ترامپ درهای بیت‌کوین را باز می‌کند، در حالی که بدهی آمریکا از ۴۰ تریلیون دلار عبور می‌کند

این رقم بیش از دو برابر شده است؛ از حدود ۱۹.۹۵ تریلیون دلار زمانی که رئیس‌جمهور آمریکا دونالد ترامپ برای نخستین بار در ژانویه ۲۰۱۷ وارد کاخ سفید شد. مهم‌تر از آن، واشینگتن تنها در کمتر از پنج ماه پس از آن‌که بدهی فدرال در مارس از ۳۹ تریلیون دلار عبور کرد، آخرین ۱ تریلیون دلار را نیز روی هم انباشته است.

مقصرها کم نیستند. هزینه‌کردهای دوران همه‌گیری تحت ریاست‌جمهوری ترامپ و رئیس‌جمهور پیشین جو بایدن، استقراض را با شتابی شدید افزایش داد، در حالی که تأمین اجتماعی، مدیکر، سیاست مالیاتی، هزینه‌های عظیم دفاعی و کسری‌های مزمن فدرال این ماشین را روشن نگه داشتند. اکنون نرخ‌های بهره بالاتر، پنهان کردن آن صورتحساب را به‌مراتب دشوارتر کرده است.

هزینه‌های بهره، بدهی را به یک حلقه بازخورد تبدیل می‌کند

هزینه خالص بهره فدرال نزدیک به یا بالاتر از ۱ تریلیون دلار در سال در نوسان است. دفتر بودجه کنگره (CBO) حدود ۱ تریلیون دلار را برای سال مالی ۲۰۲۶ برآورد می‌کند و تحت قوانین فعلی، صورتحساب بهره می‌تواند تا سال ۲۰۳۶ بالقوه به سمت ۲.۱ تریلیون دلار باد کند.

اینجاست که ریاضیات واقعاً زشت می‌شود. واشینگتن باید بدهی‌های سررسیدشده را بازتأمین مالی کند و در عین حال برای تأمین کسری‌های تازه، بدهی بیشتری منتشر کند. نرخ‌های بالاتر، تمدید بدهی‌های قبلی را پرهزینه‌تر می‌کند، هزینه‌های بهره را افزایش می‌دهد، کسری‌ها را عمیق‌تر می‌کند و خزانه‌داری را ناچار می‌کند دوباره برای استقراض بیشتر به بازار برگردد.

این درد در واشینگتن باقی نمی‌ماند. بازده اوراق خزانه‌داری مبنای هزینه استقراض در سراسر اقتصاد است، بنابراین تأمین مالی گران‌تر دولت به وام‌های مسکن، وام‌های خودرو و اعتبار کسب‌وکارها سرایت می‌کند. بدهیِ در اختیار عموم از همین حالا در حوالی ۱۰۰٪ تولید ناخالص داخلی شناور است.

بیت‌کوینرها ۴۰ تریلیون دلار را یک تبلیغ می‌بینند

برای حامیان بیت‌کوین، ۴۰ تریلیون دلار عملاً خودش تبلیغ را می‌نویسد. بیت‌کوین سقف عرضه‌ای برنامه‌ریزی‌شده برابر با ۲۱ میلیون سکه دارد، در حالی که دولت‌ها هیچ سقف قابل‌مقایسه‌ای برای انتشار بدهی یا گسترش دلارهایی که نهایتاً برای تأمین آن تعهدات لازم است، ندارند.

همین تفاوت توضیح می‌دهد چرا هر نقطه عطف بدهی، دوباره استدلالِ بیت‌کوین را به‌عنوان پولی کمیاب و غیرحاکمیتی زنده می‌کند. شرط عمیق‌تر این است که کسری‌های مزمن، صورتحساب‌های بهره رو به افزایش، و انعطاف‌پذیری مالیِ رو به کاهش، به‌تدریج «بی‌ارزش‌سازی پول» را برای سرمایه‌گذاران سخت‌تر از همیشه قابل چشم‌پوشی می‌کند.

بیت‌کوین چهارشنبه پس‌زمینه‌ای بی‌نقص فراهم کرد و از محدوده میانی ۶۴,۰۰۰ دلار به سمت ۶۹,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار جهش کرد. جرقه فوری، تصمیم خزانه‌داری برای گسترش بازخرید اوراق با سررسیدهای بلندتر به حداقل ۴ میلیارد دلار در هر عملیات بود؛ اقدامی که فشار بر بازده‌های بلندمدت را کاهش داد و به بیرون راندن فروشندگان استقراضی رمزارز از موقعیت‌های شلوغ کمک کرد.

ترامپ درِ بیت‌کوین را باز می‌گذارد

سپس ترامپ یک تیتر دیگر هم به حامیان بیت‌کوین داد. وقتی درباره انباشت مقادیر قابل توجهی بیت‌کوین پرسیده شد، پذیرفت که این ایده مطرح شده و گفت به توصیه‌های مشاوران، از جمله رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) پل اتکینز و تیم او، گوش خواهد داد.

ترامپ گفت: «قطعاً درباره‌اش صحبت شده. این فشار زیادی را از روی دلار برمی‌دارد. برای دلار خیلی، خیلی خوب بوده است.» ترامپ همچنین روز چهارشنبه اشاره کرد که آمریکا در رمزارز، بازارهای پیش‌بینی و هوش مصنوعی (AI) رهبر باقی خواهد ماند.

اما این وعده‌ای برای آغاز خرید بیت‌کوین در بازار آزاد نبود. ذخیره راهبردی فعلی بیت‌کوین عمدتاً با بیت‌کوین‌های مصادره‌شده‌ای پر شده که دولت در پرونده‌های جنایی در اختیار گرفته است، و در عین حال به مقام‌ها مأموریت داده شده روش‌های «خنثی از نظر بودجه‌ای» را برای افزودن دارایی‌های بیشتر بررسی کنند. اعضایی از کنگره نیز قوانینی را برای پیشبرد ایده این ذخیره BTC مطرح کرده‌اند.

آزمون واقعی این است که آیا لفاظی ترامپ به سیاست تبدیل می‌شود یا نه. ناظران بازار به دنبال پیشنهادهای مشخص درباره ذخیره بیت‌کوین خواهند بود، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری، کسری‌های ماهانه و مذاکرات در پیشِ رو درباره سقف بدهی نشان می‌دهند آیا نقطه عطف ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا صرفاً یک عدد چشمک‌زن دیگر بود یا پرده آغازینِ یک تسویه‌حساب مالی ناخوشایندتر.