Grayscale näeb Krakeni emaettevõtte plaanis võimalust „Hyperliquid” turule toomiseks USAs

USA turg võiks laiendada Hyperliquidi ulatust

Hyperliquid võiks saada juurdepääsu USA futuurikauplejatele krüptovaluutabörsi Kraken emaettevõtte Paywardi plaani raames. 21. septembri analüüsis nimetas Grayscale'i uurimisjuht Zach Pandl seda ettepanekut võimalikuks kauplemistegevuse ja protokollitasude allikaks blockchain-põhisele tuletisinstrumentide turule. Payward avalikustas plaani 16. septembril.

Ettepanek algaks Hyperliquidi HIP-3 turgudega, mida Payward kirjeldas kui protokolli esimesi arendaja poolt kasutusele võetud lubatud püsifutuuride turge. Grayscale märkis, et esialgsed turud on testvõrgus juba käigus. Püsifutuurid on lepingud, mis jälgivad vara hinda ilma kindla lõpptähtajata. Payward pakub USA klientidele juba püsifutuure eraldi kokkuleppe alusel; Hyperliquidi plaan lisaks heakskiitmise korral ka plokiahela-põhise kauplemiskoha.

„Meie arvates võiks USA kauplemiskoht seda hoogu tugevdada, kui see töötaks Hyperliquidi infrastruktuuril ja maksaks protokollitasusid,“ kirjutas Pandl. See tingimus on Grayscale’i hinnangu keskmes. USA turg võiks tuua Hyperliquidi juurde rohkem kauplejaid, kuid täiendav tegevus tooks kasu selle tasupõhisele tokenite ostumehhanismile vaid juhul, kui kavandatavad turud teenivad protokollile tasusid. Grayscale kirjeldas võimalikku mõju HYPE-le kui investeerimisvaadet, mitte kinnitatud tulemust.

Grayscale võttis oma seisukoha kokku järgmiselt:

„Reguleeritud tegevus USA-s võiks laiendada Hyperliquidi turgu, kinnitada selle infrastruktuuri usaldusväärsust, suurendada tasutulude mahtu ja potentsiaalselt tõsta protokolli omatokeni HYPE väärtust.“

Kuidas Payward kavatseb turge käitada

USA kliendid kaupleksid Hyperliquidi avalikul plokiahelal, kus plokiahela-sisene tellimuste raamat sobitaks ja registreeriks tehinguid. Paywardi 16. septembri plaani kohaselt looks ja haldaks turge tema USA kaubafutuuride kauplemiskomisjoni (CFTC) reguleeritud Bitnomial-börs. Bitnomiali arvelduskoda arveldaks ja täidaks lepingud, samal ajal kui Ninjatrader Clearing haldaks klientide kontosid.

Juurdepääs oleks piiratud Ninjatraderi poolt registreeritud klientidega, kes on kantud Ninjatraderi ja Bitnomiali hallatavatesse lubatud nimekirjadesse. Need kontrollimeetmed võimaldaksid Paywardil kasutada Hyperliquidi kauplemisinfrastruktuuri, samal ajal kui selle tütarettevõtted tegeleksid kavandatava USA turu reguleeritud funktsioonidega. Kavandatav plokiahela-põhine korraldus vajab veel reguleerivate asutuste heakskiitu.

Paywardi Bitnomiali omandamisleping eelnes kõnealusele ettepanekule. Ettevõte teatas tehingust aprillis osana oma USA tuletisinstrumentide turu laienemisest. Payward on sellest ajast alates hakanud pakkuma Bitnomiali kaudu sobivatele USA klientidele tähtajatut futuurid, mistõttu Hyperliquidi ettepanek kujutab endast potentsiaalset laiendust ettevõtte kauplemisinfrastruktuurile.

Mida kauplemistegevus võiks tähendada HYPE-le

Grayscale'i andmetel oli Hyperliquidi avatud positsioonide keskmine väärtus teises kvartalis ligikaudu 9 miljardit dollarit, mis on 54% rohkem kui aasta tagasi. Avatud positsioonide väärtus mõõdab kehtivate tuletisinstrumentide positsioonide väärtust. Ettevõte märkis ka, et Hyperliquid toetab lisaks krüptovaraile ka aktsiate ja toorainetega seotud turge, laiendades seega lepingutüüpe, mida kauplejad saavad kasutada.

Teised börsid on Hyperliquidi infrastruktuuri juba kasutanud. Näiteks integreeris krüptovaluutabörs VALR Hyperliquidi enam kui 200 püsilepingute turule. See kokkulepe on näide börsist, mis pakub klientidele juurdepääsu protokollil põhinevatele turgudele, kuigi Paywardi kavandataval USA struktuuril oleksid oma juurdepääsu- ja regulatiivsed nõuded.

Grayscale'i HYPE-tees põhineb kauplemistasude ja tokenite ostmise seosel: Hyperliquid suunab peaaegu kogu kauplemistasudest saadava tulu HYPE-i ostmiseks. Ahelas toimuva püsikauplemise mehhanismid seavad kauplejad ka finantsvõimenduse ja likvideerimisriskiga silmitsi. Kavandatavate USA turgude puhul määravad regulatiivne heakskiit ja Hyperliquidile makstavad tasud, kas laienemine toetab seda tokenite ostumehhanismi.

HYPE hind jätkab tõusu, jõudes teisipäeval uue kõigi aegade kõrgeima tasemeni – ligi 98 dollarit mündi kohta –, enne kui see koos laiemaga krüptoturuga jahtus.