French Hill tõstab esile CLARITY seaduse, kuna selle vastuvõtmise tõenäosus 2026. aastal on 15%

Ennustus turud suhtuvad 2026. aasta vastuvõtmisse endiselt skeptiliselt

Washingtoni püüdlused kehtestada riiklikud eeskirjad krüptovaluuta kauplemise, hoidmise ja turujärelevalve kohta keskenduvad nüüd CLARITY seadusele. Esindajatekojas vastu võetud seaduseelnõu jagaks föderaalseid ülesandeid Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) ning Kaubafutuuride Kauplemiskomisjoni (CFTC) vahel, kehtestades samal ajal nõuded börsidele, maakleritele, vahendajatele, avalikustamisele ja klientide varade kaitsele.

Ennustusturgude kauplejad kahtlevad endiselt, kas Digital Asset Market Clarity Act läbib seadusandliku protsessi sel aastal. Polymarketi leping 2026. aasta jõustumise kohta näitas 2. septembril, et on 15% tõenäosus, et CLARITY seadus (H.R. 3633) läbib mõlemad kojad ja saab presidendi allkirja 31. detsembriks. Kauplemismaht ulatus ligikaudu 11,62 miljoni dollarini.

See madal tõenäosus oli vastuolus esindajatekoja finantsteenuste komitee esimehe French Hilli uue viitega kõnealusele seaduseelnõule 2. septembri kuulamisel, mis käsitles majanduskasvu, taskukohasust, innovatsiooni ja kapitalile juurdepääsu. Oma ettevalmistatud sõnavõtus nimetas Arkansase vabariiklane CLARITY seaduse vastuvõtmist Esindajatekojas üheks komisjoni saavutuseks ning nõudis püsivaid ja prognoositavaid finantseeskirju.

Kalshi pikaajalised lepingud näitasid suuremat tõenäosust, kuid need mõõdavad laiemat tulemust ega ole otseselt võrreldavad Polymarketi 2026. aasta lepinguga. Kalshi andis CLARITY seadusele või mõnele teisele nõuetele vastavale krüptoturu struktuuri käsitlevale seaduseelnõule 30% tõenäosuse, et see jõustub enne 1. juulit 2027, ja 50% tõenäosuse enne 1. jaanuari 2028. Kauplemismaht oli kokku ligikaudu 6,85 miljonit dollarit.

Viimased andmed näitavad, et kauplejad teevad vahet peatsel senati hääletusel ja seaduse lõplikul jõustumisel. 31. augustiks oli turg juba eristanud menetluslikku edasiminekut lõplikust vastuvõtmisest, kusjuures kauplejad hindasid senati hääletuse tõenäosust kõrgeks, kuid seaduseelnõu jõustumise tõenäosust 2026. aasta jooksul palju madalamaks. Polymarketi viimane näitaja 15% tõusis 13%-lt, kuid jäi endiselt tugevalt seaduse jõustumise vastu.

15. septembri hääletuse lõpetamise ettepanekust saab esimene proovikivi

Järgmine mõõdetav samm oleks menetluslik hääletus seaduseelnõu üle, mille senaatorid võiksid läbi viia juba 15. septembril. Senati ametliku ajakava kohaselt toimub H.R. 3633 menetlemise lõpetamise ettepaneku hääletus kell 14.15. Arutelu lõpetamise ettepaneku vastuvõtmiseks on tavaliselt vaja 60 häält, mistõttu sõltub seaduseelnõu saatus sellest, kas suudetakse säilitada kahe partei toetus.

Ettepanek on juba varasemates etappides pälvinud parteiülest toetust. Senati panganduskomisjon kiitis 14. mail seaduseelnõu H.R. 3633 heaks häältega 15:9, suunates selle täiskogu arutlusele. Demokraatide senaatorid Ruben Gallego ja Angela Alsobrooks ühinesid vabariiklastega eelnõu edasiviimise toetamisel, kuigi komisjoni heakskiit ei taganud piisavat toetust arutelu lõpetamiseks ega lõplikuks vastuvõtmiseks.

Senati läbirääkijad avaldasid seejärel muudetud seaduseelnõu, milles ühendati pangandus- ja põllumajanduskomisjonide töö tulemused. Ajakohastatud CLARITY Acti raamistik käsitleb SECi ja CFTC jurisdiktsiooni, tarbijakaitset, ebaseaduslikku rahastamist, detsentraliseeritud rahastamist, vahendajate järelevalvet, avalikustamisnõudeid ja kindlaksmääratud võrgutokeneid.

Muudetud sõnastus tekitab veel ühe ajalise kaalutluse, mis kajastub madalates 2026. aasta tõenäosustes. Senati heakskiit sättedele, mis erinevad Esindajatekojas vastu võetud eelnõust, võib nõuda täiendavaid meetmeid enne, kui eelnõu jõuab presidendini. Polymarketi lepingust makstakse välja ainult juhul, kui H.R. 3633 läbib kõik järelejäänud etapid 2026. aasta lõpuks.

Hilli regulatiivne algatus seisab silmitsi seadusandliku ajakavaga

Hill paigutas CLARITY laiemasse majandusprogrammi, mis hõlmab kapitaliturge, eluasemeturgu, kogukonna finantsasutusi ja regulatiivset moderniseerimist. Ta märkis: „Komitee vabariiklased töötavad usinalt, et need reformid seaduseks muuta, et need oleksid püsivad ja ettearvatavad.“ Ennustusturu tõenäosused näitavad, et kauplejad peavad järelejäänud kongressi istungikalendrit selle eesmärgi saavutamise oluliseks takistuseks.

Seadusandja ei esitanud oma 2. septembri avalduses põhjalikku argumenteerimist digitaalvarade teemal, kuid ta on varem selgitanud, miks ta peab CLARITY-seadust hädavajalikuks. Juulis toimunud kohapealse kuulamise käigus, mil tähistati seaduse vastuvõtmist Esindajatekojas täitunud aastapäeva, võrdles Hill stabiilseid krüptovaluutasid käsitlevat seadusandlust, millel puudub krüptoturu raamistik, puuduliku sidesüsteemiga, samal ajal kui CLARITY seaduse menetlemine Senatis oli veel lõpetamata.

Hill märkis:

„Me vajame CLARITY seadust, sest rõhutan alati üht olulist punkti: kui teil on GENIUS ja dollariga tagatud stabiilne krüptovaluuta, mille president Trump eelmise aasta juulis seaduseks allkirjastas, kuid teil puudub turustruktuuri käsitlev seaduseelnõu, siis olete andnud loa mobiiltelefoni omamiseks, kuid puudub mobiilsidevõrk.”

Seaduseelnõu võib mõjutada tsentraliseeritud börse, detsentraliseeritud platvorme, vahendajaid, müüjaid, tokenite emiteerijaid ja kliente. Tsentraliseeritud ja detsentraliseeritud krüptovaluuta vahetusstruktuurid tõstatavad erinevaid hoiustamise, nõuetele vastavuse ja tarbijakaitsega seotud küsimusi, mida kavandatav raamistik püüab lahendada.

Kui senaatorid võtavad 15. septembril arutlusele hääletuse lõpetamise ettepaneku, annaks hääletus järgmise otsese proovi turu skeptilisusele. Menetlusliku künnise ületamine võiks parandada ootusi seoses seaduseelnõu arutamisega senatis, samas kui ebaõnnestumine tugevdaks praegu H.R. 3633-le omistatud 85% tõenäosust, et see ei saa 2026. aasta jooksul seaduseks.