عرضه مورد انتظار اسپیسایکس در بازار میتواند محک بزند که آیا سرمایهگذاران عمومی هنوز برای ارزشگذاریهای عظیم بازار خصوصی صبر دارند یا نه. دوِرِ گروپ میگوید چالش واقعی پس از عرضه اولیه آغاز میشود؛ وقتی سرمایهگذاران هر فصل بهصورت سهماهه رشد، هزینهکرد، اجرا و سودآوری را قضاوت میکنند.
آیا عرضه اولیه سهام اسپیسایکس میتواند موفق عمل کند؟ دیور میگوید آزمون واقعی بعد از آن فرا میرسد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- عرضه اولیه اسپیسایکس میتواند نشان دهد آیا سرمایهگذاران هنوز به ارزشگذاریهای عظیم بازار خصوصی اعتماد دارند یا نه.
- دوِرِ میگوید سختترین آزمون پس از آغاز معاملات عمومی سهام شروع میشود.
- نتایج ضعیف میتواند به سایر ارزشگذاریهای پرسروصدا در حوزه فناوری که به شور و شوق پیرامون هوش مصنوعی گره خوردهاند فشار وارد کند.
عرضه ژوئن اسپیسایکس میتواند تقاضای عمومی برای یک عرضه اولیه تاریخی را محک بزند
عرضه دیرانتظار سهام اسپیسایکس در بورس در حال تبدیل شدن به یکی از پررصدترین عرضههای اولیه در تاریخ مدرن مالی است. دوِرِ گروپ، شرکت مشاوره مالی جهانی، هشدار میدهد که عرضه مورد انتظار ۱۲ ژوئن این شرکت میتواند محک بزند آیا سرمایهگذاران عمومی از نزدیک به ۱.۸ تریلیون دلار جاهطلبی در بازار خصوصی حمایت خواهند کرد یا نه.
ثبت شرکت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مقیاس و ساختار پشت این عرضه را نشان میدهد. اسپیسایکس ۵۵۵,۵۵۵,۵۵۵ سهم کلاس A عرضه میکند و در حال حاضر هیچ بازار عمومی برای این سهام وجود ندارد. با فرض قیمت عرضه اولیه ۱۳۵ دلار برای هر سهم، ایلان ماسک پس از عرضه حدود ۸۲.۴٪ از قدرت رأیدهی شرکت را در اختیار خواهد داشت و با ورود سرمایهگذاران عمومی، کنترل همچنان متمرکز باقی میماند.
«با این فهرستشدنها مانند یک تاجگذاری برای عصر هوش مصنوعی برخورد میشود. سرمایهگذاران OpenAI، Anthropic و اسپیسایکس را شرکتهایی میبینند که آینده را شکل میدهند و تردیدی نیست که تقاضا برای سهامشان احتمالاً شدید خواهد بود. فکر میکنم آنها نقدینگیشان را جذب خواهند کرد»، نایجل گرین، مدیرعامل دوِرِ، در ۹ ژوئن گفت. با این حال او هشدار داد:
«اما جذب پول معمولاً آسانترین بخش است. آزمون واقعی از روز اولِ زندگی بهعنوان یک شرکت بورسی آغاز میشود.»
اسپیسایکس پس از موج عرضه اولیه باید چه چیزی را ثابت کند
عرضه اولیه اسپیسایکس ممکن است تقاضای شدیدی را جذب کند، اما گرین این نتیجه را تنها نخستین معیارِ اعتماد بازار میداند. یک عرضه قدرتمند میتواند ارزشگذاریهای بازار خصوصی را تأیید کند، عرضههای اولیه پرآوازه بیشتری را تشویق کند و روایت سرمایهگذاریِ هدایتشده توسط هوش مصنوعی را که پشت رشدهای اخیر بازار سهام بوده تقویت کند.
OpenAI و Anthropic باعث میشوند عرضه اسپیسایکس بخشی از یک آزمون بزرگتر در بازار عمومی باشد. هر سه شرکت انتظارات عظیمی را با خود حمل میکنند، در بازههای زمانی طولانی فعالیت میکنند و به سرمایهگذاری سنگین نیاز دارند. پس از فهرستشدن، سرمایهگذاران عمومی قضاوت خواهند کرد که آیا جاهطلبی میتواند به عملکرد مالیِ تکرارپذیر تبدیل شود یا نه.
فشار از مقیاس هزینهکرد لازم برای رقابت ناشی میشود. اسپیسایکس، OpenAI و Anthropic به سرمایهگذاری عمده در زیرساخت، توان محاسباتی، نیروی انسانی، انرژی و توسعه محصول نیاز دارند. رشد درآمد ممکن است شور و اشتیاق اولیه را پشتیبانی کند، اما بازارها همچنین حاشیه سود، اجرای مؤثر و مسیر قابلاعتماد به سمت سودآوری را خواهند خواست.
گرین توضیح داد: «وقتی فهرست شدند، هر فصل به یک امتحان تبدیل میشود. سرمایهگذاران مدرک میخواهند. آنها رشد، حاشیه سود، اجرا و پیشرفت میخواهند. انتظاراتی که در بازارهای خصوصی قابل مدیریت به نظر میرسند، زیر نور خیرهکننده مالکیت عمومی میتوانند بیامان شوند»، و هشدار داد:
«برخی از ستایششدهترین عرضههای اولیه دوران مدرن پس از بورسیشدن سقوطهای تندی را تجربه کردند. سرخوشی اولیه میتواند بهطرز شگفتآوری سریع فروکش کند. اگر آنها ناامید کنند، احساسات میتواند بهسرعت سرد شود و ارزشگذاریها در سراسر صنعت ممکن است تحت فشار قرار گیرد.»
رقابت تعیین خواهد کرد چه مقدار از هیجان عرضه اولیه پس از فهرستشدن دوام میآورد. اسپیسایکس، OpenAI، Anthropic، شرکتهای بزرگ فناوری و رقبای نوظهور همگی برای مشتریان، مهندسان، زیرساخت و سرمایه میجنگند. برندگان پایدار بازار احتمالاً کسانی خواهند بود که پس از جهش اولیه، اجرای پیوسته و قابلاتکا ارائه دهند.
