Grayscale prognoosib, et Ethereumi aastane pakkumise inflatsioon võib 2031. aastaks kahaneda umbes 0,4%ni ja Solana oma 1,1%ni, kui kaks menetluses olevat võrgustiku ettepanekut vastu võetakse, mis viiks mõlema emissioonimäära alla kulla umbes 1,8% suuruse aastase pakkumise kasvu.
Grayscale: ETH ja SOL pakkumise kasv võib 2031. aastaks jääda alla kulla omale
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Grayscale prognoosib, et kahe menetluses oleva ettepaneku korral võib ETH inflatsioon 2031. aastaks langeda 0,4%ni ja SOLi oma 1,1%ni aastas.
- Ethereumi EIP-8361 ja Solana SIMD-0550/0553 käsitlevad validaatorite tasusid ja teenustasude põletamist alates 2026. aastast.
- Grayscale’i esindaja Zach Pandl ütleb, et Solana plaanil on laiem kogukonna toetus ja paremad väljavaated kui Ethereumi vastaval plaanil.
Kaks võrgustikku, üks panus nappusele
Ethereum ja Solana kaaluvad mõlemad tokenomika põhjalikku ümberkujundamist, mis Grayscale’i uue uurimusmärkuse kohaselt võiks viie aasta jooksul muuta mõlemad võrgustikud haruldasemaks kui kuld. Varahaldaja hinnangul langeks Ethereumi (ETH) aastane pakkumise kasv 2031. aastaks umbes 0,4%ni, kui ettepanekud rakendataks esitatud kujul, samas kui Solana (SOL) kasv jääks ligikaudu 1,1% juurde (mõlemad jäävad alla kulla ligikaudu 1,8% aastasele pakkumise kasvule ja on märkimisväärselt madalamad kui USA tarbijahinnaindeksi 3,3% inflatsioonimäär).
Võrdluseks: ka bitcoini enda emissioonikava liigub samaks aastaks juba sarnase 0,4% määra suunas.
Mõlema ettepaneku põhimõte on lihtne: aeglustada uute tokenite ringlusse jõudmise tempot, mis teoreetiliselt peaks toetama hindu isegi siis, kui validaatorite ja stakerite tasud vähenevad.
Kuidas Ethereumi „järkjärguline emissioon” toimiks
Ethereumi versioon on Ethereum Improvement Proposal 8361 (EIP-8361), hüüdnimega „Tapered Issuance Burn”. Selle esitasid 4. augustil kogukonna läbivaatamiseks kuus autorit, sealhulgas Ethereumi Fondi teadlane Justin Drake. Kehtivate reeglite kohaselt saavad validaatorid endiselt teenida ligi 1,5% aastast staking-tasu isegi stsenaariumis, kus peaaegu kogu ETH on stakingusse pandud – see ülempiir tekitab nende sõnul võrgustikku uute müntide ülepakkumise, hoolimata tegelikust turvalisuse nõudlusest.
EIP-8361 näeks ette, et stakingu osakaalu tõusuga põletataks üha suuremat osa validaatorite tasudest, viies põletamise järk-järgult 100%ni, kui stakingusse on paigutatud umbes 60,25 miljonit ETH-d (ligikaudu pool tänasest pakkumisest), 18-kuulise üleminekuperioodi jooksul. Ettepanekus esitatud mudeli kohaselt jõuaks aastane emissioon 20% stakingu määra juures tipptasemele ligikaudu 0,5%, enne kui hakkaks langema nullini, kui võrk läheneb 50% künnisele.
Grayscale’i enda ETHE-fond hakkas käesoleva aasta alguses aktsionäridele staking-tasusid jaotama, olles esimene USA spot-krüptovaluuta ETP, kes seda tegi, seega mõjutaksid mis tahes struktuurilised muudatused selles, kui palju ETH-valideerijad teenivad, lõpuks ka seda, mida need fondid välja maksavad.
Solana kaheosaline lähenemisviis
Solana teekond hõlmab kahte eraldi Solana parendamise dokumenti, nimelt SIMD-0550 ja SIMD-0553. Solana inflatsioon on praegu umbes 3,695% aastas – see määr langeb juba iga aasta 15% võrra, liikudes võrgu algse deflatsioonilise ajakava kohaselt pikaajalise alampiiri suunas, mis on 1,5%.
SIMD-0550 kahekordistaks seda aastast langustempot, surudes aastatepikkuse järkjärgulise vähendamise lühemaks ajavahemikuks, et jõuda Grayscale’i prognoositud 1,1%ni aastaks 2031. SIMD-0553 toimib teisest küljest, ümberkorraldades tehingutasude põletamise viisi nii, et rohkem SOL-i hävitatakse püsivalt, mitte suunatakse tagasi validaatoritele.
Grayscale’i märkuses lisatakse ettevaatlikult, et praegustes võrgustiku tingimustes on SIMD-0553-st tulenev täiendav põletamine ikkagi tagasihoidlik võrreldes igapäevase emissiooniga, mis tähendab, et SIMD-0550 kiirem vähenemine teeb suurema osa tööst selle 2031. aasta prognoosi saavutamiseks.
Veel pole asi otsustatud
Praeguses olukorras pole veel midagi lõplikult otsustatud, kuna nii EIP-8361 kui ka Solana SIMD-d on endiselt ettepanekud, mis läbivad oma vastavate kogukondade juhtimisprotsesse, ning Grayscale'i arvutused eeldavad, et muudatused jõustuvad kohe ja võrgu tingimused muidu ei muutu (stsenarium, mille puhul ettevõte ise märgib, et on ebatõenäoline, et see täpselt mudeli järgi kulgeks).
Grayscale’i uurimisjuht Zach Pandl ütles sel nädalal, et need kaks ettepanekut ei ole võrdsel positsioonil. Pandl usub, et Solana plaanil on laiem toetus ja see rakendatakse tõenäolisemalt kui Ethereumi oma – see aspekt on oluline kõigile, kes hindavad nappust enne, kui kumbki muudatus jõustub.
Ta märkis ka, et ringluses oleva pakkumise vähenemine võiks toetada hindu, kompenseerides potentsiaalselt nii validaatorite kui ka ETF-i omanike staking-tulu vähenemist – see on kompromiss, mida mõlema võrgu stakerid jälgivad tähelepanelikult, kui ettepanekud läbivad läbivaatamise.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
