Bitcoini hind kõigub 63 500 dollari piires, mis analüütiku Charles Edwardsi sõnul vastab võrgu keskmisele tootmiskulule, st tasemele, millest alates tüüpiline kaevandaja enam kasumit ei teeni.
Bitcoin, mille hind on ligi 63 500 dollarit, püsib tasemel, mis vastab BTC kaevandamise kuludele, mistõttu kaevandajad töötavad kasumita
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
Kaevandajad surutud tasuvuspiirile
Hiljutine müügilaine on viinud bitcoini tagasi hinnavahemikku, mis on ajalooliselt tähistanud pikaajalist väärtust. X-postituses kirjutas Capriole Investmentsi asutaja Edwards, et bitcoin „kaubeldakse tagasi tootmiskulule” ja et „kaevurid teenivad nüüd keskmiselt vaid nulltulemust”. Ta lisas, et parimad pikaajalised võimalused on ajalooliselt asunud praeguse tsooni ja võrgu elektrienergia maksumuse vahel, milleks ta hindas 50 000 dollarit.
Edwards väidab, et viimase viie aasta jooksul on eelkõige elektrienergia kulud toiminud bitcoini kauplemishinna alumise piirina, mis on seotud Satoshi Nakamoto algse teooriaga, et hind liigub tootmiskulude suunas.
Turu jaoks raske periood
Tasuvusläve prognoos tuleb ajal, mil bitcoini olukord on olnud ebakindel, langedes reedel 2026. aasta madalaimale tasemele 59 100 dollarini, kui ühe 24-tunnise ajavahemiku jooksul likvideeriti krüptoturgudel üle 351 000 kaupleja positsioonid. Langus suurendas bitcoini käesoleva aasta kahjumit ligikaudu 30% võrra ja surus selle turukapitalisatsiooni lühiajaliselt alla 1,2 triljoni dollari, mis oli viimati nähtud 2024. aasta oktoobris.
Ja kuigi vara on sellest ajast alates taastunud 64 000 dollari tasemele, on tõusujõud endiselt habras. Surve ei ole piirdunud ainult hetkehindadega, kuna USA spot-bitcoini börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) kaotasid mai lõpus ja juuni alguses 10–11 kauplemissessiooni jooksul hinnanguliselt 2,8–3,5 miljardit dollarit, kusjuures ühe nädala jooksul registreeriti ligikaudu 3,4 miljardi dollari ulatuses lunastusi, mis on suurim ühe nädala väljavool alates fondide käivitamisest 2024. aasta alguses.
Strategy esimene bitcoini müük alates 2022. aastast lisas süngust, kuigi ettevõte kinnitas, et on endiselt pühendunud oma varade kasvatamisele, lisades eile oma varadesse 1550 BTC.
Kui matemaatika kaevurite jaoks enam ei tööta
Kaevurite jaoks on tootmiskuluga võrdne hind rohkem kui lihtsalt arutlusteema; see on tegevuskriis. Kaevandamise kasumlikkus on langenud 14 kuu madalaimale tasemele, kusjuures mitmed seadmed on nüüd lähedal nn sulgemishindadele – punktile, kus masina töös hoidmine maksab rohkem kui selle teenitud bitcoine. 2024. aasta poole vähendamine kärpis plokkide tasu 3,125 BTC-ni ploki kohta, samal ajal kui võrgu raskusaste jätkas tõusu, surudes marginaale mõlemast suunast.
Bitcoin.com News on jälginud sama dünaamikat varasemates tsüklites, uurides kaevandajate kapituleerumise arvu, mis märgib hetke, mil hind langeb alla tootmiskulude. Mõni aasta tagasi oli vahe vastupidine, kui tootmiskulud olid tunduvalt kõrgemad kui hetkehind, sundides nõrgemaid operaatoreid varusid müüma. Uuringud on ka näidanud, kuidas tõusvad energia- ja riistvarakulud on tõstnud kaevandamise kogukulud rekordilisele tasemele, vähendades kaevandajate puhvrit hindade langemise korral.
See surve aitab selgitada, miks üha suurem osa avalikest kaevandajatest on pöördunud tehisintellekti (AI) ja suure jõudlusega arvutustehnika poole, rendides andmekeskuse võimsust AI-kasutajatele, kelle tulud on palju stabiilsemad kui plokkide eest saadavad tasud. Mõnede ettevõtjate jaoks on see muutus muutunud suuremaks kasvumootoriks kui kaevandamine ise.
Kõige selle juures on Capriole'i vaatenurk pikas perspektiivis lõppkokkuvõttes optimistlik, arvestades, et 2019. ja 2022. aasta langusturgudel kauples bitcoin tootmiskuludest madalamal tasemel, enne kui järk-järgult taas tootmiskuludele lähenes, premeerides ostjaid, kes astusid turule madalaima hinna lähedal. Kas see muster kordub, sõltub kaevandamise matemaatikast väljaspool asuvatest muutujatest, sealhulgas USA intressimäärade trajektoorist, ETF-voogude tempost ja laiematest geopoliitilistest pingetest.
