این یک دنیای میم‌کوین است و ما فقط در آن زندگی می‌کنیم — مرور هفتگی

سهام بالا رفته، نفت بالا رفته، طلا بالا رفته و بیت‌کوین هم بالا رفته؛ در حال حاضر روی ۸۰,۰۰۰ دلار است و در یک ماه گذشته ۳۰٪ رشد کرده است. چه منطقی باشد چه نباشد، به گفته اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF بلومبرگ، معامله «کاهش ارزش/ذخیره ارزش» قدرتمند به نظر می‌رسد.

به نظر می‌رسد بازار خرسی کریپتو واقعاً و حقیقتاً پشت سر ماست. با همه صحبت‌هایی که در این خبرنامه و جاهای دیگر درباره حضور نهادها می‌شود، بیشترشان هنوز واقعاً با مقیاس بزرگ وارد کریپتو نشده‌اند. صعودی. ETFهای کریپتو برای دومین هفته پیاپی بیش از ۲ میلیارد دلار جذب کردند. ETFهای اسپات سولانا هم قوی‌ترین بازه ثبت‌شده خود را پشت سر گذاشتند.

در حالی که روند کلی در کریپتو صعودی است، این هفته اقتصاد کلان و ژئوپلیتیک نوسان را هم به سمت بالا و هم به سمت پایین وارد کرد. اول خبر بد. تنش‌ها در خاورمیانه به شکلی که حالا قابل پیش‌بینی هم هست، به طرز عجیبی تشدید شد. رئیس‌جمهور ترامپ یک ویدئوی هوش مصنوعی منتشر کرد که در آن جزیره خارک ایران «به کلی با خاک یکسان می‌شود» و درباره تغییر نام تنگه هرمز به «تنگه ترامپ» خیال‌پردازی کرد. این موضوع به افزایشِ پیش‌تر گفته‌شدهِ قیمت نفت کمک کرد، اما تنها عامل نبود.

وزیر خزانه‌داری بسنت اوکراین را هم مقصر دانست: «اوکراین تصمیم گرفته دارایی‌های انرژی روسیه و محصولات پالایش‌شده را منفجر کند، بنابراین این دارد در سطح جهانی فشار افزایشی بر قیمت ایجاد می‌کند.»

حالا برویم سراغ خبر خوب (برای کریپتو). اورسولا فون‌درلاین درباره بسیج پس‌اندازهای اروپایی برای تأمین مالی شرکت‌های اروپایی صحبت کرد که عملاً معادل کنترل‌های سرمایه است؛ ابزاری کلاسیک برای سرکوب مالی. هر کسی که طی این چند سال گذشته به راسل ناپیر توجه کرده باشد، تعجب نمی‌کند که این روند در اتحادیه اروپا، بریتانیا و ژاپن در حال رخ دادن است، هرچند سرعتش ممکن است غافلگیرکننده باشد. از آنجا که بیت‌کوین بالقوه می‌تواند کنترل‌های سرمایه را دور بزند، برخی در واکنش به این خبر BTC خریدند.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو این هفته تا ۶۸٪ بالا رفت. افرادی مثل لین آلدن انتظار ندارند این اتفاق بیفتد؛ چیزی که اگر بسیاری را غافلگیر کند، می‌تواند صعودی باشد.

در اخبار کریپتو، زنجیره رابینهود محور توجه این هفته بود. اوایل هفته، در درآمد اپلیکیشن طی ۲۴ ساعت از اتریوم و هایپرلیکوئید عبور کرد و پنجشنبه از سولانا هم جلو زد. از نظر کارمزد گس، زنجیره رابینهود به بزرگ‌ترین لایه ۲ اتریوم در جهان تبدیل شد و تنها در یک روز ۵۴۶,۰۰۰ دلار جمع‌آوری کرد؛ ۹۳۶٪ بیشتر از سی روز قبل. پنجشنبه، زنجیره رابینهود بیش از ۴ میلیون دلار درآمد ۲۴ ساعته تولید کرد؛ سالانه‌سازی‌شده حدود ۱.۴ میلیارد دلار در برابر ۴.۴ میلیارد دلار درآمد سالانه رابینهود. سانتیاگو سانتوس اشاره کرد که درآمد زنجیره با حاشیه‌ای حدود ۹۰٪ جریان دارد که در نهایت چیزی شبیه به افزایش ۵۰٪ در سودها می‌شود.

معاملات میم‌کوین سوخت همه این فعالیت‌ها روی زنجیره رابینهود است، اما با یک پیچ جدید. یک سهام توکنیزه‌شده با یک میم‌کوین بی‌ارزش (با نوعی ارتباط سست با آن سهم) در یک استخر نقدینگی جفت می‌شود. برای مثال، میم‌کوین BONER با سهام توکنیزه‌شده HIMS جفت شد. آخر هفته گذشته، گزارش شد BONER حدود ۸۱٪ از عرضه درون‌زنجیره‌ای سهام توکنیزه‌شده HIMS را در اختیار گرفت و باعث شد قیمت HIMS توکنیزه‌شده تا ۳۷٪ واگرا شود.

AMC توکنیزه‌شده هدف معامله‌گران درون‌زنجیره‌ای قرار گرفت و چندین پست خشمگین از سوی مدیرعامل AMC، آدام آرون، خطاب به مدیرعامل رابینهود، ولاد تنف، به دنبال داشت؛ کسی که از طرف خودش آرام به نظر می‌رسید. این پیچ‌وتاب RWA به عنوان چیزی بسیار جدید یا هیجان‌انگیز تبلیغ می‌شود که تا حدی درست است، اما فریب نخورید. این کار استثماری است؛ معادل مالی «Jackass». KOL خفته CryptoMessiah هشدار داد که زنجیره رابینهود پر از کلاهبرداری است. او می‌داند درباره چه حرف می‌زند.

داستان زنجیره رابینهود بدون اشاره به Fomo کامل نیست؛ اپلیکیشنی که مسئول چیزی حدود ۹۰,۰۰۰ تا از ۱۱۵,۰۰۰ کیف‌پول روی این زنجیره است. سه یونگ پارک، هم‌بنیان‌گذار Fomo، ادعا می‌کند این اپ روزانه حدود ۴۰,۰۰۰ نفر را از اپ‌استورها وارد می‌کند. وقتی از او پرسیدند آیا این کاربران Fomo جدید هستند، گفت: «واقعاً فکر نمی‌کنم هر روز ۴۰,۰۰۰ نفرِ موجود باشند که از فضای کریپتو دارند Fomo را کشف می‌کنند.» اگر اعداد آقای پارک حتی از دور هم دقیق باشد، احتمالاً Fomo از زمان راه‌اندازی میم‌کوین TRUMP در ژانویه ۲۰۲۵ برای نخستین بار کاربران جدید را وارد می‌کند.

نگاه مایک زایکو به رشد Fomo نشان می‌دهد یک کمپین جذب کاربرِ پولیِ پیچیده در جریان است. آقای پارک گفت هزینه کل رشد در ماه ژوئیه حدود ۱۵۰,۰۰۰ دلار بوده است.

درآمد Fomo برای نخستین بار از ۱ میلیون دلار کارمزد روزانه عبور کرد. KOLها سودهای برانگیزاننده FOMO (ترس از جا ماندن) پست می‌کنند؛ مثل عبور از ۱ میلیون دلار با شروع ۱۰,۰۰۰ دلاری در یک ماه پیش. این PnLها قابل راستی‌آزمایی‌اند، و همین باعث می‌شود بسیار قانع‌کننده‌تر از اقتصاد اسکرین‌شاتِ چرخه‌های گذشته باشند. با این حال هنوز عمدتاً تبلیغ کاذب است، چون این سودها PnL تحقق‌نیافته روی میم‌کوین‌های کم‌نقدشونده است. راستی، کاربران همین حالا هم دارند با اسکرین‌شات‌ها و مکانیک‌های لیدربورد بازی درمی‌آورند. از ۴۲۹,۰۰۰ معامله‌گر در Fomo، حدود ۵٪ در سود هستند. فقط ۰.۲۵٪ بیش از ۵۰۰ دلار سود کرده‌اند.

نرخ برد بدِ معروف، مانع از این نشده که KOLها درباره معاملات اجتماعی و میم‌کوین‌ها غلوکنان تعریف کنند. Fomo به یک KOL امکان داده دونده‌های زنجیره رابینهود را صرفاً با «زیر نظر گرفتن جیب‌ها» پیدا کند: «معاملات اجتماعی مسری است و اگر به اندازه کافی تماشایشان کنید، سریع می‌توانید بفهمید چه کسی فقط دارد دنبال‌کننده‌ها را فارم می‌کند». شاید «مسری» یک لغزش فرویدی بوده باشد.

KOL پیشرو، Ansem، پیش‌بینی می‌کند در Q4 چندین میم‌کوین با ارزش‌گذاری چندمیلیارددلاری خواهیم دید. او همچنین دارد تحلیل تکنیکال روی میم‌کوین هم‌نامش، ANSEM، انجام می‌دهد؛ همراه با نمودار «کف‌های بالاتر و سقف‌های بالاتر».

رایان واتکینز که مشخصاً اینفلوئنسر KOL نیست، پیش‌بینی می‌کند معاملات اجتماعی محبوب‌تر شود و به سلبریتی‌های معاملاتی بینجامد. جف دورمن مخالفت کرد و نوشت که معاملات اجتماعی جدید نیست، دهه‌هاست بارها شکست خورده، و هر بار به همان دلیل شکست می‌خورد: هر کسی که واقعاً ارزش دنبال کردن داشته باشد، نهایتاً دیگر عمومی پست نمی‌کند. این یادآور قوسِ Cobie است.

هر چه پیش بیاید، میم‌کوین‌ها الآن فرمان توجه را در دست دارند. خیلی‌ها ناراضی‌اند. شکایت رایج این است که میم‌کوین‌ها یک بازی با مجموع صفر هستند که در آن انگل‌ها از هر خوش‌بینیِ بازگشته‌ای تغذیه می‌کنند. میم‌کوین‌بازیِ افسارگسیخته قاتل چرخه گاوی است. امیدواریم برای حفظ بازار گاویِ در حال شکل‌گیری، این فقط یک نمایش حاشیه‌ای باشد.

Flood فکر می‌کند کریپتو دارد وارد «اوج نیهیلیسم مالی» می‌شود و به سرزمین گرگ‌ها بدل می‌گردد. این با پیش‌بینی‌های فرهنگ کازینوییِ گسترده‌تری هم‌راستا به نظر می‌رسد که هر بخش از زندگی را به بخت‌آزمایی تبدیل می‌کند. برای این موضوع پیشینه تاریخی وجود دارد: در فرانسه پس از انقلاب، سفته‌بازی گسترده نهایتاً به بهره‌وری آسیب زد.

برویم سراغ خبرهای دیگر. SEC پیشنهاد داد قواعد و فرم‌های حاکم بر «نمایندگان انتقال» ثبت‌شده را به‌روزرسانی کند. نتیجه عملی این است که ساختن بر بستر توکنیزه‌سازی بسیار آسان‌تر می‌شود. رکورد ۱.۹ میلیون دارنده سهام توکنیزه‌شده درون‌زنجیره‌ای، با رشد ۱۳۴٪ ماه‌به‌ماه، نشان می‌دهد تقاضا وجود دارد.

Bitwise، PAPY را راه‌اندازی کرد؛ یک خزانه RWA روی Morpho که سپرده‌های AUSD را به‌صورت برنامه‌پذیر در برابر یک سبد متنوع از دارایی‌های دنیای واقعیِ توکنیزه‌شده با وثیقه‌گذاریِ مازاد، وام می‌دهد.

در جای دیگر، CBB یک کالبدشکافی درباره یک بات آربیتراژ پرپسِ سهام منتشر کرد که ۱۰ میلیون دلار سود ساخته بود؛ چیزی که باید برای هر کسی که می‌خواهد بازی آربیتراژ را امتحان کند، به‌ویژه مفید باشد. Mippo نموداری از جنگ‌های L2 به اشتراک گذاشت که نشان می‌داد سلطه در دوره‌های تمیز، بارها دست‌به‌دست شده است. در کریپتو همه چیز سریع حرکت می‌کند. برنده دیروز، بازنده امروز است. متامسک زمانی کاملاً بر سهم بازار سلطه داشت و بعد همه‌اش را از دست داد. فانتوم، کیف‌پول محبوب چرخه قبل، متامسک جدید است.

Metaplanet که ۴۳,۰۰۰ بیت‌کوین در اختیار دارد، دوشنبه در عرض سه ساعت، ۲,۴۰۰ BTC دیگر به ارزش تقریبی ۱۸۶ میلیون دلار را به Coinbase Prime منتقل کرد. همچنین به نظر می‌رسد پیرامون قرارداد اختیار معامله مدیرعامل Metaplanet، سایمون گروویچ، بحث‌هایی وجود دارد؛ قراردادی که به او درصد ثابتی از سهام Metaplanet می‌دهد، نه یک مقدار ثابت.

در جبهه حقوقی، قاضی مک‌ماهون درباره درخواست‌های رد دعوا در پرونده دسته‌جمعی Pump.fun در ناحیه جنوبی نیویورک رأی داد. ادعاهای RICO و اتهامات کسب‌وکار انتقال پولِ بدون مجوز علیه Pump.fun و بنیان‌گذارانش باقی می‌ماند. در بازارهای پیش‌بینی، Kalshi نخستین ممنوعیت مادام‌العمر معامله‌گری خود را علیه نماینده پیشین کنگره آمریکا، جورج سانتوس صادر کرد و به همراه آن، به خاطر دست‌کاری بازار، بیش از ۷۰,۰۰۰ دلار جریمه اعمال کرد.

سولانا هفته را با خبر خوب آغاز کرد. پیشنهاد کاهش تورم سولانا به سختی تصویب شد، پس از آنکه Kraken در آخرین لحظه از «نه» به «بله» تغییر موضع داد. مرت ممتاز گزارش داد در چند ساعت ۵۰۰ تماس گرفته تا رأی‌ها را از خط عبور دهد. تب‌وتاب روی زنجیره رابینهود باعث شد طرفداران سولانا کارمزد گس ۳۰ سنتی رابینهود را نقد کنند؛ که به این مشاهده انجامید که کارمزدهای سولانا ۱۰ سنت است و تقریباً هر مشکل ساختاری به هر دو وارد است.

و در نهایت، امنیت. پیروزی حاکمیتی سولانا با چند روز بد برای نئوبانک‌هایش زیر سؤال رفت. بیش از ۶۰۰,۰۰۰ دلار از حساب‌های کاربران در avici تخلیه شد و گزارش شد که موجودی‌ها در چندین اپ خالی شده‌اند. شایعه شده بود Rain Cards، زیرساختی که اکثریت این نئوبانک‌ها را پشتیبانی می‌کند، علت ریشه‌ای بوده و کاربران Tria و Solayer Pay نیز تحت تأثیر قرار گرفته‌اند.

Cronos، در همین حال، تولید بلاک را آخر هفته متوقف کرد تا یک اکسپلویت ۷۵ میلیون دلاری روی Tectonic را مهار کند؛ پروتکل وام‌دهی‌ای که به‌تنهایی ۴۶٪ از TVL دیفای زنجیره را تشکیل می‌داد. Tectonic توکن حاکمیتی خودش را بر پایه نقدینگی کمِ درون‌زنجیره‌ای قیمت‌گذاری کرده بود. این اتفاق مدام تکرار می‌شود چون همان اشتباه مدام تکرار می‌شود.

کمی پیش از انتشار، Trezor یک به‌روزرسانی دلخراش درباره هک ارسال‌ها در ۱۳ اوت منتشر کرد و از ۶۷,۰۰۰ مشتریِ اضافه در آمریکا که تحت تأثیر قرار گرفته‌اند پرده برداشت.

مراقب خودتان باشید.

-دیوید سنسیل