طلای دیجیتال بالاخره تکانی می‌خورد – مرور هفتگی

جوریِن تیمر از فیدلیتی، چند روز پیش از این حرکت، نوشته بود بیت‌کوین حوالی ۶۵٬۰۰۰ دلار دست‌وپا می‌زند و هیچ کاتالیزور آشکاری برای هیچ‌یک از دو سمت دیده نمی‌شود، هرچند حدس می‌زد که بالا آمدن موج طلا در نهایت بیت‌کوین و اتریوم را هم با خودش بالا خواهد کشید.

این کش پنج‌شنبه صبح پاره شد. بیت‌کوین در پنجاه دقیقه حدود ۴٬۴۰۰ دلار اضافه کرد، تا ۶۹٬۵۰۰ دلار لمس کرد و ظرف یک ساعت حدود ۱.۱ میلیارد دلار پوزیشن شورت را لیکوئید کرد. شاید این بزرگ‌ترین لیکوئید شدن شورت در یک روز در تاریخ بیت‌کوین بوده باشد.

تا پنج‌شنبه صبح، بیت‌کوین نزدیک ۷۲٬۰۰۰ دلار بود؛ بیش از ۷٪ در همان روز رشد کرده بود و حدود ۱۲٪ در طول هفته. اتریوم حتی بهتر عمل کرد و پنج‌شنبه را با رشد ۱۷.۵٪ آغاز کرد، و XRP هم ۱۳٪ بالا رفت.

یادی هم بکنیم از جیم کرِیمر که درست قبل از این اتفاق همه بیت‌کوینش را فروخت، و از همه کسانی که اصرار داشتند منتظر یک لیکوئیدیشن از سایِلِر هستند تا بخرند. «همه بیت‌کوین را به قیمتی می‌خرند که سزاوارش هستند.»

اگر در سمت اشتباه بودید یا غافلگیر شدید، چند نفس عمیق بکشید و این پست را بخوانید، که درباره چند تکانه بعدی‌تان توصیه‌های درستی دارد. اگر تا اینجا置 مانده‌اید، ترید انتقامی نکنید.

کاتالیزور تقریباً تماماً از واشنگتن دی‌سی آمد. هفته گذشته، به نظر می‌رسید SEC آماده است خلأ CLARITY را پر کند. همین کار را هم کرد. رئیس SEC، پل اتکینز، به X رفت تا پیشنهاد جدید این نهاد را تاریخی‌ترین گام تا امروز برای مدرن‌سازی مقررات فدرال اوراق بهادار برای دارایی‌های کریپتو بنامد.

بعد، رئیس‌جمهور آمریکا ترامپ در تلویزیون زنده گفت ایالات متحده در حال بررسی خرید مقادیر قابل‌توجهی بیت‌کوین است. او کنگره را برای تصویب CLARITY پیش از رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای سپتامبر تحت فشار گذاشت و افزود که رئیس CFTC در حال کار برای آوردن Hyperliquid به ایالات متحده به شکلی کاملاً منطبق و قانونی است. هر کسی هر مقدار HYPE داشت، بعدش شروع کرد CT (کریپتو توییتر) را با پست‌های «Hyperliquid» پر کردن.

بدیهی است که Hyperliquid یکی از بزرگ‌ترین ذی‌نفعان مستقیم هفته بود. رایان واتکینز استدلال کرد که برآوردهای درآمد آتی همه حالا به‌شدت غلط است و اینکه این موضوع، به‌علاوه احتمالاً کف‌سازی حجم‌ها، توجیه‌کننده یک بازقیمت‌گذاری بزرگ است. او با خونسردی آن را «مادرِ همه کاتالیزورها» برای HYPE نامید. خونسردتر که نگاه کنیم، شاید این صرفاً حذف یک ریسک دنباله‌ای باشد؛ قانونی‌بودن Hyperliquid در آمریکا طی یک سال اخیر یا بیشتر یک نگرانی جدی بوده است.

ظاهراً یک هفته پیش از اینکه «Hyperliquid» از دهان رئیس‌جمهور بیرون بیاید، استن دراکن‌میلر از طریق ETF اسپات HYPE به نام PURR روی HYPE لانگ گرفته بود. چه زمان‌بندی فوق‌العاده‌ای! CZ از بایننس در واکنش به اشاره رئیس‌جمهور آمریکا به Hyperliquid نوشت: «We are so back!»؛ احتمالاً با پوزخندی بر لب و دهانی پر از شیشه خردشده.

احتمالاً نهادهای آمریکایی هم احساسی مشابه CZ داشتند. مدیرعامل CME از Trade.xyz و Hyperliquid به‌عنوان دلایلی نام برد که بازارهای آمریکا به معاملات ۲۴/۷ نیاز دارند، و نزدک از ۶ دسامبر معاملات شبانه را از ساعت ۹ شب تا ۴ صبح به وقت شرقی راه‌اندازی می‌کند و آن را به نزدیک ۲۳ ساعت در روز می‌رساند.

آخرین علتِ نزدیکِ این حرکت از خزانه‌داری آمریکا آمد که اعلام کرد بازخریدهای سررسیدهای بلندمدت را دو برابر می‌کند و باعث شد بازدهی‌های بلندمدت پایین بیاید. واکنش اندی کانستان این بود: «امروز یک لحظه بود. این لحظه‌ها نادرند.» باب الیوت آن را یادآوری دیگری خواند که شما به اندازه کافی طلا ندارید، و دنیل دی‌مارتینو بوث هم موافق بود که وقتی اوراق خزانه بدرفتاری می‌کنند، طلا همان جایی است که در آن پنهان می‌شوید. راستی درباره طلا، جورج سلگین نکته‌ای غیرمد روز در میان کریپتویی‌ها مطرح کرد: بازگشت به استاندارد طلا واقع‌بینانه ممکن نیست.

مایکل گرین، که همین برنامه دقیق را در ماه مارس تشریح کرده بود، آن را یک تحول به‌شدت صعودی نامید: خرید اوراق ۳۰ساله از طریق مکانیک کوپن‌ها بدهی خالص را به‌طور معنادار کوچک می‌کند، که باید نرخ‌های واقعی را فشرده کند و سهام را بالا ببرد.

همه از وزیر بسنت تحت‌تأثیر قرار نگرفتند. در ۲۰۲۴، وزیر بسنت به وزیر خزانه‌داری وقت، جنت یلن، حمله کرده بود که تأمین مالی را در سرِ منحنی انجام می‌دهد و روی کری‌ترید شرط می‌بندد، و اینکه با دست‌کاری انتشار اوراق، پیش از انتخابات به اقتصاد «آب‌و‌رنگ» می‌دهد. در جایی دیگر از دنیای اوراق، بازدهی دو‌ساله ژاپن به ۱.۶۹٪ جهش کرد، بالاترین سطح در ۳۱ سال، پس داستان ین هنوز جایی نرفته است. ری دالیو دوباره درباره بدهی‌ها پست‌های آخرالزمانی می‌گذارد، هرچند یادآوری شد که او در ۱۹۸۲ هم کم‌وبیش همین را گفته بود و دنیا همچنان چرخید. فارغ از نگاه‌تان به اقدامات خزانه‌داری، اجماع گسترده‌ای وجود داشت که این برای دارایی‌های سخت خوب است.

وقتی خبرهای مثبتِ حامیِ کریپتو را کنار رفتار قیمت می‌گذارید، سخت است که دوباره بی‌درنگ به یک گاوِ همیشگی تبدیل نشوید. اریک ترامپ ساده‌تر گفت: چه هفته شگفت‌انگیزی برای BTC و ETH.

احتمالاً زمان سیگنال‌های کف گذشته است، اما درست قبل از اینکه این هفته همه‌چیز پامپ شود، مارک کوبن اعلام کرد که چیپ‌ها به‌عنوان یک طبقه دارایی، کریپتوی جدید خواهند بود.

فارغ از قیمت و حال‌وهوای بازار گاوی، این هفته چند داستان باکیفیت درون کریپتو هم بود. بیایید با داستانی شروع کنیم که زیر هیجان‌ها دفن شد. FASB در حال حرکت است تا اجازه دهد استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان معادل نقدی محسوب شوند. آستین کمپبل اشاره کرد که این موضوع تثبیت می‌کند شرکت‌ها می‌توانند آن‌ها را مثل پول نقد نگه دارند—حداقل آن‌هایی که با GENIUS سازگارند. بی‌سروصدا یکی از پیامددارترین موارد هفته.

بحث انباشت ارزشِ توکن ادامه یافت. میپو نوشت مشکل بازخرید از این واقعیت ناشی می‌شود که «الان سرمایه‌گذاران به توکن‌ها اعتماد ندارند.» بومی‌های کریپتو به پروژه‌ها اعتماد ندارند که سرپرستان شایسته‌ای برای خزانه‌هایشان باشند، چون این صنعت پر است از پروژه‌های مرده یا در حال مرگ مثل EOS که معروف است یک صندوق جنگی ۴ میلیارد دلاری جمع کرد. بعد فرصت ساخت EOS به چیزی واقعاً مرتبط را با بی‌کفایتی از دست داد.

بازخریدها نمایش فعلیِ ایمان‌اند، و این نمایش برای Hyperliquid بیش از ۹۳٪ از جریان‌های نقدی‌اش هزینه دارد. لورنزو والِنته استفاده بهتری از پول پیشنهاد کرد: Gemini را بخرید و در آمریکا به استقراردهنده قانون‌مند HIP-3/4 تبدیل شوید. به جای خرید کوین خودتان، کسب‌وکارِ هنوز جوان را رشد دهید.

ونیس با بی‌اعتمادی جامعه‌اش دست‌وپنجه نرم کرده؛ هم به‌خاطر اینکه چقدر کم بازخرید می‌کند، و هم به‌خاطر اینکه سهام در کنار یک توکن وجود دارد. مارک زلر بعد از خبر OpenRouter به VVV نگاه کرد و پست گذاشت که ونیس واقعاً محصولی برتر است، اما اعلام کرد با این وجود فعلاً کنار می‌نشیند، چون مسئله حقوق سهام در برابر حقوق توکن وجود دارد. اریک وورهیز توانست قانعش کند که با این حال مقداری VVV بخرد. ونیس هم به نوبه خود، تازه از ۱۰۰ میلیون دلار درآمد سالانه‌شده عبور کرده است.

سهام توکنیزه‌شده راهی است برای اینکه بومی‌های کریپتو حقوقی شبیه حقوق سهام به دست بیاورند. کوین‌بیس و سرکل از جمله بزرگ‌ترین سهام‌های توکنیزه‌شده هستند. ولاد تنِف در مقاله‌ای در X برای سهام توکنیزه‌شده استدلال کرد که «ما در اوایل اینینگ‌های یک ابرچرخه توکنیزه‌سازی جهانی هستیم.» ابرچرخه، هان؟

هر چند ماه یک بار، پستی درباره میم‌کوین‌ها—که شاید نقطه مقابل سهام توکنیزه‌شده باشند چون صراحتاً بی‌ارزش‌اند—منتشر می‌شود که نشان می‌دهد چه تعداد کمی از تریدرهای میم‌کوین سودده‌اند. یک کوئری عمومی در Dune با استفاده از fee router فومو نشان داد حدود ۶٪ سودده‌اند و در مجموع، تریدرها ۱.۲۶ میلیارد دلار در ضررند. جور دیگر: «فقط ۲۵ تا از ۲۹۲٬۵۳۱ کیف پول بیشتر از ۱۰ هزار دلار سود کردند.»

در Chopping Block، هسیب قریشی استدلال کرد که فعالیت معاملاتی میم‌کوین‌ها در یکی دو هفته گذشته، تلاشِ «ترنچ‌ها» برای جلو زدن از تقاضای جدید رابین‌هود است که فکر می‌کنند در راه است. شاید هرگز نیاید، دست‌کم شبیه قبل. به‌طور حاشیه‌ای، به‌جز HYPE و چند پروژه باکیفیت، آلت‌کوین‌ها ممکن است با وجود بازار گاوی همچنان دور چاه فاضلاب بچرخند.

چند نکته کوتاه. کوین‌بیس گزارش‌دادن حجم معاملات را متوقف می‌کند به این دلیل که به‌طور کامل نماینده کسب‌وکار نیست—تصمیم عجیبی برای همین الان. شرکت مادر فیدلیتی در فصل دوم، موقعیت BitMine خود را ۱٬۲۸۱٪ افزایش داد و به ۷.۷ میلیون سهم رساند، و VanEck هم ۴۹٪ افزود. چین‌آنالیس از دولت آمریکا به‌خاطر قراردادی که به TRM Labs داده شده بود شکایت کرد. به نظر می‌رسد جاستین سان دارد به کاربران کوین‌بیس، بایننس و Hyperliquid از طریق HTX با USDT «داست» می‌پاشد—پلتفرمی که تحت تحریم‌های اتحادیه اروپا و بریتانیاست—تا ببیند سیستم‌های AML آن‌ها چه واکنشی نشان می‌دهد. در حالی که پروژه‌های یادشده با دولت‌های خودشان گلاویز هستند، World Liberty Financial تأییدیه اولیه OCC را برای بانک شدن دریافت کرد.

و در نهایت، امنیت. Safepal نقصی را در یک افزونه رهگیری سفارش افشا کرد که نام‌ها، ایمیل‌ها، آدرس‌های ارسال، شماره تلفن‌ها و جزئیات خریدِ بخشی از مشتریان را در معرض دید قرار می‌داد—دومین نشت زنجیره تأمینِ کیف پول سخت‌افزاری در عرض همین چند هفته. حضوری بخرید، نقدی پرداخت کنید.

مواظب خودتان باشید.

-دیوید سنسیل