پیتر شیف می‌گوید ژاپن می‌تواند سوزنی باشد که حباب بزرگ‌تر آمریکا را می‌ترکاند

شیف در گفت‌وگو با پادکست The Peter Schiff Show، اقتصاددان و منتقد دیرینه بیت‌کوین، گفت معامله هوش مصنوعی این هفته ترک برداشت، حتی در حالی که شاخص‌های کلی‌تر سرپا ماندند. آلفابت پس از آن‌که شرکت اعلام کرد هزینه‌کرد سرمایه‌ای‌اش بالاتر از انتظار سرمایه‌گذاران خواهد بود، 10% افت کرد. اوراکل در طول هفته نزدیک به 8% سقوط کرد و اکنون برای سال جاری 41% پایین‌تر است. متا 7.3% افت کرد، آمازون 6.8% کاهش یافت و مایکروسافت 2.7% عقب نشست و افت از ابتدای سال آن را به 19.3% رساند؛ نزدیک به محدوده بازار خرسی.

شیف گفت واکنش بازار نشان‌دهنده تغییری نسبت به فصل‌های قبل است؛ زمانی که هایپراسکیلرها با اعلام بودجه‌های بزرگ‌تر هوش مصنوعی (AI) معمولاً باعث رشد قیمت سهامشان می‌شدند. او گفت: «سرمایه‌گذاران حالا بالاخره دارند شروع می‌کنند به این‌که سؤال کنند آیا این سرمایه‌گذاری‌ها واقعاً قرار است بازدهی داشته باشند یا نه.»

اسپیس‌ایکس و تسلا بیشترین ضربه را می‌خورند

سهام اسپیس‌ایکس در طول هفته 7.7% دیگر هم افت کرد و اکنون 49% پایین‌تر از سقف پس از عرضه اولیه (IPO) معامله می‌شود. قرار است شناوری عمومی شرکت از 5% به 40% سهام تا پایان سال افزایش یابد؛ تغییری که شیف توضیح داد می‌تواند فشار بیشتری بر سهم وارد کند.

تسلا هم در همین بازه 18% سقوط کرد و اکنون 35% پایین‌تر از سقف 52 هفته‌ای خود قرار دارد. به گفته شیف، مجموع افت تسلا و اسپیس‌ایکس در یک هفته نزدیک به 100 میلیارد دلار از ثروت ایلان ماسک را کاهش داد.

مقایسه با دات‌کام

این حامی طلا و اقتصاددان، حدود سه‌چهارم تریلیون دلار هزینه‌کرد سرمایه‌ای سالانه در حوزه هوش مصنوعی را با توسعه‌ای مقایسه کرد که پیش از سقوط دات‌کام رخ داد. او گفت بسیاری از محبوب‌های اولیه اینترنت که سرمایه‌گذاران پول زیادی به آن‌ها سرازیر کردند، در نهایت بدون آن‌که هرگز هزینه‌کردشان را جبران کنند ورشکست شدند. او به پتانسیل بلندمدت هوش مصنوعی تردید ندارد، اما استدلال کرد بازارها بازدهی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری هایپراسکیلرها را بیش از حد برآورد می‌کنند.

بازار اوراق ژاپن تحت فشار

شیف به ژاپن به‌عنوان ریسکی بزرگ‌تر و فوری‌تر از فروش ناشی از هوش مصنوعی اشاره کرد. ین به پایین‌ترین سطح خود در برابر دلار طی 40 سال گذشته سقوط کرد. بازده اوراق دولتی 30 ساله ژاپن نزدیک 4% بسته شد؛ رکوردی برای این سررسید، در حالی که بازده JGB ده‌ساله به سطوحی صعود کرد که آخرین بار در سال 1996 دیده شده بود.

بدهی عمومی ژاپن از 200% تولید ناخالص داخلی فراتر رفته و نرخ سیاستی معیار این کشور همچنان فقط 1% است. شیف گفت بانک مرکزی ژاپن میان دو انتخاب قرار دارد: یا نرخ‌ها را به‌شدت بالا ببرد—که می‌تواند رکود داخلی و موجی از بازگشت سرمایه به کشور را رقم بزند—یا منفعل بماند و خطر فروپاشی ارزی را بپذیرد. شیف تأکید کرد هر دو مسیر برای ایالات متحده پیامد دارد.

ژاپن بیش از 1.1 تریلیون دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا در اختیار دارد؛ بزرگ‌ترین میزان نگهداری خارجی در میان همه کشورها. شیف گفت یک بحران بدهی در ژاپن می‌تواند فروش گسترده این موقعیت را مجبور کند. او درباره وضعیت ژاپن در نسبت با اقتصاد آمریکا گفت: «ممکن است همان سوزنی باشد که حباب ما را می‌ترکاند.» شیف افزود:

«ترکیدن حباب ژاپن در نهایت باعث ترکیدن حباب حتی بزرگ‌تر آمریکا می‌شود.»

بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به اوج‌های چنددهه‌ای رسید

بازده اوراق خزانه‌داری 30 ساله آمریکا هفته را در 5.16% به پایان رساند؛ بالاترین سطح از سال 2006، در حالی که بدهی ملی از 39.6 تریلیون دلار عبور کرده است. شیف اشاره کرد دولت امروز بیش از چهار برابرِ بدهی سال 2006 بدهی دارد و همین موضوع باعث می‌شود هزینه‌های استقراض کنونی سخت‌تر از آخرین باری باشد که بازده‌ها تا این حد بالا بودند.

نفت، طلا و فشار تورمی

قیمت نفت به بالای 100 دلار در هر بشکه صعود کرد و تنها در ماه ژوئیه حدود 30% رشد کرده است؛ رشدی که به تنش‌های مرتبط با ایران نسبت داده می‌شود. شیف گفت این افزایش تقریباً تضمین می‌کند که وقتی داده‌های ژوئیه در ماه اوت منتشر شود، رقم شاخص قیمت مصرف‌کننده داغ‌تر خواهد بود.

طلا با وجود جهش بازده اوراق و قیمت نفت، در هفته حدود 1% رشد کرد؛ ترکیبی که شیف آن را قابل توجه دانست، با توجه به رابطه معکوس اخیر طلا با نفت از زمانی که درگیری ایران آغاز شده است. سهام شرکت‌های معدنی عملکرد بهتری از خودِ فلز داشتند؛ به‌طوری که شاخص GDX، 5.6% و GDXJ، 5.8% رشد کرد؛ حرکتی که شیف آن را نشانه‌ای احتمالی دانست مبنی بر این‌که کف قیمتی در این بخش در حال شکل‌گیری است.

بازار کار و تعرفه‌های ترامپ

شیف همچنین چارچوب‌بندی دولت ترامپ از کاهش اخیر مطالبات هفتگی بیمه بیکاری به 187,000 را به چالش کشید و استدلال کرد رشد کارهای گیگی و روندهای ضعیف استخدامی باعث می‌شود این شاخص نسبت به دهه‌های گذشته بسیار کم‌معناتر باشد. او جداگانه از تعرفه‌های جدید اعمال‌شده بر حدود 60 کشور بر اساس بندی از قانون تجارت 1974 که کالاهای مرتبط با کار اجباری را هدف می‌گیرد، انتقاد کرد و این سیاست را «مالیات»ی خلاف قانون اساسی خواند که در نهایت به جای دولت‌های خارجی، بر دوش مصرف‌کنندگان آمریکایی می‌افتد.