قمار بازخرید اوراق قرضهٔ بِسِنت می‌تواند سوختی بر آتش قیمت بیت‌کوین بریزد

شکسته شدن مقاومت کلیدی

بیت‌کوین روز پنج‌شنبه دوباره ۸۰٬۰۰۰ دلار را پس گرفت و از سطح مقاومتی کلیدی ۷۹٬۰۰۰ دلار عبور کرد؛ سطحی که از مدت کوتاهی پس از سقف ماهانه روز سه‌شنبه پابرجا بود. بازگشت قیمت در حالی رخ داد که گزارش‌هایی منتشر شد مبنی بر اینکه وزارت خزانه‌داری ایالات متحده قرار است در ۳۱ اوت، ۹۲ میلیارد دلار اسناد خزانه سه‌ماهه را به حراج بگذارد.

بر اساس داده‌های نمودار ۲۴ ساعته، بیت‌کوین از زیر ۷۷٬۹۰۰ دلار به‌تدریج افزایش یافت و چهارشنبه شب اندکی بالاتر از ۷۹٬۰۰۰ دلار قرار گرفت، سپس به اوج درون‌روزی ۸۰٬۸۰۸ دلار رسید. فشار فروش برای مدت کوتاهی قیمت بیت‌کوین را دوباره به زیر این آستانه کشاند و تا زمانی که خریداران از حدود ساعت ۴ صبح به وقت شرق آمریکا (EST) آن را به سمت بالا راندند، همان‌جا باقی ماند.

در موج اولیه، بیت‌کوین برای مدت کوتاهی سطح ۸۰٬۵۰۰ دلار را لمس کرد و سپس با عبور از آن سطح، در جریان مرحله دوم صعود به سقف روزانه خود رسید. تا ساعت ۱۲:۱۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، این ارز دیجیتال بالای ۸۰٬۴۰۰ دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده رشد حدود ۳٪ در ۲۴ ساعت گذشته است. بازپس‌گیری ۸۰٬۰۰۰ دلار، ارزش بازار بیت‌کوین را دوباره به ۱٫۶۱ تریلیون دلار رساند.

با باقی ماندن سه روز تا پایان اوت، به نظر می‌رسد بیت‌کوین آماده است ماه را با رشدی بیش از ۲۰٪ به پایان برساند؛ چرخشی تند در قیاس با رفتار قیمتی تقریباً تختِ ماه ژوئیه.

این نوسان در ۲۴ ساعت، باعث از بین رفتن ۱۰۵ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی بیت‌کوین شد. موقعیت‌های شورت بخش عمده زیان‌ها را با حدود ۸۰ میلیون دلار به خود اختصاص دادند. این روند در کل بازار گسترده‌تر دارایی‌های دیجیتال نیز ادامه یافت؛ جایی که لیکوئیدیشنِ شورت‌ها تقریباً ۷۰٪ (۲۸۶ میلیون دلار) از مجموع ۴۱۶ میلیون دلارِ از بین‌رفته را تشکیل داد.

اثر حراج خزانه‌داری

هرچند تأیید نشده است، حراج خزانه‌داری در این ابعاد معمولاً نقدینگی کوتاه‌مدت بازار را تخلیه می‌کند. تحلیلگران بازار خاطرنشان کردند اثر خالص اقتصادی به حجم انتشار و میزان تقاضای شرکت‌کنندگان بستگی خواهد داشت. تقاضای ضعیف در حراج می‌تواند بازدهی کوتاه‌مدت را بالا ببرد و فشار موقتی بر سهام و دارایی‌های دیجیتال وارد کند.

به‌طور جداگانه، گزارشی که اکونومیست با عنوان «آمریکا از ماجراجویی‌های اسکات بسنت در بازار اوراق قرضه پشیمان خواهد شد» منتشر کرد، هشدار داد که گام‌های سیاستی اخیرِ اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، می‌تواند اعتبار نظام مالی آمریکا را به‌شدت تضعیف کند. این مطلب استدلال کرد که خزانه‌داری با دو برابر کردن سقف بازخرید اوراق برای پایین نگه‌داشتن مصنوعی بازدهی بلندمدت و با سوق دادن انتشار بدهی جدید به‌طور سنگین به سمت اسناد خزانه کوتاه‌مدت، صرفاً مدت‌زمان بدهی‌های دولت را کوتاه می‌کند. این امر آمریکا را در برابر جهش‌های آتی نرخ بهره و ریسک‌های تمدید بدهی (rollover) بسیار آسیب‌پذیر می‌سازد.

علاوه بر این، انتقال سنگین بدهی دولت به اسناد کوتاه‌سررسید می‌تواند ابزارهای مالی بخش خصوصی را کنار بزند، و تلاش برای سقف‌گذاری هزینه‌های استقراض بدون رسیدگی به کسری‌های ساختاری، سازوکارهای قیمت‌گذاری بازار را مخدوش می‌کند.

این گزارش همچنین استدلال کرد کنار گذاشتن ناگهانی اصل سنتیِ «منظم و قابل پیش‌بینی» در انتشار بدهی، به نفع مدیریت اختیاری بازدهی، اعتماد سرمایه‌گذاران بلندمدت به بدهی حاکمیتی آمریکا و به‌طور کلی نظام مالی آمریکا را تهدید می‌کند.

در حالی که وزارت خزانه‌داری آمریکا از اقدامات خود دفاع کرده است، چهره‌های سرشناسی مانند ری دالیو استدلال کرده‌اند که این اقدامات عملاً بازدهی تعدیل‌شده با تورمِ درآمد ثابت سنتی را کاهش می‌دهد. در نتیجه، سرمایه‌ای که به‌دنبال ویژگی‌های ذخیره ارزش بلندمدت است ممکن است از اوراق حاکمیتی خارج شده و به پناهگاه‌های امن جایگزین مانند طلا و بیت‌کوین منتقل شود؛ دو دارایی‌ای که از زمان اعلام خزانه‌داری هر دو روندی صعودی داشته‌اند.