جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، قرار است ۱۴ ژوئیه در نخستین شهادت خود در حالی که مبارزه با تورم داغ‌تر می‌شود، در برابر کنگره حاضر شود

یک آغاز پُرریسک

وارش قرار است در برابر کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان در ساعت ۱۰ صبح به وقت شرقی در ۱۴ ژوئیه حاضر شود تا گزارش نیم‌سالانه سیاست پولی بانک مرکزی را ارائه کند و به پرسش‌های قانون‌گذاران پاسخ دهد. انتظار می‌رود کمیته بانکی سنا نیز روز بعد جلسه جداگانه‌ای با رئیس برگزار کند.

این شهادت طبق قانون الزامی است. بر اساس قانون اشتغال کامل هامفری-هاوکینز مصوب ۱۹۷۸، رئیس فدرال رزرو باید سالی دو بار، در فوریه و ژوئیه، در برابر هر دو مجلس کنگره حاضر شود تا تصمیم‌های سیاستی بانک مرکزی را توضیح دهد. برای وارش که در ماه مه تأیید شد و با رأی ۵۴-۴۵ سنا جانشین جروم پاول شد، این نخستین آزمون از این نوع تحت سوگند خواهد بود.

این رویداد در مقطعی حساس رخ می‌دهد؛ زیرا تورم سرسختانه بالا مانده، قیمت‌های انرژی در پی جنگ ایران افزایش یافته و شمار رو‌به‌افزایشی از مقام‌های فدرال رزرو اشاره کرده‌اند که پیش از پایان سال افزایش نرخ‌ها محتمل است. قانون‌گذاران از هر دو جناح احتمالاً وارش را تحت فشار می‌گذارند تا روشن کند تا چه اندازه قصد دارد تهاجمی عمل کند.

فعلاً بدون تغییر

در نخستین نشست خود به‌عنوان رئیس، وارش در حالی که سیاست را بدون تغییر نگه داشت، لحنی انقباضی اتخاذ کرد. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با رأی ۱۲-۰ در ۱۷ ژوئن تصمیم گرفت نرخ وجوه فدرال را در بازه ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ نگه دارد؛ چهارمین نشست پیاپی بدون تغییر.

وارش در نخستین کنفرانس خبری خود بر تعهد بانک مرکزی به هدف تورمی ۲٪ تأکید کرد. او گفت: «پنج سال است که در مهار تورم خطا داشته‌ایم و این را درست خواهیم کرد»، و با این اظهارنظر نشان داد که صبر چندانی در برابر فشارهای قیمتی ندارد. او همچنین از تشکیل چند کارگروه برای بازبینی شیوه ارتباطات فدرال رزرو، داده‌هایی که بر آن‌ها تکیه می‌کند و چارچوب‌هایی که برای سنجش تورم به‌کار می‌گیرد خبر داد.

این سیگنال انقباضی در شرایطی مطرح شد که ۹ مقام فدرال رزرو دست‌کم یک افزایش نرخ در سال جاری را در پیش‌بینی‌های خود گنجاندند و معامله‌گران به‌سرعت احتمال سیاست سخت‌گیرانه‌تر را دوباره قیمت‌گذاری کردند. بر اساس داده‌های CME Fedwatch، احتمال افزایش نرخ در سپتامبر به ۴۹٪ جهش کرد که نسبت به ۲۷٪ یک روز قبل افزایش قابل توجهی داشت.

چشم‌های کریپتو به وارش دوخته شده است

برای بازار دارایی‌های دیجیتال، مسیر فدرال رزرو به اندازه هر داده واحدی اهمیت دارد. نرخ‌های بهره بالاتر جذابیت نگهداری نقد و اوراق قرضه دولتی را افزایش می‌دهد و سرمایه را از دارایی‌های ریسکی مانند بیت‌کوین دور می‌کند. از زمان نشست ژوئن، قیمت‌های کریپتو کاهش یافته‌اند و بیت‌کوین نزدیک ۶۴٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود؛ در حالی که امیدها به کاهش نرخ در ۲۰۲۶ کمرنگ شده است.

شرکت پژوهشی گری‌اسکیل استدلال کرده که عملکرد ضعیف اخیر بیت‌کوین مستقیماً به افزایش انتظارات برای بالا بردن نرخ‌ها گره خورده است و این رمزارز می‌تواند در صورت کاهش این انتظارات دوباره رشد کند. این موضوع شهادت وارش را به یک رویداد بالقوه بازار تبدیل می‌کند؛ زیرا هر نرم‌تر یا سخت‌تر شدن پیام او درباره تورم می‌تواند همزمان سهام و کریپتو را جابه‌جا کند.

سخنان رئیس همچنین بار سیاسی خواهد داشت؛ به‌ویژه از آن‌رو که وارش تأکید کرده برای کاخ سفید یک «عروسک خیمه‌شب‌بازی» نخواهد بود (با وجود آنکه رئیس‌جمهور ترامپ علناً برای نرخ‌های پایین‌تر فشار آورده است). شهادت ژوئیه او روشن‌ترین نشانه تا امروز خواهد بود از اینکه آیا رهبری جدید فدرال رزرو قصد دارد در مهار تورم کوتاه نیاید یا در برابر فشارها برای سیاست آسان‌تر عقب‌نشینی کند.

چند هفته آینده احتمالاً شاهد آن خواهد بود که سرمایه‌گذاران اظهارات از پیش آماده‌شده وارش و پاسخ‌های او را برای یافتن هر نشانه‌ای درباره نشست سپتامبر، جایی که استدلال برای افزایش نرخ با سرعت در حال تقویت است، موشکافی کنند.