موج عرضه‌های اولیه سهام هوش مصنوعی به ارزش ۳ تریلیون دلار می‌تواند با دنبال‌کردن غول‌های جدید بازار توسط سرمایه‌گذاران، سرمایه را از بیت‌کوین خارج کند

۳ ابر-IPO هوش مصنوعی می‌توانند میلیاردها دلار را منحرف کنند

در کانون این بحث، سه غول هوش مصنوعی قرار دارند که در مجموع می‌توانند بیش از ۳ تریلیون دلار ارزش بازار داشته باشند. گزارش شده که اسپیس‌ایکس، اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک همگی در حال آماده‌سازی برای عرضه عمومی هستند و انتظار می‌رود اسپیس‌ایکس همین ماه پیشتاز این موج باشد.

اسپیس‌ایکس پیشتاز موج عرضه‌های اولیه

در میان این سه‌گانه، اسپیس‌ایکس نزدیک‌ترین گزینه به ورود به بازارهای عمومی به نظر می‌رسد.

این شرکت که اوایل امسال با xAI ایلان ماسک ادغام شد، ظاهراً عرضه اولیه در نزدک را در تاریخ ۱۲ ژوئن با نماد SPCX هدف گرفته است. برآوردهای کنونی، ارزش این مجموعه ادغام‌شده را حدود ۱.۷۵ تریلیون دلار می‌دانند، در حالی‌که برخی پیش‌بینی‌ها این رقم را بالاتر از ۲ تریلیون دلار قرار می‌دهند.

این عرضه می‌تواند تا ۷۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کند و آن را به یکی از بزرگ‌ترین IPOهایی تبدیل کند که تاکنون تلاش شده است.

برای سرمایه‌گذاران، جذابیت فراتر از موشک‌ها و اینترنت پهن‌باند ماهواره‌ای است. این شرکت اکنون امکان دسترسی بازار عمومی به استارلینک، توسعه هوش مصنوعی از طریق xAI، و برنامه‌های بلندپروازانه مرتبط با زیرساخت محاسباتی در مقیاس بزرگ را فراهم می‌کند.

اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک در انتظار

ممکن است اسپیس‌ایکس نخستین باشد، اما انتظار می‌رود دو نام بزرگ در حوزه هوش مصنوعی مولد نیز در ادامه وارد شوند.

آنتروپیک، سازنده خانواده مدل‌های هوش مصنوعی Claude، اخیراً در تاریخ ۱ ژوئن مدارک محرمانه IPO را ثبت کرده و عرضه عمومی را برای اواخر امسال هدف گرفته است. این شرکت به یکی از سریع‌ترین شرکت‌های در حال رشد در بخش هوش مصنوعی تبدیل شده؛ رشدی که با تقاضای سازمانی و پذیرش گسترده نرم‌افزار آن تقویت شده است.

اوپن‌ای‌آی، شرکت پشت ChatGPT، نیز انتظار می‌رود در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ عرضه عمومی را دنبال کند. شایعاتی در جریان است که ممکن است این اتفاق خیلی زود رخ دهد. دورهای تامین مالی خصوصی، ارزش این شرکت را حدود ۸۵۲ میلیارد دلار برآورد کرده‌اند و برخی ناظران انتظار دارند با آغاز معامله عمومی سهام، ارزش‌گذاری آن از ۱ تریلیون دلار فراتر برود.

این سه شرکت در کنار هم، فرصتی کم‌نظیر برای سرمایه‌گذارانی فراهم می‌کنند که به‌دنبال دسترسی مستقیم به شرکت‌هایی هستند که بخش عمده رونق کنونی هوش مصنوعی را پیش می‌برند.

چرا چرخش سرمایه به یک تم بازار تبدیل شده است

مقیاس این عرضه‌ها را نمی‌توان نادیده گرفت.

سرمایه‌گذاران نهادی، صندوق‌های بازنشستگی، صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران دارایی که خواهان مواجهه معنادار با فهرست‌های جدید هستند، ممکن است ناچار شوند از موقعیت‌های موجود خود سرمایه آزاد کنند. از نظر تاریخی، عرضه‌های بزرگ اغلب مدیران پرتفوی را وادار به متعادل‌سازی مجدد دارایی‌ها می‌کند، به‌ویژه زمانی که مقدار زیادی عرضه تازه سهام در بازه زمانی نسبتاً کوتاهی وارد بازار شود.

برخی تحلیلگران معتقدند محتمل‌ترین منبع تامین سرمایه می‌تواند از معاملات نیابتیِ موجود در حوزه هوش مصنوعی باشد؛ از جمله موقعیت‌ها در انویدیا، مایکروسافت، آلفابت و دیگر رهبران فناوری که طی چند سال گذشته از اشتیاق به هوش مصنوعی بهره برده‌اند.

دیگران استدلال می‌کنند اگر فعالان بازار، فهرست‌گذاری‌های پیش‌رو را فرصت بزرگ رشد بعدی ببینند، ارزهای دیجیتال نیز ممکن است برای دلارهای سرمایه‌گذاران با رقابت مواجه شوند. بلاک‌چین و کریپتو طی سال‌ها روندی بزرگ بوده‌اند و هوش مصنوعی آشکارا با فاصله زیادی بر این صنعت سایه انداخته است.

آیا بیت‌کوین ممکن است تحت فشار قرار گیرد؟

زمان‌بندی این موضوع در حالی است که بیت‌کوین همچنان بسیار پایین‌تر از اوج‌های ثبت‌شده در اواخر ۲۰۲۵ قرار دارد و چندین شرکت کریپتویی نیز برنامه‌های IPO خود را به تعویق انداخته یا در آن تجدیدنظر کرده‌اند.

برخلاف چرخه‌های پیشین سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاران به‌زودی به‌جای کسب مواجهه غیرمستقیم از طریق ارائه‌دهندگان رایانش ابری، تولیدکنندگان نیمه‌رسانا یا شرکت‌های نرم‌افزاری، به‌طور مستقیم به شرکت‌هایی که مدل‌های مرزی هوش مصنوعی را می‌سازند دسترسی خواهند داشت.

این تغییر می‌تواند جذابیتی قدرتمند برای جذب سرمایه ایجاد کند، به‌ویژه اگر IPOها در ابتدای کار تقاضای پرقدرتی ایجاد کنند.

همه قانع نشده‌اند که چرخش بزرگی رخ خواهد داد. بسیاری از ناظران بازار مدت‌هاست اشاره کرده‌اند که بازارها در طول تاریخ، IPOهای بزرگ را بدون ایجاد اختلالات پایدار در سایر بخش‌ها جذب کرده‌اند؛ در حالی‌که برخی دیگر معتقدند مسیر بلندمدت بیت‌کوین بیش از آنکه به چند عرضه عمومی وابسته باشد، به نقدینگی، سیاست پولی و روندهای پذیرش وابسته است.

با این حال، این موضوع در میان فعالان بازار توجه برانگیخته است. کوین‌شیرز اخیراً برجسته کرد که پیرامون جریان‌های بالقوه سرمایه به سمت سرمایه‌گذاری‌های متمرکز بر هوش مصنوعی و فلزات گران‌بها گمانه‌زنی‌هایی وجود دارد. هم‌زمان، مایکل سیلور، رئیس هیئت‌مدیره اجرایی Strategy، تأیید کرد که اشتیاق رو‌به‌رشد برای فرصت‌های هوش مصنوعی ممکن است بر رفتار سرمایه‌گذاران اثر بگذارد.

اینکه آیا آن نگرانی‌ها موجه از آب درخواهد آمد یا نه، ممکن است وقتی اسپیس‌ایکس معامله را آغاز کند روشن‌تر شود. با توجه به اینکه انتظار می‌رود اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک نیز اواخر امسال در ادامه وارد شوند، ماه‌های پیشِ رو می‌تواند یکی از بزرگ‌ترین آزمون‌های دنیای واقعی تا امروز باشد درباره اینکه سرمایه چگونه میان روایت‌های رقیب سرمایه‌گذاری جابه‌جا می‌شود.