احتمال تصویب «قانون CLARITY» پیش از بازگشت سنا به ۱۰٪ سقوط کرد: گالکسی

چرا گلکسی برای این لایحه رمزارزی تنها یک شانس از ده قائل است

بر اساس گلکسی دیجیتال (Nasdaq: GLXY)، احتمال اینکه قانون CLARITY امسال تصویب شود به ۱۰٪ سقوط کرده است. الکس ثورن، رئیس پژوهش سراسری شرکت در این شرکت دارایی‌های دیجیتال، این رقم بازنگری‌شده را در پستی در ۱۴ اوت در X اعلام کرد؛ رقمی که از ۷۵٪ در ماه مه کاهش یافته است. این لایحه نظارت ایالات متحده بر رمزارز را میان دو نهاد فدرال تقسیم می‌کند.

سناتورها در ۱۴ سپتامبر به واشینگتن بازمی‌گردند و پیش از ترک برای فعالیت‌های انتخاباتی میان‌دوره‌ای حدود ۲ اکتبر، با دوره کاری تقریباً سه‌هفته‌ای روبه‌رو هستند. ثورن گفت:

“واقعیت این است که CLARITY اکنون بسیار بیشتر درباره سیاست است تا سیاست‌گذاری.”

بر اساس برنامه سنا، طرح «خاتمه بحث» درباره آغاز رسیدگی به لایحه ساعت ۲:۱۵ بعدازظهر به وقت شرقی در ۱۵ سپتامبر قابل طرح می‌شود. اگر برگزار شود، این رأی‌گیری رویه‌ای قانون CLARITY را در میان نخستین موارد عمده قانون‌گذاری قرار می‌دهد که پس از تعطیلات در انتظار قانون‌گذاران خواهد بود. نظارت بر کالاهای دیجیتال و برخی تراکنش‌های رمزارزی میان کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا ایالات متحده (CFTC) تقسیم خواهد شد.

رهبر اکثریت سنا جان تون (R-SD) در ساعات پایانی پیش از تعطیلات، درخواستی برای آغاز رسیدگی به H.R. 3633، «قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال ۲۰۲۵» ثبت کرد و سپس برای آن درخواست خاتمه بحث کرد. تصویب آن به دست‌کم ۶۰ سناتور نیاز دارد. جمهوری‌خواهان ۵۳ کرسی را در اختیار دارند؛ یعنی اگر هر سناتور جمهوری‌خواه از این اقدام حمایت کند، حامیان به هفت رأی دیگر نیاز خواهند داشت.

چگونه احتمال قانون CLARITY نزد گلکسی از ۷۵٪ به ۱۰٪ سقوط کرد

گلکسی در ۲۲ مه برآورد خود را به ۷۵٪ افزایش داد؛ در حالی که پیش از بررسی/اصلاح در کمیته بانکداری سنا ۵۵٪ بود. این شرکت در ژوئن این رقم را به ۶۰٪ کاهش داد، زیرا اولویت‌های رقیب در سنا زمان موجود در صحن را کم کرد، هرچند لایحه با حمایت دوحزبی از کمیته عبور کرده بود.

تا اواخر ژوئیه، گلکسی احتمال تبدیل شدن قانون CLARITY به قانون را به ۳۰٪ کاهش داد؛ کاهشی از برآورد میانی ۵۰٪. بازنگری ۲۴ ژوئیه پس از انتشار یک پیشنهاد ترکیبی ۶۱۶ صفحه‌ای در سنا انجام شد، زیرا بندهای حل‌نشده مربوط به اخلاق، مالی غیرقانونی، استیبل‌کوین و نگه‌داری (custody) تلاش‌ها برای کسب ۶۰ رأی لازم جهت خاتمه بحث را پیچیده کرد.

این شرکت در ۱۴ اوت دوباره برآورد خود را به ۱۰٪ کاهش داد، زیرا سنا بدون حل اختلاف‌های اصلی وارد تعطیلات شد. شرکت به توافق اخلاقی حل‌نشده، کاهش حمایت جمهوری‌خواهان پس از لابی‌گری بانک‌ها، و جلسه قانون‌گذاری سپتامبر که تنها دو تا سه هفته طول می‌کشد، به‌عنوان موانع تصویب در سال جاری اشاره کرد.

چه چیزی پیش از تعطیلات اوت جلوی لایحه را گرفت

سه مناقشه حل‌نشده باعث شد حامیان نتوانند پیش از وقفه اوت ۶۰ رأی گردآوری کنند و رهبر اکثریت ترجیح داد رأی‌گیری در صحن را برگزار نکند تا خطر شکست را نپذیرد. کنترل‌های اخلاقی، لابی‌گری بانک‌ها و حمایت‌های مربوط به توسعه‌دهندگان، هرکدام علی‌رغم مذاکرات دوحزبی، در برابر مصالحه مقاومت کردند.

کمیته بانکداری، مسکن و امور شهری سنا در ۱۴ مه این اقدام را با رأی ۱۵-۹ پیش برد؛ با پیوستن دو دموکرات به همه جمهوری‌خواهان. محدودیت‌های تعارض منافع درباره دارایی‌های رمزارزی مقامات ارشد به مانع اصلی تبدیل شد و به گفته گلکسی، گروهی دوحزبی از سناتورها در ۳۰ ژوئیه یک توافق پیشنهادی را به کاخ سفید ارسال کردند، بی‌آنکه پاسخ عمومی دریافت کنند.

بانک‌های محلی بر سر بندهای مربوط به بازده استیبل‌کوین بر سناتورها فشار آوردند و حمایت جمهوری‌خواهان را که زمانی مطمئن به نظر می‌رسید، فرسایش دادند. از سوی دیگر، سخت‌گیران حوزه مالی غیرقانونی فشار آوردند تا «قانون قطعیت مقررات بلاکچین» محدودتر شود؛ قانونی که توسعه‌دهندگان نرم‌افزار غیرامانی (non-custodial) را از قواعد «انتقال‌دهنده پول» مصون می‌کند. قانون CLARITY در حالی وارد تعطیلات شد که هر دو اختلاف باز باقی مانده بود.

چگونه CFTC بر اختیار موجود خود در بازارهای پیش‌بینی تأکید کرد

در حالی که قانون CLARITY چارچوب گسترده‌تری برای کالاهای دیجیتال ایجاد می‌کند، CFTC به‌طور جداگانه بر اختیار فدرال موجود خود بر بازارهای پیش‌بینی تأکید کرده است. این نهاد در ۱۱ اوت به KalshiEX LLC دستور داد پس از آنکه این صرافی وقوع وضعیت اضطراری بازار را اطلاع داد، همچنان بر اساس اصول بنیادین «قانون بورس کالا» فعالیت کند. دادستان کل نیویورک لتیسیا جیمز در ۳۱ ژوئیه از Kalshi شکایت کرد و به دنبال ممنوعیت سراسری همه قراردادهای رویدادی، و نیز ضبط سودهای allegedly غیرقانونی، جبران خسارت و جریمه‌هایی برابر با سه برابر آن سودها است.

اختلاف Kalshi بر این موضوع متمرکز است که آیا بازارهای قرارداد رویدادی که به‌صورت فدرال تنظیم‌گری می‌شوند، همچنان مشمول قوانین قمار ایالتی هستند یا نه. این کمیسیون علیه آریزونا، کنتیکت، ایلینوی، کنتاکی، مینه‌سوتا، نیومکزیکو، نیویورک، رودآیلند و ویسکانسین طرح دعوی کرده و در حالی که لایحه گسترده‌تر رمزارز متوقف مانده، بر صلاحیت فدرال تأکید کرده است.

رئیس CFTC، مایکل اس. سلیگ، گفت: “نیویورک قصد دارد پیش از آنکه دادگاه‌ها فرصت صدور احکام نهایی را پیدا کنند، مشتقات قراردادهای رویدادی را زیر پرده آهنین قوانین قمار ایالتی خود به نابودی بکشاند.”

چرا پیشنهاد رمزارزی SEC نیز متوقف شد

به گفته ثورن، قواعد‌گذاری رمزارزی SEC حوزه‌ای را پوشش می‌دهد که قانون CLARITY نیز در بر می‌گیرد؛ او گفت رژیم پیشنهادی عرضه، به‌طور اساسی با عنوان I این لایحه مرتبط است. این نهاد یک نشست علنی در ۱۴ اوت برنامه‌ریزی کرده بود تا درباره یک رژیم عرضه متناسب‌سازی‌شده برای برخی قراردادهای سرمایه‌گذاری مرتبط با دارایی‌های رمزارزی بررسی کند.

دبیر ونسا کانتریمن لغو این نشست را در اطلاعیه‌ای به تاریخ ۱۳ اوت ثبت کرد؛ یک روز پیش از آنکه کمیسرها قرار بود جلسه داشته باشند. کمیسرها قرار بود بررسی کنند که آیا پیشنهاد برای دریافت نظر عمومی منتشر شود یا نه، نه اینکه درباره یک قاعده نهایی رأی‌گیری کنند. این اطلاعیه هیچ دلیلی ارائه نمی‌کند و هیچ تاریخ جایگزینی را نام نمی‌برد، و هر دو مورد—قانون‌گذاری و پیشنهاد SEC—را حل‌نشده باقی می‌گذارد.