Morgan Stanley positsioneerib oma kavandatavaid Ethereumi ja Solana ETF-fonde nii, et need võtaksid turuosa konkurentsi tihenemise tingimustes, ühendades otsese tokenite positsiooni, staking-tasud ja institutsionaalse hoiustamise, kuni registreerimisavaldused jõustuvad.
Morgan Stanley püüab Ethereumi ja Solana ETF-ide turuosa suurendada, kuna tasude alane konkurents tiheneb
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Morgan Stanley Ethereumi ja Solana taotlused laiendavad panga enda krüptovaluuta ETF-strateegiat kaugemale senisest Bitcoin-fondist.
- Kavandatav hinnakujundus viitab sellele, et krüptovaluuta ETF-id on liikumas toote uudsusest investorite varade pärast peetava konkurentsi suunas.
- Mõlemad fondid hõlmaksid stakingut ja institutsionaalset hoiustamist, kuid on endiselt esialgsed pakkumised, millel puuduvad kinnitatud käivitamiskuupäevad.
Miks krüptovaluuta ETF-turg võib astuda toorainefaasi
Morgan Stanley kavandatavad ethereumi ja solana börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) siseneksid turule, kus emitendid pakuvad üha enam sarnast positsiooni samade varade suhtes. Ettevõte muutis hiljuti mõlemat Ameerika Ühendriikide Väärtpaberibörsi Komisjonile (SEC) esitatud avaldust, lisades 0,14% suuruse haldustasu, mis on madalam kui Grayscale’i 0,15% ja Franklin Templetoni 0,19%. Väike vahe viitab hinnakonkurentsi tihenemisele.
Brian Rudick, Solana rahandusettevõtte Upexi strateegiajuht ja endine krüptovaluuta kauplemisettevõtte ning likviidsuse pakkuja GSR uurimisjuht, väitis, et tasu on vähem oluline kui see, mida see turu arengu kohta näitab. 9. juulil jagas ta X-is järgmist:
„Emitendid ei konkureeri hinna osas enne, kui toode on muutunud peaaegu kaubaks ja võitlus käib turuosa pärast – sama surve, mida läbisid ka BTC-spot-ETF-id.“
„SOL-i ETF-ide hallatavate varade maht on juba ületanud 1 miljardi dollari piiri, mille eesotsas on Bitwise’i BSOL, seega on olemas reaalne turuosa, mille pärast võidelda,“ lisas ta.
See argument asetab 0,14% suuruse tasu konteksti, kus toimub üleminek toote loomiselt varade kogumisele. Kui mitu emitenti pakuvad sarnast positsiooni, muutuvad halduskulud üheks selgeimaks eristavaks teguriks. Tema võrdlus spot-bitcoini ETF-idega viitab sellele, et ethereumi ja solana tooted võivad olla sisenemas samasse tasude languse faasi.
Bitwise lasi oma Solana ETF-i, BSOL-i, NYSE Arca-l turule 2025. aasta oktoobris, mis oli esimene USA-s noteeritud fond, mis pakkus otsest positsiooni spot-SOL-is. Fond ei piirdu lihtsa hinna jälgimisega, vaid panustab aktiivselt oma varasid stakingusse, võimaldades stakingu tasudel anda panus fondi tootlusesse pärast asjakohaste kulude mahaarvamist.
Kuidas Morgan Stanley kujundas Ethereumi ja Solana usaldusfondid
Morgan Stanley Ethereumi usaldusfond kaupleks NYSE Arca börsil sümboliga MSSE ja jälgiks Coindesk Ether Benchmark 4PM NY arvelduskurssi. Lisaks kavandatud 0,14% teenustasule kavatseb Morgan Stanley Investment Management tavatingimustes stakida 50–80% usaldusfondi etherist.
Ethereumi fondi varasid hoiaksid BNY ja Coinbase Custody. Stakingu pakkujad ja hoidjad saaksid kokku 5% stakingu tasudest, ülejäänu jääks fondile. Netotasud jaotataks kord kuus, kuid vähemalt kord kvartalis, kuigi avalduses ei garanteerita summat.
Morgan Stanley Solana Trust kaupleks NYSE Arca börsil sümboliga MSOL ja järgiks Coindesk Solana Benchmark 4PM NY arvelduskurssi. Samuti kehtiks sellele kavandatud 0,14% suurune tasu. Fond võib stakida kuni 100% oma SOL-varadest, jättes osa varadest stakimata lunastuste, kulude ja väljamaksete jaoks.
MSOLi hoidjateks oleksid ka BNY ja Coinbase Custody. Stakingu pakkujad ja hoidjad saaksid 5% stakingu tasudest, jättes 95% fondile. Netotulusid jaotataks kord kuus, kuid vähemalt kord kvartalis, samas kui validaatorite plokitasud ja tehingutasud ei laekuks aktsionäridele.
Mida Morgan Stanley bitcoini ETF strateegia kohta näitab
Morgan Stanley on juba kasutanud sama tasumäära oma spot-bitcoini tootes. Morgan Stanley Bitcoin Trust alustas kauplemist sümboliga MSBT 8. aprillil 2026. aastal, aastase haldustasuga 0,14%. See oli madalam kui Blackrocki IBIT-i 0,25% ja Bitwise’i spot-bitcoini ETF-i 0,20%.
MSBT-st sai esimene omanduses olev spot-krüptovaluuta ETF, mis käivitati suure USA kommertspanga nime all. 10. juuli 2026. aasta seisuga kaubeldi selle aktsiaga hinnaga 18,47 dollarit aktsia kohta ning fondi netovara koguväärtus oli umbes 364,23 miljonit dollarit. Fondi debüüt paigutus mahu ja varase kasutuselevõtu poolest ETF-de turuletoomiste esimesesse 1% hulka.
Kavandatavad ETH- ja SOL-fondid on veel esialgsed ning aktsiaid ei saa müüa enne, kui registreerimisavaldused jõustuvad. Kindlaid turuletoomise kuupäevi ei ole veel teatavaks tehtud. SEC-i heakskiit ja sellele järgnevad varavoogud näitavad, kas Morgan Stanley suudab madalate tasude, staking-tulu ja panga toetusel toimuva turustamise kombinatsiooniga turuosa võita.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
