پاول هشدار می‌دهد که اگر یک رئیس‌جمهور بتواند مقام‌ها را به‌خاطر سیاست‌گذاری برکنار کند، فدرال رزرو دوام نخواهد آورد

دفاعی مستقیم از استقلال بانک مرکزی

پاول این اظهارات را هنگام دریافت جایزه جان اف. کندیِ «پروفایل در شجاعت» در بوستون بیان کرد؛ یکی از صریح‌ترین دفاع‌های او از نهادی که نزدیک به هشت سال رهبری‌اش کرد. او استدلال کرد اگر هر دولتی مقام‌های فدرال رزرو را به‌دلیل اختلاف‌های سیاستی برکنار کند، دولت‌های بعدی نیز احتمالاً همین کار را تکرار خواهند کرد و در نتیجه، مردم ایمان خود را از دست می‌دهند که بانک مرکزی در راستای منافع همه آمریکایی‌ها عمل می‌کند. او گفت اگر این اعتماد از بین برود، فدرال رزرو اعتباری را که پشتوانه یک اقتصاد قدرتمند و باثبات است از دست خواهد داد.

این اظهارات به‌دلیل صراحتشان قابل توجه بود، زیرا بانکداران مرکزی معمولاً از ورود به مناقشات سیاسیِ جاری پرهیز می‌کنند؛ اما پاول موضوع را نه حزبی، بلکه حیاتی و وجودی ترسیم کرد. او گفت فدرال رزرو اگر مقام‌هایش صرفاً به‌خاطر داشتن دیدگاه‌های نامحبوب درباره نرخ بهره یا تورم قابل برکناری باشند، به‌عنوان یک نهاد مستقل دوام نخواهد آورد.

زمان‌بندی پاول تصادفی نبود؛ زیرا اظهارات او هم‌زمان با بررسی‌های دیوان عالی درباره تلاش ترامپ برای برکناری فرماندار لیزا کوک مطرح شد؛ کسی که رئیس‌جمهور قصد داشته او را به‌دلیل ادعاهای اثبات‌نشده درباره تقلب در وام مسکن برکنار کند. این پرونده به‌طور گسترده به‌عنوان جدی‌ترین آزمون استقلال فدرال رزرو در دهه‌های اخیر دیده می‌شود، زیرا رأی به نفع کاخ سفید نشان خواهد داد که یک رئیس‌جمهور مستقر می‌تواند هر زمان بخواهد رهبری بانک مرکزی را پاکسازی کند.

پاول که اوایل ۲۰۲۶ از ریاست کناره‌گیری کرد، همچنان کرسی خود را در هیئت فرمانداران حفظ کرده و نشان داده قصد دارد تا پایان دوره فرمانداری‌اش در ژانویه ۲۰۲۸ بماند. این موضوع او را حتی پس از واگذاری چکش ریاست به کوین وارش، چهره‌ای برجسته نگه می‌دارد؛ کسی که با حمایت unanimous کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) سوگند ریاست فدرال رزرو را یاد کرد.

قانون‌گذاران در جریان تأیید وارش به‌شدت بر سر استقلال دچار دو دستگی شدند؛ شکافی که سخنرانی پاول دوباره آن را شعله‌ور کرده است.

چرا بازارهای کریپتو گوش می‌دهند

برای سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال، این نزاع فراتر از یک کنجکاوی قانون اساسی است. فدرال رزرو قیمت پول را تعیین می‌کند و استقلال ادراک‌شده آن بر انتظارات مربوط به نرخ بهره، دلار و اشتهای ریسک‌پذیری برای دارایی‌های پرریسک (که بیت‌کوین یکی از آن‌هاست) اثر می‌گذارد. بانکی مرکزی که به‌عنوان نهادی تسلیمِ فشار سیاسی دیده شود ممکن است به سمت سیاستی انبساطی‌تر رانده شود؛ سناریویی که برخی معامله‌گران آن را با قیمت‌های بالاتر بیت‌کوین مرتبط می‌دانند، اما همچنین با ترس‌های تضعیف ارزش پول که مدت‌ها روایت «پول سخت» این دارایی را تغذیه کرده است.

اگر دیوان عالی به نفع ترامپ رأی دهد، تحلیلگران هشدار می‌دهند عدم‌قطعیت حاصل درباره سیاست پولی می‌تواند نوسان تازه‌ای را هم به سهام و هم به کریپتو تزریق کند. پاول همچنین اهمیت موضوع را به بافت نهادیِ گسترده‌تر پیوند زد و از تریبون این جایزه برای هشدار درباره فشار سیاسی بر دادگاه‌ها و مدارس و نیز بانک مرکزی استفاده کرد.

هفته‌های پیش‌رو تعیین‌کننده‌اند

به روایت پاول، تصمیمی که اختیار رئیس‌جمهور برای برکناری فرمانداران را تأیید کند، همان اهرم را به هر دولتِ آینده‌ای خواهد داد و دیوار حائل میان سیاست و سیاست پولی را فرسوده می‌کند.

در هر صورت، پاول روشن کرده که قصد دارد از جایگاه فرمانداری خود همچنان اظهار نظر کند، حتی در حالی که وارش سیاست‌گذاری را هدایت می‌کند. برای معامله‌گران کریپتو که شرایط نقدینگی را زیر نظر دارند، پیام این است که اعتبار فدرال رزرو (و مسیر نرخ بهره‌ای که از آن ناشی می‌شود) شاید کمتر به داده‌های اقتصادیِ کوتاه‌مدت و بیشتر به یک دادگاه در واشنگتن وابسته باشد.