JPMorgani analüütikud väidavad, et bitcoini hind on viis kuud järjest olnud madalam kui selle hinnanguline tootmiskulu, mis on viinud umbes 20% kaevandajatest kahjumisse. Avalikud kaevandajad on sellele reageerinud, müües esimeses kvartalis tegevuse rahastamiseks üle 32 000 BTC.
JPMorgani sõnul tegutseb 20% kaevandajatest kahjumiga, kuna bitcoini hind on madalam kui tootmiskulud
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- JPMorgani sõnul püsis bitcoini hind viis kuud järjest alla selle 78 000 dollari suuruse tootmiskulu.
- Avalikud kaevandajad müüsid 2026. aasta esimeses kvartalis üle 32 000 BTC, kuna 20% ettevõtjatest sattus kahjumisse.
- JPMorgan eeldab, et volatiilsus püsib seni, kuni bitcoini hind tõuseb üle 78 000 dollari või kaevandajad turult lahkuvad.
Bitcoini kaevandajad müüsid esimeses kvartalis 32 000 BTC-d, kuna JPMorgan hoiatab kasvava kasumisurve eest
JPMorgani andmetel on bitcoini kaevandajad 2026. aastal üha suurema surve all, kuna vara turuhind jääb oluliselt alla selle hinnangulise tootmiskulu.
JPMorgani analüütikud märkisid, et bitcoin on kaubeldud viis kuud järjest alla selle hinnangulise tootmiskulu. JPMorgan hindab neid kulusid praegu umbes 78 000 dollarile mündi kohta, samas kui bitcoini kauplemishind on ligikaudu 63 000 dollarit.
Panga sõnul on see vahe jätnud umbes 20% kaevandajatest kahjumlikuks, viidates Coinsharesi esimese kvartali kaevandamisaruandele. Surve on juba kajastumas bilanssides. JPMorgani sõnul müüsid börsil noteeritud kaevandusettevõtted ainuüksi esimeses kvartalis üle 32 000 BTC, et katta tegevuskulusid, viidates TheEnergymagi andmetele.
See näitaja ületab kogusumma, mille need ettevõtted müüsid kogu 2025. aasta jooksul.
Kaevandamise raskusaste reageerib hinnakõikumistele kiiremini
JPMorgani sõnul on bitcoini hashrate ja kaevandamise raskusaste sel aastal muutunud hinnaliikumiste suhtes tundlikumaks. Hashrate mõõdab võrku turvaliseks muutvat koguarvutusvõimsust, samas kui kaevandamise raskusaste kohandub, et hoida plokkide tootmist stabiilsena, kui kaevandajad turule sisenevad või sealt lahkuvad.
Viimase kuue kuu jooksul on kaevandamise raskusastme beeta suhe bitcoini hindadega tõusnud 0,62-ni. Analüütikute sõnul viitab see sellele, et üha enam kaevandajaid tegutseb kasumilähedaselt ja lülitab seadmed hindade muutudes kiiremini sisse või välja.
See muster oli näha juuni teisel nädalal, kui bitcoini kaevandamise raskusaste langes 10%. See oli sel aastal teine sellise suurusega langus, mis järgnes jaanuaris toimunud sarnasele langusele.
Kui bitcoini kauplemishind on madalam kui tootmiskulud, lülitavad kõrgemate kuludega kaevurid seadmed tavaliselt välja. See vähendab hashrate’i ja viib lõpuks selleni, et võrk kohandab raskusastet madalamaks. See mehhanism aitab stabiliseerida kaevandamise majanduslikku tasuvust, kuid toob samas esile, kui väikesed on nõrgemate operaatorite kasumimarginaalid muutunud.
Volatiilsus jääb tõenäoliselt püsima
JPMorgan eeldab, et kaevandamise raskusaste ja hashrate jäävad volatiilseks seni, kuni bitcoini hind püsib oluliselt allpool tootmiskulusid. Panga sõnul peaksid investorid arvestama suuremate ja sagedasemate kaevandamise raskusastme kohandustega, kuna kaevandajad reageerivad jätkuvalt hinnasurvele.
Selline väljavaade lisab veel ühe väljakutse sektorile, mis juba niigi tegeleb tõusvate energiakulude, poole vähendamise järgse tulusurve ja tugevama bilansiga suuremate kaevandusfirmade kasvava konkurentsiga.
Hetkel on sõnum selge. Bitcoini hind paneb kaevandustööstuse majanduslikud näitajad proovile ning suurim surve langeb ettevõtjatele, kellel puudub odav elekter, tõhusad seadmed või piisav kapital, et langusperiood üle elada.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
