Saylor: Strateegilised investorid peaksid MSTR-i aktsiaid hoidma 7–10 aastat

Nelja-aastane miinimum, mitte maksimum

Sel nädalal investoritega rääkides seadis Saylor selged ootused selle kohta, kui kaua aktsionärid peaksid olema valmis aktsiaid hoidma. Ta ütles, et MSTR-i omanikud vajavad vähemalt nelja-aastast ajahorisonti ning et strateegia täielikuks realiseerumiseks on eelistatav seitsme kuni kümne aasta pikkune periood. Need märkused tulevad ajal, mil Strategy läbib volatiilsuse perioodi, mis on pannud proovile isegi kõige kannatlikumad toetajad.

Saylor ei kaunistanud lühiajalist olukorda ja käsitles otse investorite pettumust. Ta ütles, et mõistab aktsionäride kogetud valu, kuid et ettevõte peab olema valmis raskete aastate jaoks, kuna viib ellu mitmekümne aasta pikkust bitcoini kogumise plaani. See kommentaar tuleb ajal, mil Strategy, mis on pikka aega olnud tuntud oma „kunagi ei müü“ bitcoini poliitika poolest, on sel aastal sellest lähenemisest juba neli korda kõrvale kaldunud.

Lisaks väärib mainimist, et Bitcoin.com News teatas hiljuti, et ettevõte on ainuüksi viimase kaheksa kuu jooksul kandnud üle 102 miljoni dollari suuruseid bitcoini kahjumeid, müües münte alla keskmise ostuhinna, et rahastada eelistatud aktsiatega seotud dividendide ja tagasiostukohustusi.

4,8 miljardi dollari puhvriga, tagasiostu pole veel toimunud

Strategy-l on praegu 4,8 miljardi dollari suurune sularahareserv, mis Saylori sõnul on peamiselt mõeldud ettevõtte Stretch-eelistatud aktsiate (STRC) dividendimaksete katmiseks. See sularaha annab Strategy-le ka paindlikkuse osta juurde bitcoine, osta tagasi MSTR-i või eelistatud aktsiaid või tasuda võlgu, sõltuvalt turutingimustest.

Hoolimata investorite survest aktsiate tagasiostmiseks seoses MSTR-i sel aastal saavutatud nõrga tulemusega, tegi Saylor selgeks, et tagasiostud ei ole praegu prioriteet. Ta ütles, et tagasiostud muutuksid tõenäoliseks vaid juhul, kui MSTR kaubeldaks väga suure allahindlusega NAV-i suhtes, mis on lühend sõnast „net asset value” (netovara väärtus). Ettevõte on varem sellise stsenaariumi jaoks eraldanud kuni 1 miljardit dollarit, kuid selle käivitamise tingimus ei ole sel aastal veel täitunud.

Praeguses olukorras kinnitab Saylor, et tema prioriteet on „krediidide korrastamine“ – viidates sellele, et STRC ja Strategy muud eelisinstrumentid peaksid kauplema nimiväärtuse lähedal, mitte kulutama raha aktsiate tagasiostmisele.

Sõnumi taga olev raamatupidamisarvestus

Tänase seisuga on Strategy raamatupidamises 840 447 BTC-d, mis on omandatud kogumaksumusega ligikaudu 63,36 miljardit dollarit keskmise hinnaga 75 385 dollarit bitcoini kohta (see on otsene põhjus aktsiat survestavatele realiseerimata kahjumitele ja osaliselt ka põhjus, miks Strategy on sel aastal hakanud müüma väikeseid bitcoini partiisid).

Siiski kinnitab ettevõte, et laiem kogumiskampaania ei ole suunda muutmas, ning tegevjuht Phong Le on lükanud tagasi väite, et hiljutised müügid viitavad taganemisele, märkides, et ettevõte on alates aasta algusest ostnud ligikaudu 175 000 BTC, samas kui müüdud on ligikaudu 7 000 BTC. Le märkis hiljutisel meediakülastusel veel, et Strategy jätkab bitcoini ostmist käesoleva aasta jooksul.

Tulevikku vaadates tõlgendatakse Saylori sõnumit tõenäoliselt palvena aktsionäridele, et nad ei käsitleks MSTR-i niivõrd bitcoini hinna jälgijana, kuivõrd pikaajalise panusena ettevõtte kapitalistruktuurile – sellisena, mis on korduvalt tõestanud oma võimet üle elada langusperioode ilma oma põhilise bitcoini positsiooni sundmüügita.