قانون CLARITY وارد وضعیت «مرده متحرک» می‌شود، در حالی که SEC برای تدوین مقررات رمزارز آماده می‌شود

وقتی سنا ۱۵ سپتامبر رأی‌گیری کند چه می‌شود؟

سناتور جیم ریش (جمهوری‌خواه-آیداهو) در ۸ اوت بیانیه‌ای منتشر کرد که در آن آمده است سنا روند تصویب «قانون CLARITY» را از ۱۵ سپتامبر آغاز خواهد کرد؛ اقدامی که پس از آن‌که قانون‌گذاران فرصت ماه اوت را از دست دادند، آزمون ملموس بعدی را تعیین می‌کند.

رهبر اکثریت سنا جان تون (جمهوری‌خواه-داکوتای جنوبی) برای بستن بحث (cloture) درباره «طرحِ آغاز بررسی» قانون CLARITY اقدام کرد چند ساعت پیش‌تر، و زمان رأی‌گیری را برای ساعت ۲:۱۵ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا (EDT) تثبیت کرد. پرسش پیشِ روی سناتورها این است که آیا لایحه را در دستور کار قرار دهند یا نه، نه این‌که آیا آن را تصویب کنند.

بیانیه ۸ اوت ریش تلاش سپتامبر را با محوریت حمایت از مصرف‌کننده و رقابت‌پذیری اقتصادی آمریکا چارچوب‌بندی کرد و استدلال نمود که ادامه تأخیرها می‌تواند آمریکایی‌ها را در معرض کلاهبرداری قرار دهد و در عین حال سرمایه‌گذاری و فعالیت مالی را به خارج از کشور منتقل کند. این قانون‌گذار گفت:

«در ۱۵ سپتامبر، سنای ایالات متحده روند تصویب قانون CLARITY را آغاز خواهد کرد. اهمیت موضوع نمی‌تواند بیش از این باشد.»

ریش افزود: «عدم تصویب این بخش حیاتی از قانون‌گذاری، ساکنان آیداهو را در برابر کلاه‌برداری‌ها و تقلب آسیب‌پذیر می‌گذارد و همچنین مشاغل، سرمایه‌گذاری، رقابت‌پذیری اقتصادی و رهبری مالی را به رقبای خارجی واگذار می‌کند.» او اضافه کرد: «باید این لایحه مهم را پیش ببریم و آن را به قانون تبدیل کنیم.»

عبور از مانع آیین‌نامه‌ای به ۶۰ رأی نیاز دارد، که مستلزم آن است دست‌کم هفت دموکرات به اکثریت جمهوری‌خواهِ ۵۳ کرسی بپیوندند. گفت‌وگوها درباره الزامات اخلاقی، مفاد مرتبط با تأمین مالی غیرقانونی، و همسان‌سازی متن کمیته کشاورزی سنا همچنان باز است. جدول زمانی جدید ۱۵ سپتامبر، قانون‌گذاری را زنده نگه می‌دارد و در عین حال عدم‌قطعیت درباره این‌که کنگره چه زمانی می‌تواند یک چارچوب فدرال دائمی برای بازارهای دارایی دیجیتال ایجاد کند را ادامه می‌دهد.

وضعیت «مرده‌متحرک» چگونه توجه را به SEC معطوف می‌کند؟

این تحول پس از سناریویی رخ می‌دهد که مت هوگان، مدیر سرمایه‌گذاری Bitwise، در یادداشتی ترسیم کرده بود؛ پیش از آن‌که پنجره ماه اوت سنا بسته شود، او پیش‌بینی کرده بود که قانون‌گذاری حتی پس از آن‌که تصویب فوری از دست برود نیز می‌تواند فعال باقی بماند.

رأی‌گیری سپتامبر، با توصیف هوگان از قانون‌گذاری‌ای که از نظر سیاسی دوام می‌آورد اما به جمع‌بندی نهایی نمی‌رسد، هم‌خوانی نزدیکی دارد؛ وضعیتی که در آن هم‌زمان با ادامه مذاکرات کنگره، نهادهای ناظر و فعالان بازار به کار خود ادامه می‌دهند.

هوگان نوشت:

“این لایحه وارد وضعیت «مرده‌متحرک» خواهد شد؛ هیچ‌چیز واقعاً نمی‌تواند آن را بکشد، اما به حرکتِ کُند خود ادامه خواهد داد.”

این برزخ طولانیِ قانون‌گذاری، اهمیت کوتاه‌مدت دستورکار تدوین مقرراتِ رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، پل اتکینز، را افزایش می‌دهد. اتکینز اشاره کرده است که اگر کنگره قانون‌گذاری را تکمیل نکند، نهادهای ناظر می‌توانند مقرراتی را دنبال کنند که بسیاری از همان مسائل قانون CLARITY را پوشش می‌دهد؛ و بدین‌ترتیب، در حالی که سناتورها برای رأی‌گیری دیگری کار می‌کنند، یک مسیر موازیِ تنظیم‌گری ایجاد می‌شود.

SEC اکنون چه مقررات رمزارزی‌ای می‌تواند پیش ببرد؟

اتکینز در فوریه رویکردی موقت را تشریح کرد؛ زمانی که به کمیته بانکداری سنا گفت SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قصد دارند تا هنگام کار کنگره بر قانون‌گذاری ساختار بازار، یک پل تنظیم‌گری فراهم کنند. ابتکار مشترک «Project Crypto» آن‌ها شامل کار بر طبقه‌بندی توکن‌ها و معافیت‌های احتمالی است که می‌تواند اجازه دهد برخی تراکنش‌های آنچین تحت الزامات فدرال روشن‌تر انجام شود.

دو نهاد در مارس ابتدا با راهنمایی مشترک اقدام کردند که بیان می‌کرد بیشتر دارایی‌های رمزارزی خودِ آن‌ها اوراق بهادار نیستند؛ چیزی که اتکینز آن را پلی برای کارآفرینان و سرمایه‌گذاران دانست تا زمانی که کنگره قانون‌گذاری ساختار بازار را پیش می‌برد. دستورکار مقرراتی SEC در ماه ژوئیه این پل تنظیم‌گری را به حوزه‌های سیاستی مشخص منتقل می‌کند؛ از جمله تأمین مالی رمزارزی، حضانت (custody) و اوراق بهادار توکنیزه‌شده. کمیسیون در حال تدوین مقرراتی است درباره این‌که دارایی‌های رمزارزی چگونه می‌توانند تحت قوانین فدرال اوراق بهادار، آنچین منتشر، نگهداری و معامله شوند.

اختیارات SEC کجا متوقف می‌شود؟

اقدام نهادی می‌تواند روشن کند قوانین اوراق بهادار چگونه بر دارایی‌های رمزارزی اعمال می‌شود، معافیت‌ها را برقرار کند، حضانت را پوشش دهد و برای فعالیت آنچینِ مرتبط با اوراق بهادار، بدون انتظار برای کنگره، مقررات ایجاد کند. اتکینز همچنین قانون‌گذاری کنگره را راهِ قوی‌تر برای آینده‌پایداریِ تنظیم‌گری رمزارز در آمریکا توصیف کرده و میان مقررات موقت نهادی و یک چارچوب ساختار بازارِ مبتنی بر قانون (statutory) تمایز قائل شده است.

قانون CLARITY قرار است تقسیم مسئولیت گسترده‌تری میان SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا ایجاد کند؛ از جمله نظارت فدرال مرتبط با کالاهای دیجیتال، ثبت‌نام، معاملات، دارایی‌های مشتریان و زیرساخت بازار. این مرزهای صلاحیتی به اقدام کنگره نیاز دارند، نه صرفاً مقررات‌گذاری SEC در چارچوب اختیارات فعلی کمیسیون.

مدیر سرمایه‌گذاری Bitwise نوشت:

“رمزارز خوب خواهد بود. حتی اگر CLARITY تصویب نشود، صنعت رمزارز راهی برای حرکت به جلو پیدا خواهد کرد.”

هوگان استدلال کرد که توسعه رمزارز می‌تواند با وجود تأخیرهای قانون‌گذاری پیش برود، در حالی که قطعیت مقرراتی همچنان حل‌نشده باقی می‌ماند. سناتور سینتیا لومیس (جمهوری‌خواه-وایومینگ) برای قانون‌گذاری جامع فدرال درباره ساختار بازار فشار می‌آورد تا قواعد قانونی روشن‌تری برای کسب‌وکارها، سرمایه‌گذاران و نهادهای ناظر برقرار شود.

آزمون بعدی کنگره ۱۵ سپتامبر فرا می‌رسد؛ زمانی که سناتورها تصمیم می‌گیرند آیا لایحه H.R. 3633 را در دستور کار قرار دهند یا نه؛ لایحه‌ای که از مجلس نمایندگان با رأی ۲۹۴-۱۳۴ عبور کرده و از کمیته بانکداری سنا با رأی ۱۵-۹ پیش رفته است. اقدام سنا تعیین خواهد کرد آیا این لایحه به سمت یک چارچوب قانونی پیش می‌رود یا نه، در حالی که SEC توسعه مقررات رمزارزی را تحت اختیارات موجود خود ادامه می‌دهد.