Glassnode’i andmetel on Bitcoini ühekuuline realiseeritud volatiilsus ajalooliselt madal, kusjuures nende statistiline analüüs näitab, et peamiseks selgitavaks muutujaks on pikaajaliste omanike pakkumine. Turukapitalisatsioon, kauplemiskäive ja tuletisinstrumentide positsioonid näitavad oluliselt nõrgemaid seoseid.
Bitcoini volatiilsus on ajalooliselt madalal tasemel, kuna turul domineerivad pikaajalised omanikud
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Pikaajaliste omanike pakkumine selgitab ligi 19% volatiilsuse variatsioonist.
- Analüüsis on teisel ja kolmandal kohal illikviidne pakkumine ja turu aktiivsus.
- Turukapitalisatsioon moodustab ligikaudu 3% variatsioonist.
Pikaajaliste omanike pakkumine on Glassnode'i analüüsi esikohal
Artikli kirjutamise ajal kauples Bitcoin hinnaga 78 449,49 dollarit, olles langenud alla 79 000 dollari pärast ebaõnnestunud katset püsida üle 80 000 dollari. Hoolimata nendest lühiajalistest kõikumistest uuris Glassnode 8. septembri postituses X-is ühekuulist realiseeritud volatiilsust, mis mõõdab eelmise kuu hinnakõikumisi.
Analüüsifirma kirjutas:
„BTC volatiilsus on praegu ajalooliselt madal.“
Glassnode võrdles 13 muutujat selle järgi, kui suure osa bitcoini trendist puhastatud volatiilsuse variatsioonist igaüks seletas. Trendist puhastamine eemaldab andmetest pikaajalise statistilise suuna, võimaldades ilmneda lühiajalistel seostel. Pikaajaliste omanike pakkumine oli peamine tegur ligi 19%ga, millele järgnesid mittelikviidne pakkumine umbes 12%ga ja aktiivsus – vanemate müntide kulutuste näitaja – umbes 11%ga.
Omanike kontsentratsioon kujundab kauplemistingimusi
Turukapitalisatsioon jäi Glassnode’i võrdluses peaaegu viimaseks, selgitades veidi üle 3% variatsioonist. Mündi ringluskiirus, mis mõõdab ahelasisese tehingumahu suhet turukapitalisatsiooni, andis sarnase tulemuse. Hetkehinna tehingumaht moodustas umbes 7%, samas kui finantsvõimendus, börsisaldod ja futuuride avatud positsioonid moodustasid ligikaudu 8–9%. Bitcoini pikaajaline volatiilsuse langus on ilmne ka võrdluses traditsiooniliste varaklassidega.
Glassnode liigitab üldiselt vähemalt 155 päeva hoitavad mündid pikaajaliste omanike pakkumiseks. See rühm saavutas 21. juulil uue kõigi aegade rekordi, pikendades rekordite seeriat pärast seda, kui juunis jõuti ligikaudu 16,64 miljoni BTC-ni ehk umbes 83% ringluses olevast pakkumisest.
Pikaajaliste omanike uuesti alanud kogumine võib vähendada aktiivseks kauplemiseks kättesaadava BTC kogust. See rühm on neelanud teiste turuosaliste poolt turule viidud müntid, suunates suurema osa pakkumisest omanikele, kes statistiliselt on vähem tõenäoliselt valmis seda lühiajalises perspektiivis kulutama.
Madal volatiilsus tekitab kahepoolset kauplemisriski
Kauplejate jaoks tähendavad need tulemused pigem riskijuhtimisega seotud tagajärgi kui suunavat signaali. Väiksem likviidne pakkumine võib leevendada hinnaliikumisi, kui nõudlus jääb tasakaalustatuks, kuid see võib ka hinnaliikumisi võimendada, kui nõudlus muutub järsult või kui kasutamata mündid naasevad ringlusse. Rahastamismäärad, finantsvõimendus ja futuuripositsioonid võivad seejärel kohandust veelgi võimendada.
Ebatavaliselt madala volatiilsusega perioodid on varasemates tsüklites eelnenud märkimisväärsetele bitcoini hinnatõusudele, kuigi see muster ei ole andnud usaldusväärset prognoosi. Fidelity Digital Assets uuris bitcoini volatiilsuse ajalugu ja liigitas need seosed pigem korrelatsioonideks kui põhjuslikkuse tõenditeks. Seega kirjeldab praegune näitaja hiljutist hinnakäitumist, määramata kindlaks bitcoini järgmist suunda.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
