Grayscale näeb kolme tegurit, mis soodustavad bitcoini kasutuselevõttu pikemas perspektiivis

Grayscale: bitcoini kasutuselevõtt võib kesta kauem kui langusturg

Bitcoini kasutuselevõtt võib jätkata kasvu isegi siis, kui lühiajalised hinnad jäävad ebastabiilseks, ütles Grayscale'i uurimisjuht Zach Pandl 12. augustil, tuues välja kolm jõudu, mis ajendavad bitcoini kasutuselevõttu keskpikas ja pikas perspektiivis. Pandl tõi esile valitsuse eelarvepuudujäägid, plokiahela kasutuselevõtu ja põlvkondadevahelised muutused portfellide koostamisel kui struktuurilised suundumused, mis ulatuvad kaugemale ühest turutsüklist.

Ta märkis:

„Sõltumata sellest, kuidas lühiajalised hinnaliikumised kulgevad, näeme mõningaid olulisi põhjuseid, miks bitcoini kasutuselevõtt võib keskpikas ja pikemas perspektiivis jätkuvalt kasvada.”

Fiskaalne komponent tugineb seisukohale, et püsivad eelarvepuudujäägid ja kasvav riigivõlg võivad suurendada investorite huvi varade vastu, mille pakkumine on piiratud. USA rahandusministeeriumi andmete kohaselt oli 12. augustil USA riigivõla kogusumma 39,91 triljonit dollarit, millest 32,18 triljonit dollarit oli avalikkuse käes ja 7,73 triljonit dollarit valitsussektori sisestes varades.

Grayscale’i tõstatatud mured ei tähenda, et suurem võlg tekitaks automaatselt bitcoini nõudlust, kuid föderaalvalitsuse prognoosid näitavad, et aluseks olev fiskaalne surve jääb märkimisväärseks. Kongressi eelarveameti prognoosi kohaselt suureneb 2026. eelarveaasta 1,9 triljoni dollari suurune puudujääk 2036. aastaks 3,1 triljoni dollarini, samal ajal kui avalikkuse käes olev võlg tõuseb 101%-lt 120%-ni sisemajanduse kogutoodangust.

Blockchaini infrastruktuur liigub reguleeritud finantssektorisse

Grayscale’i teine argument keskendub pigem infrastruktuurile kui bitcoini hinnale, kuna stabiilse väärtusega krüptovaluutad ja tokeniseeritud varad viivad plokiahela tehnoloogia traditsioonilistele finantsturgudele. Tokeniseeritud varade turg ületas mais 34 miljardi dollari piiri, võrreldes 2024. aasta keskpaiga vähem kui 3 miljardi dollariga, millest tokeniseeritud USA riigikassa tooted moodustasid ligikaudu 16 miljardit dollarit.

Reguleerivad asutused määratlevad ka seda, kuidas traditsioonilised väärtpaberid saavad toimida krüptovõrkude kaudu, vähendades seeläbi osaliselt plokiahela süsteemide ja tavapäraste turgude vahelist struktuurilist eraldatust. Väärtpaberite ja börsikomisjon (SEC) kirjeldas tokeniseeritud väärtpabereid kui väärtpabereid, mida esindavad krüptovara, mille omandiõiguse andmeid hoitakse täielikult või osaliselt krüptovõrkude kaudu, tuues samas välja emitendi poolt sponsoreeritud, hoidmis- ja sünteetilised struktuurid.

Stabiilseid krüptovaluutasid reguleeritakse paralleelse raamistikuga, mis võib nõuda finantsasutustelt plokiahelaga seotud nõuetele vastavuse ja operatiivvõimekuse edasiarendamist. Rahandusministeeriumi aprillikuu ettepanek, millega rakendatakse GENIUS Acti nõudeid makse-stabiilsete krüptovaluutade suhtes, käsitleks lubatud emitenteid pangasaladuse seaduse tähenduses finantsasutustena ning nõuaks rahapesuvastaseid ja sanktsioonide järgimise programme.

Põlvkondade vahetus muudab portfellide koostamist

Grayscale’i kolmas tegur on põlvkondade vahetus portfelli koostamisel, kus nooremad investorid on valmis hoidma digitaalseid varasid ja alternatiivseid investeeringuid aktsiate, võlakirjade ja muude traditsiooniliste varade kõrval. Ettevõte eeldab, et see eelistus mõjutab institutsioone ja varahaldusplatvorme, kui nad kohandavad tooteid ja portfellimudeleid investoritele, kes tunnevad end mugavamalt bitcoini investeerimisel.

See muutus on juba nähtav institutsioonilistes paigutusplaanides, mitte ainult toodete kättesaadavuses. Jaanuaris 351 institutsionaalse investori seas läbi viidud uuringust selgus, et 73% kavatseb 2026. aastal suurendada digitaalsete varade osakaalu, kusjuures vastajad nimetasid selgemate eeskirjade, paremini reguleeritud toodete ja tugevama infrastruktuuri hulgas tegureid, mis toetavad suuremat osalust.

Traditsioonilised finantsettevõtted laiendavad ka kanaleid, mille kaudu neid investeeringuid teha saab. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) tutvustas juulis bitcoini panganduses kasutuselevõtu indeksit, mille kohaselt oli üldine kasutuselevõtu tase 32%, kusjuures Fidelityl oli see 71%, BNY-l 46% ja Goldman Sachsil 45%.

Pandl märkis:

„Bitcoini langusturg ei ole muutnud meie ootusi, et bitcoini kasutuselevõtt aja jooksul suureneb. Usume, et kasutuselevõttu ajendavad suurem nõudlus haruldaste varade järele, plokiahela tehnoloogia laiem kasutuselevõtt ning põlvkondade vahetus portfellide koostamisel.“

ETF-id ja ettevõtete võlakirjad laiendavad kasutuselevõtu kanaleid

Börsil kaubeldavad tooted pakuvad investoritele bitcoini positsiooni nende juba kasutatava maaklerinfrastruktuuri kaudu, pakkudes üht mehhanismi Grayscale’i poolt oodatavaks portfelli ümberpaigutamiseks. Spot-bitcoini ETF-is loovad ja lunastavad volitatud osalejad fondi osakuid, samal ajal kui fond hoiab bitcoine hoiulepingute kaudu, aidates hoida osaku hinda kooskõlas alusvarade väärtusega.

Ettevõtete kasutuselevõtt pakub veel üht võimalust, kuna ettevõtted kajastavad bitcoini otse oma bilansis ja valivad ise, kuidas neid varasid rahastatakse ja tagatakse. Ettevõtted saavad oste rahastada sularaha, võla või omakapitaliga ning kasutada reguleeritud hoidjaid või mitme allkirjaga külmhoidlat, muutes hoidmispoliitika juhatuse tasandi riskotsuseks, kui tehinguid ei saa tagasi pöörata.

Kokkuvõttes on Grayscale’i teesist tulenevad kolm jõudu selgelt eristatavad: fiskaalne surve võib toetada nõudlust nappide varade järele, plokiahela kasutuselevõtt võib muuta krüptovara infrastruktuuri finantssektoris levinumaks ning põlvkonnavahetus võib suurendada portfellides bitcoini osakaalu. Laialdasema kasutuselevõtu eelduseks on, et need suundumused jätkuvad ka praegusest turutsüklist kaugemale.