نهنگ‌ها هم‌زمان با بازپس‌گیری سطح ۶۴ هزار دلار توسط بیت‌کوین پس از فروش ۳٬۵۸۸ واحد BTC توسط Strategy، ۱۴۸ میلیون دلار موقعیت لانگ اهرمی باز کردند

پول بزرگ در دل ترس، لانگ می‌گیرد

در حالی که بخش زیادی از بازار هنوز در حال هضم اولین فروش بزرگ بیت‌کوین توسط Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) بود، چند معامله‌گر با سرمایه‌های سنگین خود را برای یک جهش آماده می‌کردند. شرکت تحلیل آن‌چین Lookonchain روز سه‌شنبه این فعالیت را علامت‌گذاری کرد و نوشت:

«با وجود فروش BTC توسط Strategy، نهنگ‌ها همچنان نسبت به بازار صعودی به نظر می‌رسند.»

این شرکت سه کیف پول را شناسایی کرد که شرط‌بندی‌های بزرگی انجام داده‌اند. کیف پولی با برچسب 0x15a4 یک لانگ اهرمی ۴۰ برابری روی ۱٬۰۰۰ BTC به ارزش ۶۳.۸ میلیون دلار باز کرد. آدرس دوم، 0x7fba، یک لانگ ۱۰ برابری روی ۳۰٬۶۲۷ اتریوم (ETH) به ارزش ۵۴.۹ میلیون دلار گرفت و سومی، 0xe069، یک لانگ ۲۰ برابری روی ۴۷۰.۴ BTC به ارزش ۳۰ میلیون دلار باز کرد. مجموع این سه موقعیت در کنار هم حدود ۱۴۸.۷ میلیون دلار ارزش اسمی (notional) در معرض ریسک ایجاد می‌کند.

زمان‌بندی نهنگ‌ها با بازگشت بیت‌کوین هم‌راستا بود؛ زیرا این ارز دیجیتال پس از آنکه Strategy افشا کرد ۳٬۵۸۸ BTC را به ارزش تقریبی ۲۱۶ میلیون دلار فروخته تا سود سهام ممتاز را تأمین مالی کند و ذخایر نقدی خود را به ۲.۵۵ میلیارد دلار بازسازی کند، تا کف روز دوشنبه یعنی ۶۱٬۲۴۶ دلار سقوط کرد. تا اوایل سه‌شنبه، بیت‌کوین به ۶۴٬۳۹۰ دلار جهش کرد و کل ریزش را در کمتر از یک روز جبران کرد.

این رویداد یکی از ترس‌های دیرینه بازار را به چالش کشید: اینکه اولین فروش معنادار توسط بزرگ‌ترین دارنده شرکتی می‌تواند یک آبشار فروش را رقم بزند. اما در عوض، بازار این سکه‌ها را به‌سرعت جذب کرد. Grayscale Research استدلال کرد که این فروش شاید حتی ریسک تأمین مالی را کاهش دهد و به ثبات قیمت کمک کند؛ زیرا ذخایر دلاری Strategy را بازسازی کرد تا حدود ۱۷ ماه پرداخت سود سهام را پوشش دهد.

خریداران دیگری هم وارد شدند؛ از جمله Bitmine که به ساخت خزانه رمزارزی ۱۱.۱ میلیارد دلاری خود ادامه داد و نشان داد تا چه اندازه تقاضای شرکتی فراتر از یک شرکت واحد گسترش یافته است.

وال‌استریت یک بازار خرسی ملایم‌تر می‌بیند

گوتام چوگانی، تحلیلگر برنشتاین، اشاره کرد که افت حدود ۵۴٪ بیت‌کوین از اوج اکتبر ۲۰۲۵ نزدیک ۱۲۵٬۰۰۰ دلار، همچنان بسیار کمتر از افت‌های ۷۵٪ تا ۹۰٪ است که معمولاً نزدیک پایان چرخه‌های قبلی دیده می‌شد، و این شرکت پژوهشی وال‌استریت همچنان دیدگاه بلندمدت سازنده‌ای را حفظ کرده است.

این برداشت، بازار فعلی را دردناک اما نه به‌طور تاریخی افراطی ترسیم می‌کند. بیت‌کوین روز سه‌شنبه حوالی ۶۴٬۰۰۰ دلار معامله می‌شد؛ تقریباً نصف اوج خود، اما همچنان بسیار بالاتر از سطوحی است که بازارهای خرسی قبلی نسبت به اوج‌هایشان در آن کف‌سازی کرده بودند. برای لانگ‌های اهرمی که نزدیک حمایت ۶۰٬۰۰۰ دلار باز شده‌اند، اکنون چنین به نظر می‌رسد که بدترین بخش فروش اجباری (چه فروش دارایی توسط Strategy باشد یا خروج سرمایه اخیر از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)) از قبل در قیمت لحاظ شده است.

با این حال، موقعیت‌های به‌شدت اهرمی در نزدیکی یک سطح حمایت مورد مناقشه می‌توانند در صورت باز شدن (unwind)، افت را شتاب دهند و یقین صعودی را به فروش اجباری تبدیل کنند. بنابراین اگر نهنگ‌ها درست گفته باشند، شرط‌بندی‌های نه‌رقمی آن‌ها آغاز یک کف پایدار را رقم می‌زند؛ اما از سوی دیگر، همان اهرمی که اعتماد آن‌ها را بیان می‌کند می‌تواند پای بعدی نزول را سریع‌تر کند. فقط زمان مشخص خواهد کرد.