاه‌های امن سنتی سوق داده است.

طلا تا تاریخ ۱۰ اوت حدود ۴٬۳۷۸ دلار به‌ازای هر اونس معامله شد؛ حدود ۰٫۸٪ در روز رشد داشت و همچنان در سطوحی بسیار بالاتر از آغاز سال باقی مانده است. نقره حتی قوی‌تر بوده و در ژانویه به سقف تاریخیِ اسمیِ ۱۲۱٫۶۷ دلار رسیده و از آن زمان نیز نزدیک محدوده‌های رکوردی مانده است. شیف استدلال می‌کند تورم ناشی از نفت، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری پس از فروش اوراق، و تغییر پیام‌رسانی عمومی پیرامون درگیریِ جاری، نیروهای واقعیِ پشت قدرت فلزات هستند، نه بازگشت دوباره اعتماد به ثبات ارزهای فیات.

در مقابل، بیت‌کوین دیروز به زیر ۶۴٬۰۰۰ دلار سقوط کرد و از آن زمان همان‌جا مانده است؛ و دوره‌ای از کم‌عملکردی را ادامه داده که باعث شده نسبت به هر طبقه دارایی عمده دیگری که شیف دنبال می‌کند عقب بماند، از جمله سهام؛ بازاری که او جداگانه هشدار داده اگر درگیری طولانی شود، ممکن است به یک بازار خرسی عمیق‌تر سُر بخورد.

جدالی تکرارشونده با بیت‌کوین

این نخستین بار نیست که شیف پرونده ضدهمبستگی را مطرح می‌کند؛ با توجه به اینکه Bitcoin.com News در ژوئیه گزارش داد شیف استدلال کرده بود همبستگی بیت‌کوین با طلا «هرگز واقعی نبوده است» و شکست این دارایی در هم‌زمانی با طلا طی جهش فلزات گران‌بها در سال ۲۰۲۵ را شاهدی دانسته بود بر اینکه رابطه‌ای که معامله‌گران تصور می‌کردند وجود دارد، عملاً وجود نداشته است.

شیف همچنین هشدار داده است که Strategy، شرکت خزانه‌داری شرکتیِ بیت‌کوین به رهبری مایکل سیلور، با توجه به موقعیت حدود ۸۴۰٬۰۰۰ BTC خود ممکن است با زیان‌های «بسیار بزرگ‌تری» روبه‌رو شود؛ هشداری که با آغاز فروش کوین‌ها توسط Strategy با زیان در سال جاری، وزن بیشتری پیدا کرده است.

حامیان بیت‌کوین در برابر حملات تکراری شیف واکنش نشان داده‌اند و استدلال می‌کنند واگرایی قیمت در کوتاه‌مدت طی یک دوره واحدِ ریسک‌گریزی، تکلیف یک بحث چندساله درباره نقش بیت‌کوین به‌عنوان ذخیره ارزش را روشن نمی‌کند و اینکه رالی‌های خودِ طلا در بحران‌های گذشته هم مانع از ثبت افت‌های تند از سوی آن نشده است.